SK 海力士（SK Hynix）股价面临分析师预测出现显著分歧，截至 5 月 13 日，目标价区间在 185 万韩元至 420 万韩元之间。BNK 投资证券维持“持有”评级及 185 万韩元目标价——该目标价自 5 月 12 日调整后保持不变——而该股于 5 月 8 日（报告的参考日期）收于 207.6 万韩元。分歧源于对 AI 基础设施投资可持续性的相互矛盾观点，以及对公司美国存托凭证（ADR）上市预期影响的不同看法。BNK 的分析师李民姬（Lee Min-hee）指出，Meta 探索使用其 AI 基础设施提供云计算服务，作为“AI 投资领域的超大型算力提供商（hyperscaler）竞争‘不再适用’”的证据，从而引发对潜在 AI 投资过度的担忧。与此同时，看涨分析师则强调，HBM 在 DRAM 与 NAND 各板块需求的扩张、长期供货合同，以及预期因 ADR 带来的估值提升（源自美国投资者资金流入）。
BNK 投资指出对 AI 投资放缓的担忧
BNK 投资证券于 5 月 13 日维持其对 SK 海力士的 185 万韩元目标价，使该数字与 5 月 12 日调整后保持一致。分析师李民姬表示：“AI 服务器用 DRAM 和企业 SSD（eSSD）仍处于供给短缺，但由超大型算力提供商主导的竞争性 AI 基础设施投资已不再适用。”该分析师提到，Meta 考虑通过利用其自建 AI 基础设施切入云计算，并认为：“如果向外部方出售多余计算资源的结构成为现实，对 AI 投资过度的争议可能会加大。”李还指出：“尽管明年存储器和 CPU 的价格上涨，以及用于代理 AI 模型的规格升级将要求资本开支增长 30-40% 或更多，但投资节奏调整的可能性正在上升，这将拉大与当前半导体公司盈利预测之间的差距。”分析师同时点出，中国供应商供应链的进入以及未来潜在供给过剩等是风险因素，并表示：“随着存储器公司之间的盈利能力差距缩小，进入下行周期后的影响可能会比预期更大。”
KB 证券及同业将目标价定在 390 万韩元以上
KB 证券给出了最乐观的预测，目标价为 420 万韩元。NH 投资证券的目标价为 410 万韩元，而 IBK 投资证券与京保（Kyobo）证券各自给出 400 万韩元的目标价。大信证券（Daishin Securities）给出 390 万韩元目标价。上述机构强调：“受 AI 投资扩张带动的 HBM 需求正在向 DRAM 与 NAND 扩散”，同时长期供货合同增加，存储器价格上涨趋势将持续。支持更高目标价的分析师也进一步强调，ADR 上市将成为催化剂，称：“美国投资者资金流入正在扩大，使企业估值得以重新评估”，并且“SK 海力士在美国市场的可及性提升，带来了解决被低估问题的预期”。
分析师对 AI 投资周期前景存在分歧
一位行业人士表示：“围绕 SK 海力士的争论核心在于，AI 投资扩张还能持续多久，而非 ADR 本身”，并补充道：“券商目标价之间的分歧扩大，源于对 AI 投资周期的不同预测。”该人士还称：“如果 AI 数据中心的投资扩张继续，盈利增长将延续；但如果投资节奏放缓，当前较高的盈利预测也可能面临调整。”
FAQ
根据券商口径，SK 海力士股票的目标价区间是多少？
截至 5 月 13 日，券商对 SK 海力士的目标价介于 185 万韩元（BNK 投资证券）至 420 万韩元（KB 证券）之间，其中 NH 投资为 410 万韩元，IBK 与京保（Kyobo）为 400 万韩元，大信为 390 万韩元。
BNK 投资为何将目标价维持在低于当前股价？
BNK 投资将其 185 万韩元目标价维持不变（自 5 月 12 日起），而 SK 海力士于 5 月 8 日收于 207.6 万韩元。分析师李民姬指出，超大型算力提供商（hyperscalers）主导的 AI 基础设施投资“已不再适用”，并认为 Meta 的云计算切入计划表明可能存在 AI 投资过度。
看涨分析师为更高的 SK 海力士股票目标价提供了哪些理由？
将目标价设在 390 万韩元以上的分析师认为，HBM 需求在 DRAM 与 NAND 上持续扩张、长期供货合同增加、存储器价格仍在上行，并且 ADR 上市预计将带来估值提升，从而使美国投资者接触度提高并有助于消除被低估。
