شهدت أسهم شركات أشباه الموصلات عالمياً، بما في ذلك Samsung Electronics وSK Hynix وMicron، تذبذباً شديداً هذا الشهر، مع متوسط تقلبات يومية في الأسعار بنحو 8% رغم تحقيق أرباح قياسية مدفوعة بدورة فائقة لذواكر AI. في 21 يوليو (بالتوقيت المحلي)، قفزت Micron بنسبة 12.17% إلى 970.82 دولاراً، بينما ارتفعت SanDisk بنسبة 14.24%، وصعدت AMD بنسبة 8.11%، وقفزت Intel بنسبة 8.64% في بورصة نيويورك؛ وفي اليوم نفسه، حققت Samsung Electronics وSK Hynix مكاسب بنسبة 4-6% في مؤشر KOSPI. ويعزو محللون هذا التذبذب إلى مزيج من صناديق ETF الرافعة المالية التي تعتمد على سهم واحد وتم إطلاقها في أواخر مايو، إلى جانب عدم يقين أساسي بشأن تقييمات قطاع أشباه الموصلات. ويشير مراقبو السوق إلى أنه رغم أن صناديق ETF الرافعة المالية تضخم الاتجاهات القائمة عبر إعادة الموازنة، فإن السبب الجذري للتذبذب يكمن في تغير توقعات قطاع أشباه الموصلات العالمي ذاته.
Micron وأسهم أشباه الموصلات الأمريكية تسجل مكاسب من رقمين في 21 يوليو
في 21 يوليو (بالتوقيت المحلي)، أغلقت Micron عند 970.82 دولاراً، مرتفعة 12.17% عن يوم التداول السابق. صعدت SanDisk بنسبة 14.24%، وارتفعت AMD بنسبة 8.11%، وزادت Intel بنسبة 8.64% في اليوم نفسه. وفي سوق KOSPI في كوريا الجنوبية في 21 يوليو، سجلت Samsung Electronics وSK Hynix مكاسب بنسبة 4-6%.
أسهم أشباه الموصلات تسجل متوسط تقلب يومي 7.99% هذا الشهر
هذا الشهر، بلغ متوسط التقلب داخل الجلسة لخمسة أسهم رئيسية لأشباه الموصلات—Samsung Electronics وSK Hynix وMicron وAMD وSanDisk—7.99%. وسجلت SK Hynix أعلى تقلب عند 10.08%، تليها SanDisk عند 9.61%. وسجلت Samsung Electronics 8.01%، وMicron 6.54%، وAMD 5.71%. ويُحسب التقلب داخل الجلسة عبر قسمة الفرق بين أعلى سعر وأدنى سعر في اليوم على متوسط أعلى سعر وأدنى سعر، بما يمثل معدل تقلب السعر مقارنة بمنتصف اليوم.
ويفوق هذا التذبذب بشكل ملحوظ تحركات السوق الأوسع. فقد سجل مؤشر NASDAQ Composite ومؤشر S&P 500 متوسط تقلب داخل الجلسة لا يتجاوز 1.31% و0.86% على التوالي، هذا الشهر. ويُظهر هذا المقارنة أن تقلب السهم الفردي لدى SanDisk كان أعلى بمقدار 8.5 مرات من مؤشر NASDAQ. وسجل KOSPI، الذي يضم أوزاناً مرتفعة في Samsung Electronics وSK Hynix، متوسط تقلب داخل الجلسة بلغ 6.75% هذا الشهر.
محللون يتجادلون حول أثر صناديق ETF الرافعة المالية على التذبذب
تم تحديد صناديق ETF الرافعة المالية المعتمدة على سهم واحد، والتي طُرحت في أواخر مايو، بوصفها عاملاً مساهماً في ارتفاع حدة التذبذب لدى Samsung Electronics وSK Hynix في السوق المحلي. تستخدم صناديق ETF الرافعة المالية المشتقات مثل العقود الآجلة ومقايضات العائد الإجمالي (TRS) بهدف تحقيق ضعف العائد اليومي للأصل الأساسي، ما يولد طلباً على إعادة الموازنة يعزز الاتجاهات السعرية القائمة كلما تحرك السهم.
ومع ذلك، يجادل بعض المحللين بأن صناديق ETF الرافعة المالية لا يمكن إلقاء اللوم عليها وحدها في التذبذب. وقال Yeom Dong-chan، باحث في Korea Investment & Securities: "تم تصميم إعادة موازنة ETF الرافعة المالية لتعزيز الاتجاهات القائمة، لا لعكس اتجاهات داخل الجلسة"، مضيفاً: "إن السبب الأساسي لتوسع حدة التذبذب الأخير هو تذبذب قطاع أشباه الموصلات العالمي نفسه."
تذبذب SanDisk منذ بداية العام يصل إلى 8.28%
عند توسيع الإطار الزمني ليشمل السنة كاملة، يتضح أن أسهم أشباه الموصلات الأمريكية أظهرت تذبذباً أكبر. يبلغ متوسط تقلب SanDisk داخل الجلسة خلال العام 8.28%، ما يعني تقلبات يومية بنحو 8% طوال العام. وسجلت Micron 6.18%، وSK Hynix 5.95%، وSamsung Electronics 5.10%، وAMD 4.99%، وجميعها أعلى من 5%. وتشير هذه الأرقام إلى أن جذور التذبذب ترتبط بدرجة أكبر بتوقعات نظرة القطاع والجدل حول التقييمات، لا ببنية المنتجات.
Daishin Securities تعتبر الانخفاض الأخير غير منطقي
يصف خبراء الانخفاض الأخير بأنه غير منطقي نظراً لارتفاع توقعات شركات أشباه الموصلات عالمياً. وشرح Ryu Hyeong-gun، باحث في Daishin Securities، انخفاض الأسعار الأخير في قطاع أشباه الموصلات بأنه "انخفاض غير منطقي في أسعار الأسهم"، قائلاً: "شهد السوق هبوطاً مبالغاً فيه في الأسعار وسط جدل ذروة في توقيت غير مناسب". وأضاف: "تُطرح دائماً أسباب عديدة أثناء هبوط حاد في الأسعار، لذا حان الوقت لفك الخيوط المتشابكة واحداً تلو الآخر."
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في ارتفاع أسهم أشباه الموصلات في 21 يوليو؟
في 21 يوليو (بالتوقيت المحلي)، حققت كبرى أسهم أشباه الموصلات مكاسب ملموسة، إذ ارتفعت Micron بنسبة 12.17% إلى 970.82 دولاراً، وصعدت SanDisk بنسبة 14.24%، وزادت AMD بنسبة 8.11%، وارتفعت Intel بنسبة 8.64%. وفي اليوم نفسه، ارتفعت Samsung Electronics وSK Hynix بنسبة 4-6% في مؤشر KOSPI.
ما مدى حدة تذبذب أسهم أشباه الموصلات هذا الشهر؟
هذا الشهر، بلغ متوسط التقلب داخل الجلسة لخمسة أسهم رئيسية لأشباه الموصلات—Samsung Electronics وSK Hynix وMicron وAMD وSanDisk—7.99%، مع وصول SK Hynix إلى 10.08% وSanDisk إلى 9.61%. ويقارن ذلك فقط بـ 1.31% لمؤشر NASDAQ Composite و0.86% لمؤشر S&P 500.
ما الذي يقول المحللون إنه يسبب التذبذب الشديد؟
ذكر Yeom Dong-chan من Korea Investment & Securities أن "السبب الأساسي لتوسع حدة التذبذب الأخير هو تذبذب قطاع أشباه الموصلات العالمي نفسه"، بينما وصف Ryu Hyeong-gun من Daishin Securities الانخفاض بأنه "انخفاض غير منطقي في أسعار الأسهم" وأشار إلى أن "السوق شهد هبوطاً مبالغاً فيه في الأسعار وسط جدل ذروة في توقيت غير مناسب".
