انخفضت ثلاثة صناديق استثمار متداولة رئيسية للكي-بوب في كوريا الجنوبية بنسبة 30-40% في الفترة من 2 يناير إلى 6 يوليو، حيث انخفض صندوق ACE KPOP Focus بنسبة 32.51%، وصندوق TIGER Media Contents بنسبة 41.65%، وصندوق HANARO Fn K-POP&Media بنسبة 34.74%، وفقاً لبيانات بورصة كوريا. ويعكس الأداء الضعيف للصناديق الانخفاضات الحادة في أسهم شركات الترفيه الأربع الكبرى (HYBE وSM وJYP وYG)، والتي عانت من ضعف نشاط الفنانين وتفضيل المستثمرين لأسهم أشباه الموصلات خلال طفرة الذكاء الاصطناعي. وسجلت مؤشرات الترفيه/الثقافة أسوأ أداء بين جميع القطاعات في كل من كوسبي (بانخفاض 27.41%) وكوسداك (بانخفاض 38.41%)، وذلك على الرغم من ارتفاع كوسبي بنسبة 81.68% بشكل عام.
صناديق الكي-بوب المتداولة تسجل خسائر بنسبة 30-40% في النصف الأول من عام 2026
وفقاً لبيانات بورصة كوريا من 2 يناير إلى 6 يوليو، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالكي-بوب عوائد في نطاق 30% السالب، وهو أدنى مستوى بين موضوعات صناديق الأسهم المتداولة. وبالقيمة الصافية للأصول، انخفض صندوق ACE KPOP Focus بنسبة 32.51%، وانخفض صندوق TIGER Media Contents بنسبة 41.65%، وانخفض صندوق HANARO Fn K-POP&Media بنسبة 34.74%.
تحتفظ هذه الصناديق الثلاثة بشكل أساسي بشركات الترفيه الأربع الكبرى: HYBE وSM Entertainment وJYP Entertainment وYG Entertainment. واعتباراً من 7 يوليو، احتفظ صندوق ACE KPOP Focus بحوالي 95% من التعرض للشركات الأربع الكبرى، بينما احتفظ HANARO Fn K-POP&Media بنسبة 77.36% وTIGER Media Contents بنسبة 45.76%.
أثر ضعف أسهم الترفيه بشكل مباشر على عوائد الصناديق المتداولة. انخفض سهم HYBE من 346 ألف وون إلى 232 ألف وون خلال فترة الستة أشهر من 2 يناير إلى 7 يوليو، أي بانخفاض نسبته 32.94%. وانخفض سهم SM Entertainment بنسبة 38.14%، وJYP Entertainment بنسبة 29.81%، وYG Entertainment بنسبة 37.21% خلال الفترة نفسها. بلغت أسعار الإغلاق ذروتها في بداية العام، دون أي انتعاش ملحوظ خلال النصف الأول.
أسهم الترفيه تتخلف عن أداء مؤشري كوسبي وكوسداك
برز ضعف قطاع الترفيه حتى عند مقارنته بأداء السوق بشكل عام. ارتفع مؤشر كوسبي بنسبة 81.68% منذ بداية العام، بينما انخفض مؤشر كوسبي للترفيه/الثقافة بنسبة 27.41%. وانخفض مؤشر كوسداك بنسبة 10.18% خلال الفترة نفسها، بينما انخفض مؤشر كوسداك للترفيه/الثقافة بنسبة 38.41%.
سجل مؤشر كوسبي للترفيه/الثقافة أسوأ أداء بين مؤشرات القطاع الرئيسية التي يتتبعها سوق كوسبي. كما سجل مؤشر كوسداك للترفيه/الثقافة أكبر انخفاض وسط ضعف سوق كوسداك بشكل عام. كانت أسهم الترفيه القطاع الأسوأ أداء في النصف الأول من عام 2026.
خبراء يعزون الانخفاض إلى ضعف نشاط الفنانين وتدفقات صناديق أشباه الموصلات
رأى الخبراء أن أسهم الترفيه خضعت لتصحيح حاد ولا تزال في منطقة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل كبير. وأرجعوا الانخفاض إلى ضعف نشاط الفنانين الرئيسيين، وانخفاض سعر سهم HYBE مما قلل من جاذبية الاستثمار، والتركيز المتزايد في أسهم كوسبي كبيرة الحجم.
وقال كيم سيونغ تشول، رئيس قسم الاستثمار في الصناديق المتداولة في إن إتش-أموندي لإدارة الأصول: "إن أداء عودة فرقة BTS في مارس لم يكن جيداً كما كان متوقعاً، وأدى ضعف سهم HYBE، السهم القيادي، إلى انخفاض متزامن في أسهم الترفيه بشكل عام. بالإضافة إلى ذلك، أثر غياب فرقة BLACKPINK لفترة طويلة عن YG، وعدم وجود فنانين كبار في الجولات في SM، واختفاء التوقعات برفع الحظر المفروض على الموجة الكورية في الصين، على ركود أسهم الترفيه."
وأوضح لي جونغ هون، رئيس قسم إدارة الصناديق المتداولة في شركة كوريا لإدارة الاستثمارات الاستئمانية: "كان سبب ضعف عوائد الصناديق المتداولة هو انخفاض أسعار أسهم شركات الترفيه الكي-بوب، وكانت هناك فجوة بين النمو الخارجي والربحية. ففي حالة HYBE، السهم القيادي، ارتفعت المبيعات نفسها بشكل كبير، لكن الأرباح التشغيلية انخفضت فعلياً بنسبة 74%، ويُفهم أن المخاوف من تدهور الربحية بسبب التكاليف التشغيلية وضغوط الهوامش أثرت على انخفاض أسعار الأسهم وعوائد الصناديق المتداولة."
كما ساهم امتصاص قطاع أشباه الموصلات للأموال خلال الدورة الفائقة للذكاء الاصطناعي في ذلك. وأشار كيم سيونغ تشول: "تركزت أموال السوق على أشباه الموصلات حيث تم تسليط الضوء على النمو المتفجر للأرباح وإمكانات النمو لشركات أشباه الموصلات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي في النصف الأول. في المقابل، استمر ضعف أداء شركات الكي-بوب والترفيه لأن جاذبيتها الاستثمارية لم تكن كبيرة مقارنة بهذه القطاعات."
صناديق الكي-بوب المتداولة تظهر علامات تعافٍ في أوائل يوليو
ظهرت توقعات بإمكانية بروز جاذبية استثمارية مرة أخرى مع كون أسهم الترفيه مقومة بأقل من قيمتها بشكل عام. ارتفعت عوائد صناديق الكي-بوب للترفيه المتداولة مع تعرض أسهم أشباه الموصلات التي استوعبت الأموال مؤخراً لتصحيح.
بلغ عائد صندوق ACE KPOP Focus خلال الأسبوع الماضي 11.90%. وسجل TIGER Media Contents 5.05%، وHANARO Fn K-POP&Media 11.05%. كما كانت العوائد في 7 يوليو إيجابية: ACE KPOP Focus بنسبة 4.51%، وTIGER Media Contents بنسبة 2.90%، وHANARO Fn K-POP&Media بنسبة 4.17%.
في ذلك اليوم، انخفض مؤشر كوسبي بشكل حاد مع تدفق عمليات جني الأرباح على الرغم من إعلان شركة سامسونغ للإلكترونيات عن أرباح قوية. في المقابل، ارتفعت أسهم الترفيه مع تدفق المستثمرين إليها. أغلق سهم HYBE عند 232 ألف وون، مرتفعاً بنسبة 7.91% عن جلسة التداول السابقة. وارتفع سهم SM Entertainment بنسبة 6.09%، وJYP Entertainment بنسبة 0.93%، وYG Entertainment بنسبة 1.49%.
وقال لي جونغ هون: "حالياً، قطاع الترفيه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بالنسبة لنسبة السعر إلى الأرباح، وتتزايد التوقعات بأن الجولات العالمية العديدة والحفلات الموسيقية الواسعة النطاق المقررة في النصف الثاني يمكن أن تدفع الأرباح، بينما يثبت الفنانون الجدد بمن فيهم BTS أنفسهم كركائز للنمو وتزداد إمكانات تحقيق الدخل. إذا تراجع معنويات المستثمرين المحبطة وتأكد زخم أرباح النصف الثاني، يمكننا توقع انتعاش عبر القطاع."
الأسئلة الشائعة
لماذا انخفضت صناديق الكي-بوب المتداولة بأكثر من 30% في النصف الأول من عام 2026؟
انخفضت صناديق الكي-بوب المتداولة بنسبة 30-40% في الفترة من 2 يناير إلى 6 يوليو بسبب الانخفاضات الحادة في أسهم شركات الترفيه الأربع الكبرى (HYBE وSM وJYP وYG)، والتي انخفضت بأكثر من 29% لكل منها. نتج الانخفاض عن ضعف زخم نشاط الفنانين، وانخفاض الأرباح التشغيلية لشركة HYBE بنسبة 74% على الرغم من نمو الإيرادات، وتزايد تفضيل المستثمرين لأسهم أشباه الموصلات خلال طفرة الذكاء الاصطناعي. سجل قطاع الترفيه/الثقافة أسوأ أداء بين جميع مؤشرات قطاعي كوسبي وكوسداك خلال هذه الفترة.
ما سبب التعافي الأخير في أداء صناديق الكي-بوب المتداولة؟
أظهرت صناديق الكي-بوب المتداولة تعافياً في أوائل يوليو، حيث حقق صندوق ACE KPOP Focus مكاسب بنسبة 11.90% على مدى أسبوع و4.51% في 7 يوليو. حدث الانتعاش مع تعرض أسهم أشباه الموصلات لتصحيح وتحول المستثمرين إلى أسهم الترفيه المقومة بأقل من قيمتها. في 7 يوليو، ارتفع سهم HYBE بنسبة 7.91%، وSM Entertainment بنسبة 6.09%، وسجلت أسهم الشركات الأربع الكبرى الأخرى مكاسب، على الرغم من انخفاض كوسبي بسبب جني الأرباح من سامسونغ للإلكترونيات.
