Les ETF du marché KOSDAQ ont enregistré des rendements uniformément négatifs au cours du mois écoulé, l'indice ayant atteint sept nouveaux plus bas annuels depuis fin mai. Au 7 juillet, le KODEX KOSDAQ150 affichait un rendement mensuel de -17,20 %, l'ensemble des neuf ETF suivant le KOSDAQ150 et quatre ETF actifs KOSDAQ présentant des performances négatives à deux chiffres, selon les données de KOSCOM ETF CHECK. Ce déclin a coïncidé avec le lancement le 27 mai de produits à effet de levier sur actions individuelles pour Samsung Electronics et SK Hynix, qui, selon les analystes, ont drainé la liquidité du marché global du KOSDAQ vers les grandes capitalisations des semi-conducteurs. Au cours de la même période, le KOSPI a augmenté de 2,3 % tandis que le KOSDAQ a baissé de 8,8 %, creusant l'écart de performance entre les deux marchés. La structure du KOSDAQ en tant que marché axé sur la croissance, centré sur les produits pharmaceutiques et les biotechnologies — offrant un risque élevé en échange de rendements élevés — a fait face à une concurrence accrue de la part de nouveaux produits à haut rendement soutenus par des bénéfices solides dans le secteur des semi-conducteurs.
Les ETF KOSDAQ enregistrent des pertes à deux chiffres au cours du mois écoulé
Tous les ETF suivant l'indice KOSDAQ150 ont affiché des rendements négatifs sur la récente période d'un mois. Le KODEX KOSDAQ150 a rapporté -17,20 %, tandis que les neuf ETF KOSDAQ150 et quatre ETF KOSDAQ actifs lancés en mars ont enregistré des pertes à deux chiffres, selon les données de KOSCOM ETF CHECK au 7 juillet.
La performance des ETF long-short a reflété la divergence entre le KOSPI et le KOSDAQ. Le KODEX 200Long KOSDAQ150Short Futures — qui achète des contrats à terme KOSPI200 et vend des contrats à terme KOSDAQ150 — a rapporté 9,04 %, se classant 26e parmi les ETF actions. Le produit de stratégie inverse, KODEX KOSDAQ150Long KOSPI200Short Futures, a rapporté -12,63 %.
Le KOSDAQ a clôturé à 812,7 le 7 juillet, marquant un nouveau plus bas annuel dans les 810. L'indice a établi sept plus bas annuels au cours du mois écoulé : un le 8 juin, quatre bas consécutifs à partir du 23 juin, et deux en juillet (823,98 le 3 juillet et 812,7 le 7 juillet). Le volume des échanges a atteint un plus bas annuel de 6,1568 billions de won le 6 juillet.
Les analystes attribuent la baisse au déplacement des liquidités vers les valeurs des semi-conducteurs
Les experts du secteur financier ont analysé que la forte baisse du KOSDAQ résultait de la vente par les investisseurs d'actions et de produits KOSDAQ pour investir dans les grandes capitalisations des semi-conducteurs au sein du marché KOSPI. Le lancement le 27 mai de produits à effet de levier sur actions individuelles pour Samsung Electronics et SK Hynix a amplifié la concentration sur les grandes capitalisations des semi-conducteurs.
Heo Jae-hwan, directeur général d'Eugene Investment & Securities, a déclaré : « Les produits à effet de levier sur actions individuelles ont créé des opportunités d'investissement pour les stratégies à haut risque et haut rendement. La demande d'investissements à haut risque et haut rendement a été détournée du marché KOSDAQ vers les produits à effet de levier sur actions individuelles. »
Le KOSDAQ est structuré comme un marché axé sur le potentiel de croissance plutôt que sur les bénéfices, composé de secteurs pharmaceutiques et biotechnologiques qui offrent un risque élevé en échange de rendements importants. Cependant, alors que des rendements élevés sont devenus disponibles grâce à des actions soutenues par des bénéfices comme Samsung Electronics et SK Hynix, le marché KOSDAQ a été confronté à une marginalisation accrue.
Les experts citent de multiples facteurs nécessaires à la reprise du KOSDAQ
Park Seong-cheol, responsable de l'équipe de gestion des ETF 1 chez Samsung Asset Management, a déclaré : « Alors que les attentes d'amélioration des bénéfices des grandes capitalisations centrées sur l'IA et les semi-conducteurs persistent, le KOSPI devrait montrer une force relative. Cependant, cela peut changer en fonction de l'amélioration des bénéfices des actions KOSDAQ et de la reprise des liquidités. »
Les experts ont noté que le rebond du KOSDAQ nécessite une combinaison de facteurs, notamment la politique gouvernementale, les baisses de taux d'intérêt et l'amélioration des bénéfices. Heo a déclaré : « Si l'inflation se stabilise et que le marché détecte des signaux de gel ou de baisse des taux, les secteurs comme les produits pharmaceutiques et les biotechnologies verront une collecte de fonds plus fluide pour les essais cliniques et autres besoins, leur permettant d'obtenir des PER (ratios cours/bénéfice) relativement élevés. Les entreprises incluses dans le premier niveau du 'système de paliers KOSDAQ' pourraient également voir un renversement de sentiment. »
Des avis prudents ont également émergé. Lee Jae-won, chercheur chez Yuanta Securities, a déclaré : « Le calendrier de lancement du système de paliers KOSDAQ a été retardé. Même s'il est lancé, on craint que les liquidités ne se concentrent uniquement sur les premières actions du segment premium, ce qui signifie que la rotation vers le marché KOSDAQ reste négative. »
FAQ
Qu'est-ce qui a causé la baisse des actions KOSDAQ au cours du mois écoulé ?
Le KOSDAQ a atteint sept nouveaux plus bas annuels depuis fin mai alors que les liquidités se sont déplacées du marché global du KOSDAQ vers les grandes capitalisations des semi-conducteurs suite au lancement le 27 mai de produits à effet de levier sur actions individuelles pour Samsung Electronics et SK Hynix. Les analystes ont déclaré que les investisseurs ont vendu des actions KOSDAQ pour investir dans ces produits à haut rendement soutenus par des bénéfices solides.
Comment les ETF KOSDAQ se sont-ils comportés par rapport au KOSPI durant cette période ?
Les neuf ETF suivant le KOSDAQ150 ont affiché des rendements négatifs sur la récente période d'un mois, le KODEX KOSDAQ150 rapportant -17,20 %. Durant la même période, le KOSPI a augmenté de 2,3 % tandis que le KOSDAQ a baissé de 8,8 %. Les ETF long-short ont reflété cette divergence : le KODEX 200Long KOSDAQ150Short Futures a rapporté 9,04 %, tandis que la stratégie inverse a rapporté -12,63 %.
Quels facteurs les experts estiment-ils nécessaires à la reprise du KOSDAQ ?
Les experts ont cité une combinaison de soutien politique gouvernemental, de baisses de taux d'intérêt et d'amélioration des bénéfices comme nécessaire à la reprise du KOSDAQ. Heo Jae-hwan d'Eugene Investment & Securities a déclaré que la stabilisation des taux améliorerait les conditions de collecte de fonds pour les secteurs pharmaceutiques et biotechnologiques, tandis que Park Seong-cheol de Samsung Asset Management a noté que la reprise dépend de l'amélioration des bénéfices des actions KOSDAQ et de la restauration des liquidités.
