Homeplus 是一家韩国主要的大型超市连锁，于 7 月 13 日宣布因运营资金已完全耗尽而临时关闭所有门店。该关闭举措距 7 月 20 日提交针对首尔康复法院 7 月 3 日裁决的即时上诉截止日仅一周。此前，Homeplus 未能筹集到执行企业康复程序（corporate rehabilitation procedure）所需的 2000 亿韩元运营资金。市场观察人士指出，公司面临在两条路径间做出关键选择：要么提出即时上诉以延长康复程序，要么申请破产以保护约 1.08 万亿韩元的公益性债权（public interest claims），其中包括未支付的供应商款项、康复期间产生的员工工资以及税款。
Homeplus 因资金耗尽而关闭所有门店
Homeplus 于 7 月 13 日宣布，将暂时关闭其总部以及全国范围内的所有大型超市门店。公司表示：“运营资金已被完全耗尽，导致不仅产品成本无法支付，甚至维持门店所需的最低运营费用（如电费和水费）也无法支付。”Homeplus 表示，将持续关注事态发展直至 7 月 20 日的即时上诉截止日，然后再决定是否恢复运营。
首尔康复法院于 7 月 3 日裁定，Homeplus 未能筹集执行其康复计划所需的 2000 亿韩元运营资金，因此决定终止康复程序。根据现行法律，Homeplus 最晚需在 7 月 20 日就该裁决提出即时上诉。然而，大股东 MBK Partners 和最大债权人 Meritz Financial Group 均无法就追加融资达成一致，使得制定可行的融资方案几乎不可能。
法院截止期限与破产申报时间表
法律专家认为，若 Homeplus 选择追求“关联破产”而非即时上诉，那么 7 月 16 日是其申请破产的实际截止日。“关联破产”是一种法律程序：当无法实现康复目标时，法院会将被终止的康复程序直接衔接到破产程序（bankruptcy proceedings）之中。依据《债务人康复法》，如果在康复终止裁决生效前先行申请破产，法院可宣布将破产与康复程序一并处理。
考虑到 7 月 20 日的即时上诉截止日以及 7 月 17 日的宪法日假期，行业观察人士表示，在为期三天的法院闭庭期（7 月 17 日至 19 日）之前完成材料提交，将有助于确保稳定进入关联破产通道。某破产专业律师解释称：“预计破产申报将在 7 月 16 日前后发生，但实际破产宣告可能会在 7 月 20 日左右签发，届时终止裁决将成为最终决定。”
通过关联破产保护公益性债权
破产申报时点对保护公益性债权（public interest claims）至关重要。员工工资与遣散费、未支付的供应商款项以及康复期间产生的税款，均属于享有最高优先清偿权的公益性债权。截至 6 月底，Homeplus 的公益性债权估计约为 1.08 万亿韩元，构成包括未支付供应商款项在内的应收款（约 7940 亿韩元）、债务人持有资产追加融资（DIP）债权（1614 亿韩元，DIP financing）、税款与公共费用（8200 亿韩元）以及未支付工资（625 亿韩元）。
如果 7 月 20 日期限过后，康复程序在单独的一般破产申报之前完全终止，这些公益性债权可能会与其他一般债权混在一起，从而失去优先地位。相反，如果在期限内确立关联破产，公益性债权将在破产程序（bankruptcy proceedings）中作为遗产债权继受并享有最高优先权。某破产专业律师表示：“鉴于 Homeplus 的公益性债权达到万亿韩元规模，如果改走一般破产，其连锁反应，包括中小企业的连环破产，可能会非常显著。”
遗产债权的实际可回收金额可能因 Meritz Financial 就其对 62 处由 Homeplus 持有并作为担保的门店物业所享有的担保权行使结果而有所不同。不过，专家指出：确立关联破产框架可以确保在 Meritz 主张其担保并处置剩余资产后，贸易债权人能够按优先基础获得清算所得。
FAQ
Homeplus 在 7 月 13 日宣布了什么？
Homeplus 在 7 月 13 日宣布，因运营资金已完全耗尽，导致连基本运营费用（如电费和水费）都无法支付，因此将暂时关闭其总部及全国所有大型超市门店。
为什么认为 7 月 16 日是破产申报的实际截止日？
之所以视为实际截止日，是因为 Homeplus 必须在 7 月 20 日的即时上诉截止日前提交关联破产申请，并且在宪法日假期期间（7 月 17 日至 19 日）之前完成材料提交，才能确保处理稳定。法律专家指出，在 7 月 16 日前完成申报可通过将康复程序直接衔接至破产程序（bankruptcy proceedings），进而保护约 1.08 万亿韩元的公益性债权（public interest claims）。
什么是公益性债权，为什么在本案中很重要？
公益性债权（public interest claims）是指在康复程序中产生的债务，包括员工工资与遣散费、未支付的供应商款项以及税款，这些债权享有最高优先清偿权。截至 6 月底，Homeplus 的公益性债权合计约 1.08 万亿韩元。如果在 7 月 20 日前提交关联破产，这些债权将在破产程序（bankruptcy proceedings）中作为遗产债权继受并享有最高优先权，从而保护在康复期间继续与公司开展业务的小型供应商和员工。
