La Banque de Corée devrait reporter la hausse des taux jusqu’en octobre, au vu des données indiquant une consommation faible

La Banque de Corée est susceptible de reporter sa hausse du taux d’intérêt jusqu’en octobre plutôt qu’en août, d’après l’analyse des données de sentiment des consommateurs de juillet réalisée par l’économiste de Barclays, Son Beom-ki. L’évaluation s’appuie sur le Consumer Survey Index (CSI) de juillet récemment publié par la banque centrale, qui montre des signaux minimes indiquant que la croissance du PIB nominal ou celle du GDI réel se traduit par une hausse du revenu et de la consommation des ménages, tandis que les anticipations d’inflation se sont stabilisées. Son a noté que, même si le sentiment des consommateurs s’est légèrement amélioré, les dépenses des ménages n’ont pas augmenté, et que cette amélioration s’est concentrée chez les ménages à hauts revenus et dans la région métropolitaine de Séoul.

Les dépenses des ménages n’affichent aucune croissance malgré l’amélioration du sentiment

Les données du CSI de juillet révèlent un décalage entre le sentiment et le comportement réel en matière de dépenses. « Le sentiment des consommateurs s’est légèrement amélioré, mais les dépenses des ménages n’ont pas augmenté », a déclaré Son. « De plus, l’amélioration s’est concentrée dans les ménages à hauts revenus et dans la région métropolitaine de Séoul. » Ce schéma contredit l’attente en cours de la Banque de Corée selon laquelle une hausse du GDI entraînerait une augmentation du revenu et de la consommation des ménages, ce qui ferait monter l’inflation de base.

Source: Barclays

Les anticipations d’inflation reculent sur plusieurs horizons de temps

Les anticipations d’inflation des consommateurs ont évolué à la baisse sur plusieurs périodes dans l’enquête de juillet. Le taux d’inflation attendu pour les douze prochains mois est tombé à 2,7 %, en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Le taux d’inflation attendu sur trois ans a également reculé de 0,1 point à 2,6 %, tandis que celui sur cinq ans est resté inchangé à 2,6 %. Son a noté que l’enquête a été menée entre le 13 et le 21 juillet, avant le récent rebond des prix du pétrole sur le marché international. Toutefois, il a ajouté que « le système de plafonnement des prix du pétrole de la Corée est susceptible de maintenir la stabilité des prix des carburants au détail, et que les risques à la hausse pour les anticipations d’inflation seront limités ».

La correction du marché boursier réduit les actifs des ménages de 800 mille milliards de won

La correction récente de l’indice KOSPI a entraîné, selon l’analyse, une baisse estimée de 800 mille milliards de won des actifs des ménages. Cette réduction d’actifs augmente la probabilité d’un affaiblissement supplémentaire du sentiment des consommateurs au-delà de ce qui a été capturé par les données de l’enquête de juillet.

Source: Barclays

FAQ

Que montrent les données de sentiment des consommateurs de juillet de la Banque de Corée ?
Le Consumer Survey Index (CSI) de juillet indique que le sentiment des consommateurs s’est légèrement amélioré, mais que les dépenses des ménages n’ont pas augmenté. L’amélioration s’est concentrée chez les ménages à hauts revenus et dans la région métropolitaine de Séoul, avec des signes minimes que la croissance du PIB ou du GDI se traduise par des hausses plus larges de la consommation.

Pourquoi Barclays s’attend-il à ce que la Banque de Corée reporte les hausses de taux jusqu’en octobre ?
L’économiste de Barclays, Son Beom-ki, a cité la faiblesse de la transmission de la croissance économique à la consommation des ménages, la stabilisation des anticipations d’inflation (avec une inflation attendue sur un an à 2,7 %, en baisse de 0,1 point de pourcentage) et la récente baisse de 800 mille milliards de won des actifs des ménages due aux corrections du marché boursier comme raisons de s’attendre à ce que la banque centrale reporte le resserrement d’août vers octobre.