بحسب بيانات بورصة كوريا، اعتبارًا من 27 يوليو، تَداول 60.39% من الأسهم المدرجة في أسواق KOSPI وKOSDAQ في كوريا الجنوبية بسعر يقل عن 1x لمعدل السعر إلى القيمة الدفترية (PBR). ويمثل ذلك 1,520 من أصل 2,517 سهمًا إجماليًا باستثناء الأسهم الممتازة وكيانات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs) والأسهم الموقوفة عن التداول. وقد قفزت نسبة الأسهم بأقل من قيمتها 14.13 نقطة مئوية مقارنةً بـ 46.26% في أبريل، مدفوعةً بتزايد حدة تركّز السوق حول قادة أشباه الموصلات Samsung Electronics وSK Hynix، إضافةً إلى تراجعات حادة شهدتها الأسواق مؤخرًا. ويتجاوز رقم 27 يوليو المستويات المسجلة في يناير (48.98%) وفبراير (47.98%) ومارس (50.96%) ومايو (52.22%) ويونيو (58.75%)، مسجّلًا أعلى تركّز للأسهم منخفضة PBR ضمن الفترة التي جرى رصدها. وتشير PBR أقل من 1x إلى أن القيمة السوقية للسهم تتداول بأقل من قيمة صافي الأصول المدرجة في دفاتر الشركة، وهو ما يُفسَّر عادةً على أنه انخفاض في التسعير. وتعكس هذه الاتجاهات سوقًا منقسمًا؛ إذ فشلت المكاسب التي تركزت في أسهم الرقائق خلال فترات الصعود في رفع الأسهم الأوسع، بينما سحبت عمليات البيع معظم القطاعات إلى الهبوط في الوقت نفسه.
Low-PBR Stock Ratio Climbs 14 Percentage Points Since April
تُظهر بيانات بورصة كوريا زيادة شهرية مطّردة في نسبة الأسهم التي تتداول دون 1x من PBR خلال الفترة التي جرى رصدها. ففي يناير، بلغ 48.98% من أسهم KOSPI وKOSDAQ هذه النسبة، تلاه 47.98% في فبراير و50.96% في مارس و52.22% في مايو و58.75% في يونيو. ويُمثل رقم 27 يوليو البالغ 60.39% أعلى مستوى في هذه السلسلة الممتدة لسبعة أشهر. ويشير الارتفاع الحاد بمقدار 14.13 نقطة مئوية من خط أساس أبريل البالغ 46.26% إلى أكبر قفزة ضمن الفترة. وتستبعد الحسابات الأسهم الممتازة وكيانات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs) والأسهم الموقوفة عن التداول، وذلك للتركيز على الأسهم العادية المتداولة بنشاط.
Semiconductor Concentration Drives Sector Divergence
يُعزِي المشاركون في السوق تزايد انخفاض القيمة إلى تركّز شديد في أسهم أشباه الموصلات خلال مرحلة التعافي المبكرة من العام. وقال مسؤول في قطاع الاستثمارات المالية إن الأسواق العالمية، بما فيها الولايات المتحدة، شهدت تصحيحًا مؤخرًا في أسهم الرقائق، في حين وفرت قطاعات أخرى دعمًا للحفاظ على مستويات المؤشر. وأشار المسؤول إلى أن سوق كوريا الجنوبية يعاني تركّزًا شديدًا مع توفر رأس مال محدود لدعم القطاعات غير الرائدة، ما يجعل تراجع أشباه الموصلات يَجُر وراءه ضعفًا متزامنًا عبر بقية الصناعات. وخلال الصعود، لم تتوسع المكاسب التي قادتها أشباه الموصلات لتصل إلى الأسهم المهملة، بينما أثّر الهبوط على معظم الأسهم دون تمييز. وجرى تحديد Samsung Electronics وSK Hynix على وجه التحديد بوصفهما الأسهم المهيمنة التي تركزت حولها أنشطة السوق.
Analysts Cite Liquidity Recovery as Rebound Prerequisite
نسب Lee Kyung-min، الباحث في Daishin Securities، تراجع KOSPI الأخير إلى تزايد المخاوف بشأن توقيت ذروة الذكاء الاصطناعي وقطاع أشباه الموصلات، بالتزامن مع التوترات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران، وهو ما عزز الضغوط النفسية على المستثمرين. وقال Lee إنه مع هشاشة معنويات الاستثمار، قد تعكس مزاج السوق محفزات صغيرة. وأشار إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لـ 12 شهرًا لدى KOSPI تبلغ 5.7x، وهي تقترب من أدنى مستوياتها التاريخية، وأعرب عن توقعه لارتداد مرن مماثل لزنبرك مضغوط يطلق قوة صعود. ووجد Jo A-in، الباحث في Samsung Securities، أن غياب جهات شراء واضحة يُعد عاملًا يحد من تعافي KOSPI. وأشار Jo إلى أن المستثمرين الأفراد استوعبوا البيع الأجنبي في بداية موجة التراجع، ما حدّ من قدرتهم على المزيد من عمليات الشراء، بينما لا يزال عودة الشراء من جانب الأجانب والمؤسسات غير مؤكدة في ظل تقلبات حادة.
FAQ
ما نسبة الأسهم الكورية التي كانت تتداول دون القيمة الدفترية في 27 يوليو؟
تداول 60.39% من أسهم KOSPI وKOSDAQ (1,520 من أصل 2,517 إجماليًا) دون معدل السعر إلى القيمة الدفترية 1x اعتبارًا من 27 يوليو، وفقًا لبيانات بورصة كوريا، مع استبعاد الأسهم الممتازة وSPACs والأسهم الموقوفة عن التداول.
كم زادت نسبة الأسهم منخفضة PBR منذ أبريل؟
ارتفعت نسبة الأسهم التي تتداول دون 1x من PBR بمقدار 14.13 نقطة مئوية من 46.26% في أبريل إلى 60.39% في 27 يوليو، مسجّلة أعلى مستوى في فترة المتابعة التي امتدت لسبعة أشهر والتي بدأت في يناير.
لماذا اشتد تركّز سوق الأسهم الكوري حول أسهم أشباه الموصلات؟
منع تركّز السوق حول Samsung Electronics وSK Hynix انتقال المكاسب إلى قطاعات أخرى خلال فترات الصعود، بينما أدّى محدودية رأس المال الداعم إلى أن تؤدي تراجعات أشباه الموصلات إلى ضعف متزامن عبر معظم الصناعات، وفقًا لمسؤول في قطاع الاستثمارات المالية نقلته المقتطفات في المصدر.
