全网半导体股票（包括三星电子、SK 海力士和美光）本月经历了极端波动。尽管在 AI 内存超级周期带动下创下纪录的财报驱动盈利增长，其股价平均日内涨跌幅仍约为 8%。7 月 21 日（当地时间），美光上涨 12.17% 至 $970.82；闪存制造商 SanDisk 上涨 14.24%，AMD 上涨 8.11%，英特尔（Intel）在纽约证券交易所上涨 8.64%；同日，三星电子和 SK 海力士在 KOSPI 上涨 4-6%。据分析师称，波动源于两方面的叠加：5 月下旬推出的单一股票杠杆 ETF，以及围绕半导体板块估值的基本面不确定性。市场观察人士指出，尽管杠杆 ETF 通过再平衡放大既有趋势，但波动的根本原因在于市场对全球半导体行业本身的预期正在变化。
美光和美国半导体股票在 7 月 21 日录得两位数涨幅
7 月 21 日（当地时间），美光收于 $970.82，较前一交易日上涨 12.17%。SanDisk 上涨 14.24%，AMD 上涨 8.11%，英特尔（Intel）当天上涨 8.64%。在韩国 KOSPI 市场，7 月 21 日三星电子和 SK 海力士录得 4-6% 的涨幅。
本月半导体股票平均日内波动率为 7.99%
本月，五只主要半导体股票——三星电子、SK 海力士、美光、AMD 和 SanDisk 的平均日内波动率达到 7.99%。其中 SK 海力士波动率最高，为 10.08%；其次是 SanDisk，为 9.61%。三星电子为 8.01%，美光为 6.54%，AMD 为 5.71%。日内波动率的计算方法是：用当日最高价与最低价之差，除以当日最高价与最低价的平均值，以反映价格相对于当日中枢的波动比例。
这种波动显著高于更广泛的市场走势。本月，NASDAQ 综合指数（NASDAQ Composite Index）和标普 500 指数（S&P 500 Index）的平均日内波动率仅分别为 1.31% 和 0.86%。对比显示，SanDisk 单只股票的波动率是 NASDAQ 指数的 8.5 倍。由于三星电子和 SK 海力士在 KOSPI 中的权重较高，本月 KOSPI 的平均日内波动率为 6.75%。
分析师就杠杆 ETF 对波动的影响展开争论
5 月下旬推出的单一股票杠杆 ETF 被认为是推动本土市场三星电子和 SK 海力士波动加剧的促成因素。杠杆 ETF 使用期货等衍生品以及总回报互换（TRS），以追求标的资产每日回报的两倍，从而产生再平衡需求：只要股票出现波动，就会放大既有的价格趋势。
不过，一些分析师认为，杠杆 ETF 不应被单独归咎于波动。Korea Investment & Securities 的研究员 Yeom Dong-chan 表示：“杠杆 ETF 的再平衡被设计用来放大既有趋势，而不是扭转日内趋势。”他补充道：“近期波动扩大的根本原因，是全球半导体行业本身的波动。”
SanDisk 年初至今波动率达到 8.28%
将时间范围扩展到全年可以发现，美国半导体股票的波动甚至更大。SanDisk 全年的平均日内波动率为 8.28%，表明全年每日波动约为 8%。美光为 6.18%，SK 海力士为 5.95%，三星电子为 5.10%，AMD 为 4.99%，这些数值均高于 5%。这些数据表明，波动更多源自行业前景预期和估值争论，而非产品结构本身。
大信证券称近期下跌不合理
考虑到市场对全球半导体公司的高预期，专家将近期下跌描述为不合理。Daishin Securities 的研究员 Ryu Hyeong-gun 将半导体行业近期的股价下跌称为“非理性的股价下跌”，并表示：“在不合时宜的高峰争议期间，市场出现了过度的价格下跌。”他补充道：“在大幅股价下跌时，总会提出许多理由，所以现在正是时候把纠缠的线索一根一根理清。”
FAQ
7 月 21 日半导体股票暴涨的原因是什么？
7 月 21 日（当地时间），主要半导体股票普遍大幅上涨：美光上涨 12.17% 至 $970.82，SanDisk 上涨 14.24%，AMD 上涨 8.11%，英特尔（Intel）上涨 8.64%。同日，三星电子和 SK 海力士在 KOSPI 上涨 4-6%。
本月半导体股票波动有多大？
本月，五只主要半导体股票——三星电子、SK 海力士、美光、AMD 和 SanDisk 的平均日内波动率为 7.99%。其中 SK 海力士达到 10.08%，SanDisk 为 9.61%。相比之下，NASDAQ 综合指数为 1.31%，标普 500 为 0.86%。
分析师认为导致极端波动的原因是什么？
Korea Investment & Securities 的 Yeom Dong-chan 表示：“近期波动扩大的根本原因是全球半导体行业本身的波动。”而 Daishin Securities 的 Ryu Hyeong-gun 则将下跌描述为“非理性的股价下跌”，并指出：“在不合时宜的高峰争议期间，市场出现了过度的价格下跌。”
