انخفض الذهب إلى 4,156 دولاراً للأونصة في 19 يونيو، مسجلاً ثالث خسارة أسبوعية متتالية، بعد أن أشارت الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة لاحقاً في 2026. وخفّض بنك جولدمان ساكس هدفه للذهب بنهاية 2026 إلى 4,900 دولار من 5,400 دولار، استناداً إلى بيانات الفترة بين 13 و20 يونيو، في إشارة إلى تأخر تخفيضات الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي وتراجع الطلب على صناديق الذهب المتداولة المدعومة بالذهب. وقال مدير الاستثمارات لورنس ليبارد إن بإمكان بيتكوين الوصول إلى مليون دولار مع تزايد قلق بشأن ديون الحكومات خلال السنوات المقبلة، بينما وصف مدير التمويل في مجال التعدين فرانك جيوسترا التراجع بأنه تصحيح طبيعي ضمن سوق صاعدة مستمرة تقوده تنويع احتياطيات البنوك المركزية.
انزلاق الذهب 3.4% مع تلميحات الاحتياطي بشأن رفع الفائدة
افتتح الذهب الفوري بالقرب من 4,214 دولاراً للأونصة في 13 يونيو، ثم صعد إلى 4,330 إلى 4,380 دولاراً بحلول منتصف الأسبوع على خلفية التفاؤل بشأن صفقة لوقف التوتر بين الولايات المتحدة وإيران تشمل الرئيس ترامب. لكن الأسعار انعكست بقوة بعد أن أشارت الاحتياطي الفيدرالي إلى إمكانية رفع الفائدة لاحقاً في 2026، لتتراجع إلى 4,151 إلى 4,173 دولاراً بحلول 19 و20 يونيو. ويشير هذا التراجع إلى خسارة أسبوعية تقارب 3.4%، ويطيل موجة تصحيح أوسع في يونيو خفضت الذهب بنحو 8.5% خلال الشهر. وما يزال الذهب أعلى بنحو 23% من عام مضى، لكنه دون كثير من رقم يناير 2026 القياسي البالغ نحو 5,608 دولارات للأونصة.
قوة الدولار وعوائد الخزانة تضغط على أسعار الذهب
ارتفع الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في 13 شهراً خلال الأسبوع. ويجعل الدولار الأقوى الذهب أكثر تكلفة لحائزي العملات الأخرى، وغالباً ما يقلّل ذلك الطلب على المعدن. وأضافت العوائد الأعلى على سندات الخزانة ضغطاً إضافياً، إذ يواجه المستثمرون الذين يحتفظون بأصول لا تحمل عائداً مثل الذهب تكلفة فرصة أعلى عندما ترتفع العوائد. وأغلق الذهب دون متوسطه المتحرك لــ 200 يوم لفترة مستمرة لأول مرة منذ أواخر 2023، وهو مؤشر فني يراقبه بعض المتداولين باعتباره علامة على تراجع الزخم طويل الأجل. وانخفض الفضة بأشد من الذهب خلال الفترة نفسها، وهبط إلى نحو 64.90 دولاراً بحلول 19 يونيو مع خسائر شهرية تقارب 14%.
الاحتياطي الفيدرالي يُبقي الفائدة ويشير إلى احتمالات رفعها
أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المستهدف ثابتاً عند نحو 3.5% إلى 3.75%، لكنه أشار إلى إمكانية إجراء زيادات إضافية لاحقاً هذا العام. وربط قادة الاحتياطي الفعليون، المرتبطون بكِيفن وورش، في تعليقهم الأخير على الاستقرار السعري، واستجابت الأسواق عبر رفع احتمالات زيادة الفائدة في أقرب وقت خلال سبتمبر. وسجلت أسعار المستهلكين ارتفاعاً بنسبة 4.2% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى منذ 2023.
جولدمان ساكس يخفض هدف الذهب لعام 2026 إلى 4,900 دولار
خفض بنك جولدمان ساكس هدفه للذهب بنهاية 2026 إلى 4,900 دولار للأونصة من 5,400 دولار، مستنداً إلى تأخر تخفيضات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وضعف الطلب على صناديق الذهب المتداولة بالبورصة المدعومة بالذهب. وتشير نماذج “Trading Economics” إلى أن الذهب عند نحو 4,162 دولاراً بنهاية الربع الثاني، مع توقع لمدى 12 شهراً يقارب 4,527 دولاراً.
فرانك جيوسترا: التراجع تصحيح طبيعي
وصف فرانك جيوسترا، في حديث مع مذيع أخبار Kitco جيريمي زاففرون هذا الأسبوع، التراجع بأنه تصحيح طبيعي وليس نهاية السوق الصاعدة للذهب. وقال إن البنوك المركزية، وليس المضاربون من الأفراد، هي من دفعت الذهب من نحو 1,800 دولار إلى مستويات قياسية قياسية، وأن مشتري تلك الفئة لم يتوقفوا عن الشراء. جيوسترا هو رجل تمويل في قطاع التعدين الكندي ورجل أعمال معروف ببناء وتمويل ودمج شركات رئيسية في الذهب والموارد الطبيعية، بما في ذلك Wheaton River Minerals/Goldcorp وLeagold Mining/Equinox Gold. ويتولى حالياً منصب رئيس مجموعة Fiore.
ولفت جيوسترا إلى تنويع احتياطيات البنوك المركزية بعيداً عن الدولار، وتسارعه—حسب رؤيته—بسبب تجميد الاحتياطيات الروسية، إضافة إلى جهود الصين ودول أخرى من مجموعة BRICS لبناء أنظمة دفع خارج شبكة الدولار. ويتوقع جيوسترا أن تلحق أسهم شركات التعدين في النهاية بالذهب المادي، وتوقع المزيد من عمليات الدمج بين شركات التعدين مع سعي المنتجين إلى اكتشاف رواسب جديدة.
لورنس ليبارد يتوقع بيتكوين عند مليون دولار
قدّم لورنس ليبارد، في مقابلة منفصلة مع زاففرون هذا الأسبوع، قراءة مماثلة. وربط ارتفاع الذهب من نحو 3,000 دولار إلى أكثر من 5,500 دولار بتزايد الاقتناع بأن عجز الحكومة الأمريكية سيجري تمويله على الأرجح عبر التوسع النقدي بدلاً من تقليص الإنفاق. وقال ليبارد إنه سيغير رؤيته الصعودية فقط إذا أصبحت الحكومات منضبطة مالياً، وهو ما وصفه بأنه غير مرجح. ليبارد مدير استثمارات محترف، وداعية لسياسات “المال السليم”، ومؤلف كتاب “The Big Print”، يدير Equity Management Associates ويركز على استثمارات بيتكوين وكذلك استثمارات تعدين الذهب/الفضة.
ووصف ليبارد تموضع مستثمري الذهب والفضة بأنه ما يزال في “الضربات الثالثة” من دورة أطول، مشيراً إلى أن معظم رأس المال لا يزال مركّزاً في أسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا بدلاً من المعادن الثمينة. وليبارد، الذي يمتلك الذهب وبيتكوين، وصف إمداد بيتكوين الثابت البالغ 21 مليوناً بأنه شكل من أشكال الندرة الرقمية التي تكمل ندرة الذهب المادية. وقال إن تراجع بيتكوين الحالي يبدو خفيفاً مقارنة بدورات سابقة شهدت هبوطاً بنسبة 70% أو أكثر، ويرى أن ذلك علامة على تزايد الدعم المؤسسي. كما عرض توقعات طويلة الأجل تقاس بعقود، تشمل احتمال انتقال السعر من نحو 100,000 دولار إلى مليون دولار، وصولاً في نهاية المطاف إلى 10 ملايين دولار، وقال إنه يعتقد أن الاحتفاظ بصفر بيتكوين خطأ بالنظر إلى ملامح المخاطر والعوائد.
مستويات الدعم والبيانات المقبلة في دائرة الضوء
يراقب المتداولون بيانات إضافية عن التضخم والوظائف وتعليقات الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب أي متابعة لاتفاق الولايات المتحدة وإيران. وأشار محللون إلى أن مستوى الدعم قرب 4,000 إلى 4,100 دولار هو المستوى التالي الذي ينبغي مراقبته إذا استمر التصحيح.
الأسئلة الشائعة
لماذا انخفض الذهب إلى 4,156 دولاراً في 19 يونيو؟
انخفض الذهب إلى 4,156 دولاراً في 19 يونيو بعد أن أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة لاحقاً في 2026. وارتفع الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في 13 شهراً خلال الأسبوع، كما أن عوائد الخزانة الأعلى زادت الضغوط على الأصول غير الحاملة للعائد مثل الذهب.
ما هدف جولدمان ساكس للذهب بنهاية 2026؟
خفض بنك جولدمان ساكس هدفه للذهب بنهاية 2026 إلى 4,900 دولار للأونصة من 5,400 دولار، مشيراً إلى تأخر تخفيضات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وضعف الطلب على صناديق الذهب المتداولة بالبورصة المدعومة بالذهب.
ما توقع لورنس ليبارد لسعر بيتكوين؟
قال لورنس ليبارد إن بيتكوين يمكن أن تصل إلى مليون دولار مع تزايد مخاوف ديون الحكومات خلال السنوات المقبلة. كما وضع توقعات طويلة الأجل تقاس بعقود، بما في ذلك إمكانية التحول من نحو 100,000 دولار إلى مليون دولار، وصولاً في نهاية المطاف إلى 10 ملايين دولار.
