JP Morgan maintient son objectif de KOSPI à 12 500, malgré une liquidation d’ETF à effet de levier atteignant 75%

JP Morgan a maintenu son objectif KOSPI à 12 mois de 12 500 dans un rapport publié le 21, évoquant une réalisation d’environ 75% de la liquidation des ETF de levier afin de les ramener à des niveaux appropriés, ainsi qu’une stabilisation des ventes des investisseurs étrangers. La banque d’investissement mondiale a attribué la volatilité récente du marché à la réduction forcée de l’effet de levier des ETF de levier, qui ont atteint 50 milliards de dollars d’ici fin juin. Le KOSPI a reculé d’environ 28% par rapport à son plus haut du 19 juin à 9 385,59, les produits à effet de levier amplifiant la correction malgré des fondamentaux solides des entreprises sur le marché boursier sud-coréen.

JP Morgan Maintient une recommandation « Overweight » sur les actions coréennes

D’après l’industrie de l’investissement financier le 22, JP Morgan a publié un rapport intitulé « Korea Equity Strategy: Update on Korea's Deleveraging » maintenant sa recommandation « Overweight » sur les actions coréennes ainsi que son objectif KOSPI à 12 mois de 12 500. L’indice KOSPI a chuté d’environ 28% par rapport à son plus haut de 9 385,59 du 19 juin, effaçant la plupart de ses gains en l’espace d’un mois lors d’une vive correction de court terme.

Les ETF de levier identifiés comme principal moteur de la volatilité

JP Morgan a identifié les ETF de levier comme principal responsable de l’élargissement de la volatilité. Différents produits à effet de levier, allant des ETF qui répliquent deux fois les rendements quotidiens d’indices comme le KOSPI200 jusqu’aux produits à effet de levier sur des actions individuelles pour Samsung Electronics et SK Hynix, ont amplifié la volatilité du marché. JP Morgan a déclaré que « les fondamentaux des entreprises en Corée restent solides, mais une désactivation intense de l’effet de levier a fait baisser les cours des actions ».

JP Morgan a noté que « une correction qui a commencé avec des inquiétudes fondamentales typiques et des ventes de rotation a été amplifiée par les ETF de levier, et une liquidation récente des positions de hedge funds semble avoir été observée ». La société a analysé que « à mesure que le marché boursier coréen a fortement progressé au cours de l’année écoulée, les fonds à effet de levier des investisseurs particuliers, les hedge funds long-short et les fonds macro se sont concentrés ».

Processus de désendettement à 75% terminé selon l’analyse de JP Morgan

JP Morgan a indiqué que « l’actif net des ETF de levier adossés à des actifs coréens est passé à 50 milliards de dollars d’ici fin juin, soit environ quatre fois le niveau américain (U.S.) au regard de la taille du marché ». La société a analysé que « une désactivation forcée de l’effet de levier s’est produite lors de chaque baisse du marché, et l’indice de volatilité de la Corée (VKOSPI) est monté à environ cinq fois le niveau de l’indice de volatilité américain (VIX) ».

JP Morgan a déclaré que « la liquidation des ETF de levier est à environ 75% dans le processus de réduction vers le niveau approprié estimé à environ 18 milliards de dollars, et la désactivation de l’effet de levier des hedge funds est estimée à plus de la moitié terminée ». La société a rapporté que « en raison des corrections récentes du marché, la taille des ETF de levier adossés à des actifs coréens a diminué pour atteindre environ 26 milliards de dollars ».

FAQ

Quel est l’objectif KOSPI actuel de JP Morgan ?
JP Morgan a maintenu son objectif KOSPI à 12 mois à 12 500 dans un rapport publié le 21, conservant sa recommandation « Overweight » sur les actions coréennes.

Quelle quantité de liquidation d’ETF de levier a eu lieu selon JP Morgan ?
JP Morgan a rapporté que la liquidation des ETF de levier est à environ 75% terminée dans le processus de réduction de 50 milliards de dollars à fin juin vers un niveau approprié d’environ 18 milliards de dollars, avec des niveaux actuels d’environ 26 milliards de dollars.

Pourquoi le KOSPI a-t-il connu une forte volatilité selon JP Morgan ?
JP Morgan a identifié les ETF de levier comme principal moteur de la volatilité, affirmant que la désactivation forcée de l’effet de levier pendant les baisses du marché a amplifié les corrections et a fait monter le VKOSPI à environ cinq fois les niveaux du VIX.