策略的 STRC 优先股在上周跌至历史新低后，遭遇与 Terra Luna 崩溃的稳定币的类比，但 Benchmark-StoneX 分析师 Mark Palmer 在周一的一份报告中否认这种平行对照在根本上是错误的。STRC 上周最低曾跌至 82.53 美元，随后在周一回升并收于约 88.65 美元，引发社交媒体评论将其与 TerraUSD 在 2022 年的脱锚联系起来，后者抹去了 400 亿美元的市值。Palmer 认为，STRC 与 Terra 的算法型稳定币结构在根本上不同，因为这家买入比特币的公司的优先股由 Strategy 的 847,363 枚比特币持仓间接支撑，而该持仓估值为 545 亿美元。
Palmer 区分 STRC 与算法型稳定币模型
Palmer 表示，STRC 与 Terra 生态系统之间的对比仍然是“在根本上被误导的”，并强调三项核心差异。“STRC 不是稳定币，”Palmer 写道。“它不由算法套利机制支撑，也不依赖于反身性代币结构的信心。”TerraUSD 试图通过与其姐妹代币 LUNA 配合的“铸造与销毁”框架来维持美元锚定，但其运行不依靠硬性储备。相反，STRC 的支撑来自于 Strategy 比特币储备所带来的间接背书，而该总部位于弗吉尼亚州 Tysons Corner 的公司在周一确认其比特币总量为 847,363 枚。
STRC 交易价较面值低 11.3%，股息率为 11.5%
STRC 当前提供 11.5% 的年化股息，并于周一持平收于 88.65 美元。根据 Yahoo Finance 数据，这一价格约比其 100 美元面值低 11.3%。Palmer 指出，STRC 的设计目标是围绕 100 美元关口交易，但自其在不到一年前推出以来，价格一直呈周期性波动。当 STRC 在该阈值或以上交易时，Strategy 会发行更多股票，并使用所得资金购买更多比特币。该产品已在 100 美元面值下方徘徊了数周。
Strategy 连续三周累积现金
这家买入比特币的公司连续三周累积现金，向其美元储备“补给”，以向优先股股东传达股息将继续流入的信号。Palmer 写道，当 STRC 跌破 100 美元关口时，其购买比特币的能力可能会受到限制，但这并不意味着存在根本性问题。“声称 Strategy 的优先股资金引擎变得不那么高效”和“断言公司的整体模型已被打破”之间存在显著差异，正如一些持反对观点者所暗示的那样；他说。
Benchmark 维持对 Strategy 股票 570 美元的目标价
Benchmark-StoneX 重申其对 Strategy 的 570 美元目标价。该预期远高于该公司 10 月股价飙升时达到的 457 美元的多年高点。周一，Strategy 股价下跌 2.8% 至 109 美元，创下连续第五个交易日下跌。比特币交投在约 64,400 美元附近，使得 Strategy 持有的 847,363 枚比特币按 545 亿美元估值。
FAQ
Benchmark 分析师 Mark Palmer 在周一对 STRC 说了什么？
Mark Palmer 在周一的一份报告中表示，将 Strategy 的 STRC 优先股与 Terra Luna 已崩溃的稳定币进行对比是“在根本上被误导的”。他强调 STRC 并非稳定币，不由算法套利机制提供背书，也不依赖于反身性代币结构的信心。
Strategy 目前拥有多少比特币？
Strategy 在周一透露，目前其拥有 847,363 枚比特币，按比特币约 64,400 美元交易计算，这些比特币估值为 545 亿美元。总部位于弗吉尼亚州 Tysons Corner 的该公司比特币持仓为其 STRC 优先股提供间接背书。
