灰度报告宣称比特币被低估，基于链上分析

贝莱德投资（Grayscale）于 5 月 9 日（当地时间）发布了一份报告，结论是比特币已进入被低估区域，依据是基于链上指标的分析。贝莱德投资研究主管 Zach Pandl 在题为《Is Bitcoin Cheap Yet?》的报告中表示，当前比特币可以被视为“便宜”。该评估反映了贝莱德投资在数字资产领域持续的价格波动背景下，对比特币市场定位的考量。

贝莱德投资使用链上指标分析比特币估值

该报告系统审视了关键链上指标，包括比特币的实现价格（Realized Price）、市值与实现价值之比（Market Value to Realized Value，MVRV）以及长期持有者行为。由 Zach Pandl 撰写该分析，他此前曾担任贝莱德投资首席宏观策略师，目前负责研究部门。该报告于 5 月 9 日（当地时间）发布在贝莱德投资官网。

来源：Glassnode，Grayscale Investments

报告将当前的低估与过往市场低点进行对比

报告指出，尽管比特币看起来处于被低估状态，但当前水平并未达到 2022 年 FTX 崩盘期间或过去重大熊市中出现的极端低估程度。贝莱德投资的分析区分了适度低估与此前市场危机中观察到的严重错位。

贝莱德投资强调市场稳定条件与短期风险

报告表示，如果来自长期投资者的卖压缓解、且新投资者的进入扩大，市场可能形成更稳定的底部。贝莱德投资补充称，短期波动仍可能持续，取决于投资者情绪以及资本流入条件。该报告强调，尽管链上指标显示底部信号，但仍需进一步确认整体市场供需改善。

常见问题解答

贝莱德投资在 5 月 9 日对比特币估值得出了什么结论？

贝莱德投资在一份于 5 月 9 日（当地时间）发布的报告中得出结论：基于链上指标分析，比特币当前处于被低估状态，但并未达到 2022 年 FTX 崩盘或过去熊市中出现的极端低点。

贝莱德投资认为哪些因素可能促成市场稳定？

贝莱德投资的报告指出，缓解长期持有者的卖压并扩大新投资者的进入，可能使市场形成更稳定的底部；同时也指出，短期波动可能仍会基于情绪与资本流入而持续。