La Réserve fédérale a publié le 8 juillet le compte rendu de sa réunion des 16-17 juin, révélant un comité divisé qui a néanmoins maintenu à l’unanimité les taux d’intérêt entre 3,50 % et 3,75 %, tout en signalant des risques d’inflation liés aux dépenses d’intelligence artificielle, aux droits de douane et aux coûts énergétiques au Moyen-Orient. La réunion a marqué le premier rendez-vous du président Kevin Warsh depuis sa prise de fonction à la Fed, avec les 12 membres votants soutenant le maintien malgré un désaccord interne sur la nécessité de procéder encore à une hausse. Les responsables ont évoqué des pressions inflationnistes persistantes, avec une inflation sous-jacente à 3,3 % en avril et estimée proche de 3,4 % en mai, bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, tandis que neuf des 19 responsables prévoyaient au moins une hausse des taux avant la fin de 2026.
La Fed divisée sur la justification d’une hausse des taux
Quelques participants ont fait valoir qu’une hausse des taux était justifiée lors de la réunion de juin, mais ils ont finalement soutenu le maintien des taux, selon le compte rendu. La plupart des responsables ont cité un risque d’inflation persistante lié aux droits de douane, aux coûts énergétiques au Moyen-Orient et à la demande tirée par l’IA pour les technologies, les centres de données et l’électricité. Neuf des 19 responsables ont estimé au moins une hausse des taux avant la fin de 2026, un revirement par rapport aux projections antérieures qui n’en indiquaient aucune. Warsh n’a présenté aucune projection. Lors de sa conférence de presse après la réunion, Warsh a décrit le débat interne de manière directe : « On a eu une bonne “bagarre de famille” à ce sujet pendant quelques jours, et je pense qu’on en est sorti à un endroit meilleur. »
Les dépenses d’infrastructure liées à l’IA entraînent des révisions des prévisions d’inflation
Les équipes de la Fed ont revu à la hausse leurs prévisions d’inflation pour 2026 et 2027, invoquant le report des droits de douane sur les prix, des chocs d’offre au Moyen-Orient et l’investissement en forte hausse dans les infrastructures d’IA. L’inflation sous-jacente s’est établie à 3,3 % en avril et était estimée proche de 3,4 % en mai, bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. Plusieurs participants ont déclaré que les dépenses en IA pourraient, à terme, réduire les coûts grâce à des gains de productivité, même si cet effet mettrait des années à se manifester. En parallèle, la demande de centres de données et d’équipements de haute technologie continue d’exercer une pression à la hausse sur les prix.
Le Bitcoin baisse de 2,7 % après la publication des minutes de la Fed
Le Bitcoin (BTC) s’échangeait près de 62 240 dollars mercredi, en baisse d’environ 2,7 % sur les dernières 24 heures, selon les données de BeInCrypto au moment de la publication. Le mouvement a suivi un aperçu de la publication qui soulignait le silence de Warsh concernant sa propre projection de taux comme source clé d’incertitude. La baisse fait suite à l’activité des options sur Bitcoin, qui s’est nettement orientée vers les achats d’options d’achat (call) avant la publication des minutes, quelques jours après le rebond de Bitcoin vers 64 000 dollars porté par des flux d’ETF orientés à la hausse.
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Performance du prix du Bitcoin. Source : BeInCrypto
Les analystes relient la faiblesse du crypto aux flux de capitaux liés à l’IA
Les analystes ont indiqué que les inquiétudes de la Fed concernant l’inflation liée à l’IA pointent aussi vers un problème plus large pour Bitcoin : des capitaux qui se dirigent vers le pari sur l’IA au lieu du secteur crypto. « Une large part du capital qui aurait pu aller auparavant vers la crypto s’écoule désormais vers le marché boursier américain, en particulier vers des entreprises liées à l’intelligence artificielle, aux centres de données, à la production de puces et aux infrastructures énergétiques », a déclaré Evgeny Popov, rédacteur en chef d’InvestFuture. Popov a ajouté que Bitcoin n’a pas réussi à proposer aux investisseurs un récit de marché comparable. Lors de la dernière escalade au Moyen-Orient, il a indiqué que l’actif avait également eu du mal à étayer sa thèse de « l’or numérique », tandis que le dollar a de nouveau joué le rôle d’actif refuge principal.
Nikita Zuborev, analyste senior chez BestChange, a pointé la même pression macroéconomique. Il a déclaré qu’un dollar fort et des rendements obligataires élevés continuent d’aspirer la liquidité hors des actifs à risque comme la crypto. Ryan Kirkley, cofondateur et PDG de Global Settlement Network, a déclaré que les mouvements sur le pétrole, les rendements du Trésor et le dollar montraient que les marchés réévaluaient leur scénario pour une lutte prolongée contre l’inflation, plutôt qu’un choc ponctuel. Les minutes vont dans le même sens, en reliant l’inflation élevée à la demande liée à l’IA, aux droits de douane et aux coûts énergétiques au Moyen-Orient. « La crypto réagit désormais au pétrole, aux taux, au dollar et aux rendements du Trésor… Ça saigne quand la macro saigne », a déclaré Kirkley.
La prochaine réunion du FOMC est prévue pour le 28-29 juillet.
FAQ
Que s’est-il passé lors de la réunion des 16-17 juin de la Réserve fédérale ?
La Réserve fédérale a maintenu à l’unanimité ses taux d’intérêt entre 3,50 % et 3,75 % lors de sa réunion des 16-17 juin. Le compte rendu publié le 8 juillet a montré que, même si les 12 membres votants soutenaient le maintien, certains participants ont fait valoir qu’une hausse des taux était justifiée, avant de finalement appuyer la décision de conserver les taux inchangés.
Pourquoi le Bitcoin a-t-il baissé après la publication des minutes de la Fed ?
Le Bitcoin s’échangeait près de 62 240 dollars mercredi, en baisse d’environ 2,7 % sur les dernières 24 heures, après la publication des minutes de la Fed le 8 juillet. Les analystes ont attribué la baisse au ton plus ferme (hawkish) du compte rendu, qui a révélé que neuf des 19 responsables prévoyaient au moins une hausse des taux avant la fin de 2026, et ont cité des risques d’inflation persistants liés aux dépenses en IA, aux droits de douane et aux coûts énergétiques au Moyen-Orient.
Comment les dépenses en IA affectent-elles les prévisions d’inflation de la Réserve fédérale ?
Les équipes de la Fed ont relevé leurs prévisions d’inflation pour 2026 et 2027, en indiquant que l’investissement en forte hausse dans les infrastructures d’IA constituait un facteur clé. Les responsables ont noté que la demande de centres de données et d’équipements de haute technologie exerce une pression à la hausse sur les prix, avec une inflation sous-jacente à 3,3 % en avril et estimée proche de 3,4 % en mai, bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed.
