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以太坊交易价格低于关键斐波那契水平，但压力仍将持续到2026年下半年。
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持续的负资金费率表明以太坊衍生品市场的看跌仓位仍然高企。
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历史以太坊周期模式继续表明市场稳定前可能发生投降事件。
以太坊价格仍面临压力，因为技术和衍生品指标继续指向更广泛的加密货币市场建立长期底部之前可能出现最后投降阶段。
以太坊周期结构继续类似以往熊市
近期市场分析重新关注以太坊的长期价格结构。市场参与者继续将当前周期与2021-2022年回调进行比较。两个时期之间的相似之处仍然显著。
资深交易员Matthew Dixon近日在X上表示，以太坊可能面临最后一次清洗。根据他的分析，价格可能向100%斐波那契扩展位移动。他称：“这种下跌可能与第四季度更广泛的市场底部同时发生。”
来源：X
以太坊实际上在下一轮大熊市之前达到了近4,900美元的高价。该周期最终在100%斐波那契扩展区域附近结束。最终的下跌耗尽了看涨仓位，并建立了持久的市场底部。
当前周期似乎处于类似轨迹。以太坊达到了近4,970美元的高度，随后开始了长期回调。它一再无法在主要回撤水平附近恢复。
技术指标继续支持防御性展望
截至撰写本文时，以太坊在经历一些波动价格走势后，交易价格为1,580美元。然而，买家曾暂时将价格推高至1,600美元阻力区域上方。
在1,605美元附近的拒绝加强了普遍的市场疲软。卖家随后重新掌控并将价格压低。以太坊后来在1,565美元支撑区域附近稳定下来。
周线图继续显示一系列更低的高点。从周期峰值开始的下降趋势线仍然完好。在该趋势线被打破之前，更广泛的趋势仍为修正性。
周RSI读数也再次进入超卖区域。类似情况在以往市场底部出现过。然而，仅凭超卖读数很少能识别精确的反转点。
衍生品仓位反映持续的市场谨慎
CoinGlass数据继续揭示以太坊衍生品市场内的大量看跌仓位。在以太坊之前的反弹期间，资金费率保持强烈正值。交易员积极累积杠杆多头头寸。
以太坊价格反转后，市场状况发生显著变化。在加速抛售期间出现了负资金费率飙升。这些事件表明广泛的去杠杆活动。
在2025年和2026年的大部分时间里，负资金费率持续存在。交易员继续为更多下行波动建仓。永续合约市场的空头信念仍然高企。
近期资金数据显示出适度改善。过去几周正资金费率时期逐渐回归。然而，杠杆利用率仍远低于此前周期高点。
Dixon的更广泛论点表明，极度悲观往往先于重大复苏出现。如果以太坊重新测试其预期扩展区域，市场状况可能为未来的复苏周期奠定基础。
