ظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا عند 5.09% خلال التداول الليلي، مسجِّلة 17 يوم تداول متتاليًا فوق عتبة 5% وفقًا لـ Yonhap Infomax. ويمثل ذلك أطول سلسلة من هذا النوع منذ يوليو 2007، إذ تجاوزت عوائد السندات لأجل 30 عامًا مستوى 5% 32 مرة فقط خلال هذا العام—وهو أكبر عدد من المرات في سنة واحدة منذ 2007. وتعكس الارتفاعات المستمرة في العوائد زيادة طلب المستثمرين على علاوة الأجل، لا مخاوف التضخم؛ فمع تكثيف الحكومات لطرح ديونها الضخمة تتزايد المنافسة على رأس المال الاستثماري بين الاقتصادات المتقدمة الرئيسية.
سجلات عوائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا: أطول سلسلة فوق 5% منذ 2007
حافظت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا على مستويات أعلى من 5% لمدة 17 يوم تداول متتالية حتى وقت التداول الليلي، لتصل إلى 5.09%. ويُعد ذلك أطول فترة متواصلة فوق عتبة 5% منذ يوليو 2007. وخلال هذا العام، تجاوزت عوائد السندات لأجل 30 عامًا مستوى 5% ما مجموعه 32 مرة، لتضع رقمًا قياسيًا جديدًا لأكبر عدد من المرات في سنة واحدة منذ 2007.
يشير الخبراء إلى أن هذا النمط يختلف عن الحالات التاريخية التي أرسلت فيها السندات شديدة الطول إشارات مخاطر إلى السوق. إذا عادت العوائد إلى ما دون 5% فستضعف إشارة المخاطر، لكن استمرار الحفاظ على هذا المستوى يشير إلى أن خط المقاومة السابق بات يتشكل كقاعدة دعم مستمرة.
ارتفاع عوائد السندات عالميًا مع طرح الديون وعوامل اقتصادية
يمتد ارتفاع العوائد إلى ما وراء الولايات المتحدة، إذ ارتفعت عوائد السندات الحكومية عبر الدول المتقدمة الكبرى. وقد دفعت عدة عوامل عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل إلى الارتفاع، بما في ذلك زيادة أسعار النفط، والمؤشرات الاقتصادية القوية، والنمو المستمر في مستويات ديون الحكومات. كما أن طرح الديون الضخم كثّف المنافسة بين الحكومات لتأمين أموال المستثمرين.
علاوة الأجل تحل محل التضخم كمحرّك رئيسي لارتفاع العوائد
تعود الزيادة الأخيرة في عوائد الولايات المتحدة إلى عوامل أخرى غير مخاوف التضخم. فقد اخترقت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مستوى 4.70% في أواخر الأسبوع الماضي، متجاوزةً أعلى مستوى حققته في مايو البالغ 4.68%. وعندما وصلت عوائد السندات لأجل 10 سنوات إلى ذروتها في مايو، كانت العوائد الحقيقية عند 2.16% مع معدل تضخم تعادلي (BEI) يساوي 2.5%.
في المقابل، في أواخر الأسبوع الماضي سجلت العوائد الحقيقية لأجل 10 سنوات 2.42% بينما سجل معدل التضخم التعادلي 2.26%. وتدل هذه البيانات على أن مخاوف التضخم تمارس تأثيرًا متراجعًا على العوائد الاسمية.
حللت Yahoo Finance أن "بدلًا من القلق بشأن التضخم، فإن علاوة الأجل التي يطلبها المستثمرون كتعويض عن إقراض الأموال تلعب دورًا أكبر. وهذا يؤدي إلى تكثيف المنافسة بين الأسهم والسندات الحكومية، مع زيادة تكاليف الاقتراض لدى الأسر والشركات."
استراتيجي Piper Sandler يبرز اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في يوليو كعامل محوري
قال مايكل كانترويتز، كبير الاستراتيجيين في Piper Sandler، إن "محتوى اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في يوليو سيكون عاملًا حاسمًا في تحديد اتجاه عوائد السندات."
الأسئلة الشائعة
ماذا حدث لعوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا خلال التداول الليلي؟
ظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا عند 5.09% خلال التداول الليلي، مسجِّلة اليوم التداولي السابع عشر على التوالي فوق عتبة 5%. ويُعد ذلك أطول سلسلة متواصلة فوق 5% منذ يوليو 2007، إذ تجاوزت العوائد هذا المستوى 32 مرة خلال العام الحالي—وهو أكبر عدد من المرات في سنة واحدة منذ 2007.
لماذا ترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إذا لم يكن ذلك بسبب مخاوف التضخم؟
تعود زيادات العوائد الأخيرة بشكل أساسي إلى علاوة الأجل لا إلى مخاوف التضخم. تُظهر البيانات أنه بينما ارتفعت العوائد الحقيقية لأجل 10 سنوات من 2.16% في مايو إلى 2.42% في أواخر الأسبوع الماضي، انخفض معدل التضخم التعادلي من 2.5% إلى 2.26% خلال الفترة نفسها، ما يشير إلى أن المستثمرين يطلبون تعويضًا أعلى عن إقراض الأموال بدلًا من توقع ارتفاع التضخم.
