El won coreano alcanza los 1550 frente al dólar mientras la venta de acciones extranjeras llega a 98 mil millones de dólares

Inversores extranjeros vendieron aproximadamente 98 mil millones de dólares en acciones coreanas en lo que va del año, ya que el tipo de cambio won-dólar subió a los 1550 en julio, después de superar los 1500 wones en mayo, según Kyobo Securities. La venta se atribuye al rebalanceo por parte de fondos pasivos extranjeros. A pesar de un superávit comercial en el primer semestre de aproximadamente 138 mil millones de dólares, la masiva venta de acciones extranjeras ha elevado el tipo de cambio, ya que las empresas de semiconductores tienden a retener las ganancias de exportación en el extranjero, mientras que las ventas de acciones extranjeras generan demanda directa de dólares.

Venta de Acciones Extranjeras Alcanza 98 Mil Millones de Dólares en lo que va del Año

Según Kyobo Securities, la venta acumulada de acciones coreanas por parte de inversores extranjeros desde el inicio del año alcanzó aproximadamente 98 mil millones de dólares (basado en un tipo de cambio de 1500 wones). Esta cifra es comparable al superávit comercial acumulado del primer semestre de aproximadamente 138 mil millones de dólares, que se esperaba ayudara a resolver la subvaloración del won. Mientras que las empresas de semiconductores tienden a no repatriar completamente los dólares obtenidos a través de las exportaciones, la venta de acciones extranjeras se traduce directamente en demanda de dólares, lo que eleva el tipo de cambio.

Es probable que la presión de venta continúe en el corto plazo. Los fondos pasivos se centran más en el rendimiento relativo del KOSPI frente al índice de referencia MSCI EM (Mercados Emergentes) que en el nivel absoluto del KOSPI, y el mercado de valores de Corea sigue mostrando un rendimiento relativamente alto.

Capacidad de Intervención del Gobierno Estimada en un Máximo de 50 Mil Millones de Dólares

Wi Jae-hyun, investigador principal de Kyobo Securities, declaró que "el problema del rebalanceo no solo reside en su persistencia sino también en su escala", añadiendo que "mientras las autoridades cambiarias continúan con la intervención real y la intervención verbal contra el elevado tipo de cambio, no hay factores notables para limitar la banda superior si las ventas de rebalanceo continúan en la segunda mitad". Enfatizó la necesidad de considerar una banda superior de 1600 wones dentro del tercer trimestre.

La capacidad de defensa de las autoridades cambiarias no es amplia. Considerando patrones pasados y los saldos de reservas de divisas, el monto máximo estimado disponible para la intervención real por parte de las autoridades para estabilizar el mercado en la segunda mitad de este año es de alrededor de 50 mil millones de dólares.

Se Espera que las Inversiones en Semiconductores Creen Incentivos para la Repatriación de Fondos

Desde una perspectiva a largo plazo, Wi analizó que hay señales de que el valor del won encontrará estabilidad. Esto se debe a que se anticipan inversiones domésticas a gran escala por parte de grandes empresas coreanas, incluido el "megaproyecto de semiconductores" del gobierno. Dado que la escala de la inversión doméstica es mayor que la suma total de la inversión voluntaria en el extranjero de las empresas privadas y la inversión dirigida a EE. UU., se espera que las empresas exportadoras tengan mayores incentivos para repatriar los fondos en el extranjero que mantienen en reserva.

Adicionalmente, anticipó que si las inversiones en activos en el extranjero que se expandieron después del COVID-19 comienzan a recuperarse seriamente en forma de ingresos por dividendos e intereses, este cambio estructural podría servir como un soporte que alivie gradualmente la presión al alza sobre el tipo de cambio.

Preguntas Frecuentes

¿Qué causó que el tipo de cambio won-dólar subiera a los 1550 en julio?

El tipo de cambio won-dólar subió a los 1550 en julio después de superar los 1500 wones en mayo, impulsado principalmente por las ventas de rebalanceo de los fondos pasivos extranjeros. Los inversores extranjeros vendieron aproximadamente 98 mil millones de dólares en acciones coreanas en lo que va del año, creando una demanda sustancial de dólares que elevó el tipo de cambio a pesar de un superávit comercial en el primer semestre de aproximadamente 138 mil millones de dólares.

¿Cuánta capacidad de intervención tienen las autoridades coreanas para el tipo de cambio?

Según Kyobo Securities, considerando patrones pasados y los saldos de reservas de divisas, el monto máximo estimado disponible para la intervención real por parte de las autoridades para estabilizar el mercado en la segunda mitad de este año es de alrededor de 50 mil millones de dólares. Wi Jae-hyun, investigador principal de Kyobo Securities, enfatizó la necesidad de considerar una banda superior de 1600 wones dentro del tercer trimestre.