Le Service national des pensions de la Corée du Sud a repris le rééquilibrage des actions au cours des trois premiers jours de bourse de juillet, mais a réduit son intensité de vente par rapport au mois précédent, selon les données de la Bourse de Corée publiées le 5 juillet. Le fonds de pension a vendu net 215,8 milliards de wons sur le marché des valeurs mobilières du 1er au 3 juillet, soit une moyenne de 71,9 milliards de wons par jour — une baisse de 35,6 % par rapport à la moyenne quotidienne de juin de 111,7 milliards de wons. La pression de vente réduite est survenue alors que l'indice KOSPI a subi une forte correction, tombant temporairement au niveau des 7 300, tandis que les gestionnaires de fonds ont appliqué un principe de « minimisation de l'impact sur le marché ». Le rééquilibrage suit le plan d'allocation stratégique d'actifs à moyen et long terme du fonds de pension, qui ajuste les positions lorsque certaines classes d'actifs s'écartent significativement des pondérations cibles.
Le Service national des pensions vend Samsung Electronics et achète SK Hynix du 1er au 3 juillet
Le schéma de transactions du fonds de pension a montré une vente nette de 218 milliards de wons le 1er juillet, 53,4 milliards de wons le 2 juillet, et un achat net de 55,7 milliards de wons le 3 juillet. Samsung Electronics a été en tête de la liste des ventes nettes avec 212,5 milliards de wons sur la période de trois jours. Les autres ventes nettes importantes comprenaient SK Square (196,7 milliards de wons), Samsung Electro-Mechanics (124,5 milliards de wons), Samsung C&T (65,2 milliards de wons), les actions privilégiées de Samsung Electronics (36,4 milliards de wons), SK Inc. (27,9 milliards de wons), LG Innotek (27,7 milliards de wons), Samsung Life Insurance (26,4 milliards de wons), ISC (24,2 milliards de wons) et Hyundai Mobis (21 milliards de wons).
Malgré la réduction globale des avoirs en actions nationales, le fonds a acheté des actions dans certains secteurs, notamment les semi-conducteurs, la défense, la finance, les biotechnologies et les biens de consommation. SK Hynix, qui se prépare à une cotation ADR aux États-Unis, a mené les achats nets avec 108,1 milliards de wons. Hanwha Aerospace (56,7 milliards de wons), Shinhan Financial Group (52,4 milliards de wons), Celltrion (38,3 milliards de wons), Amorepacific (38,3 milliards de wons), Korean Air (36,3 milliards de wons), HYBE (33,7 milliards de wons) et LS (32,1 milliards de wons) figurent également parmi les principaux achats nets.
Les gestionnaires de fonds appliquent une allocation stratégique d'actifs par le rééquilibrage
Le Service national des pensions gère les pondérations cibles pour chaque classe d'actifs par le biais d'un rééquilibrage aligné sur son plan d'allocation d'actifs à moyen et long terme. Lorsque la pondération d'un actif spécifique s'écarte significativement de la cible, le fonds vend les actifs excédentaires ou achète les actifs sous-pondérés. Ce mécanisme vise à réaliser des profits lorsque les marchés sont en surchauffe et à accumuler des actifs lorsqu'ils sont sous-évalués, poursuivant ainsi des rendements à long terme et la stabilité du portefeuille.
Le comité de gestion du fonds a suspendu le rééquilibrage de janvier à la fin juin alors que le KOSPI grimpait à des sommets historiques. En mai, le comité a relevé la pondération cible des actions nationales de 14,9 % à 20,8 % et a élargi la bande de tolérance d'allocation stratégique d'actifs de ±3 points de pourcentage à ±6 points de pourcentage. Combinée avec la bande d'allocation tactique d'actifs de ±2 points de pourcentage, cela permet une opération flexible dans une plage maximale de ±8 points de pourcentage. Les analystes de marché ont estimé que l'ampleur du rééquilibrage pourrait atteindre 50 à 70 billions de wons alors que le KOSPI approchait du niveau des 9 000 à la fin du mois dernier.
Les responsables insistent sur le principe de minimisation de l'impact sur le marché
Le comité de gestion du fonds a réduit les limites maximales de vente quotidiennes pour minimiser l'impact du rééquilibrage sur le marché. Les limites de vente mensuelles et annuelles ont également été ajustées. Le comité a laissé ouverte la possibilité d'augmenter à nouveau les limites des actions nationales vers la fin de l'année en fonction des conditions du marché.
Jung Eun-kyeong, ministre de la Santé et du Bien-être social et présidente du comité de gestion du Fonds national de pension, a déclaré lors de la réunion du comité tenue au Complexe gouvernemental de Séoul le 2 juillet : « L'intérêt pour les mouvements de la pension nationale après la fin de la suspension du rééquilibrage en juillet est très élevé. Même si un rééquilibrage a lieu, nous surveillerons de près pour garantir que l'impact sur le marché est minimisé. »
Kim Seong-joo, président du Service national des pensions, a publié sur les réseaux sociaux le 1er juillet, jour de la reprise du rééquilibrage, en insistant : « Même si nous entrons dans un rééquilibrage, la possibilité qu'il devienne une "bombe" est nulle. » Kim a expliqué : « Si nous retirons trop parce que c'est trop lourd, cela déraillera à nouveau, nous devons donc le faire de manière précise et progressive. C'est pourquoi des ventes à grande échelle sur une courte période ne peuvent pas se produire. »
FAQ
Qu'a fait le Service national des pensions de la Corée du Sud du 1er au 3 juillet ?
Le Service national des pensions a vendu net 215,8 milliards de wons sur le marché des valeurs mobilières sur trois jours de bourse (1er au 3 juillet), soit une moyenne de 71,9 milliards de wons par jour. Cela représentait une baisse de 35,6 % par rapport à la moyenne quotidienne des ventes nettes de juin de 111,7 milliards de wons. Le fonds a vendu Samsung Electronics (212,5 milliards de wons) tout en achetant SK Hynix (108,1 milliards de wons) comme principales transactions.
Pourquoi le Service national des pensions a-t-il réduit son intensité de vente en juillet ?
La pression de vente réduite est survenue alors que l'indice KOSPI a subi une forte correction, tombant temporairement au niveau des 7 300, ce qui a diminué la pression de rééquilibrage. De plus, les gestionnaires de fonds ont appliqué un principe de « minimisation de l'impact sur le marché ». Les responsables ont ajusté les limites de vente quotidiennes, mensuelles et annuelles pour réduire l'effet du rééquilibrage sur le marché.
Comment fonctionne le mécanisme de rééquilibrage du Service national des pensions ?
Le Service national des pensions gère les pondérations cibles pour chaque classe d'actifs via son plan d'allocation stratégique d'actifs à moyen et long terme. Lorsque la pondération d'un actif spécifique s'écarte significativement de la cible, le fonds vend les actifs excédentaires ou achète les actifs sous-pondérés. Le mécanisme vise à réaliser des profits lorsque les marchés sont en surchauffe et à accumuler des actifs lorsqu'ils sont sous-évalués, poursuivant des rendements à long terme et la stabilité du portefeuille.
