Le KOSPI a ouvert à 6 553,88 le 21, en hausse de 37,61 points (0,58 %) par rapport au jour de trading précédent, après avoir clôturé à 6 516,27 la veille avec une forte baisse de 304,33 points (4,46 %). L’indice boursier sud-coréen a chuté d’environ 2 900 points en un mois par rapport à son plus haut intraday de 9 385,59 atteint le 19 du mois dernier, après deux grandes baisses, dont une chute de 6,37 % le 16. Les sociétés de bourse attribuent la correction à un mélange d’attentes affaiblies pour le secteur de l’IA, d’ajustements de valorisation et de chocs de liquidité liés à la liquidation par effet de levier, plutôt qu’à une dégradation des résultats des entreprises. Le ratio cours/bénéfices prospectif sur 12 mois du KOSPI est passé sous 6x, atteignant un niveau inférieur au plus bas de 6,27x observé lors de la crise financière mondiale de 2008, et marquant la première fois depuis la crise des cartes de crédit de 2004 que le ratio repasse sous 6x.
La valorisation du KOSPI passe sous les niveaux de la crise financière de 2008
D’après la Korea Exchange le 21, le KOSPI a clôturé à 6 516,27 la veille, en baisse de 304,33 points (4,46 %). Après la chute de 6,37 % du 16, l’indice a reculé d’environ 2 900 points en un mois par rapport à son plus haut intraday de 9 385,59 le 19 du mois dernier. Le recul marqué a fait passer le ratio cours/bénéfices prospectif sur 12 mois du KOSPI sous 6x, soit en dessous des 6,27x enregistrés pendant la crise financière mondiale de 2008, et marque la première fois que le ratio repasse sous 6x depuis la crise des cartes de crédit de 2004.
Les analystes anticipent un mouvement en intervalle jusqu’à la fin de l’année
Les sociétés de bourse accordent davantage de poids à la possibilité que le KOSPI continue de suivre une tendance en intervalle plutôt qu’un redressement en forme de V à court terme. Kim Jun-young, chercheur chez iM Securities, a déclaré que « le gamma short résultant de l’expansion des produits d’effet de levier joue un rôle dans l’augmentation de la volatilité du marché plutôt que dans la direction », ajoutant que « la volatilité peut encore s’étendre dans les situations où des soldes de crédit sont accumulés ». Kim a noté que « même si l’extrémité supérieure de l’intervalle de KOSPI précédemment attendu a baissé, la trajectoire à moyen et long terme n’a pas changé », prévoyant qu’« un processus pour confirmer la pérennité du cycle des semi-conducteurs est nécessaire, de sorte qu’un marché évoluant à l’intérieur d’un intervalle est susceptible de continuer jusqu’à la fin de l’année ».
Jo Jun-ki, chercheur chez SK Securities, a commenté que « même si l’attrait de la valorisation a augmenté en raison de la baisse excessive, le sentiment des investisseurs n’est pas encore favorable ». Han Ji-young, chercheur chez Kiwoom Securities, a conseillé que « pour l’instant, il est nécessaire de se concentrer sur les perspectives du secteur des semi-conducteurs et sur les résultats des entreprises plutôt que sur les questions liées à l’effet de levier ».
Les résultats de la “Big Tech” cette semaine vus comme un point de bascule
Les sociétés de bourse identifient les annonces de résultats de la “Big Tech” de cette semaine comme une variable susceptible de rompre le cycle négatif. Elles considèrent les résultats des grandes entreprises, dont Alphabet et Intel, comme des facteurs qui détermineront la confiance du marché quant à la poursuite des investissements dans l’IA et aux perspectives du secteur des semi-conducteurs.
Jo Jun-ki a déclaré que « les gros résultats de cette semaine de la Big Tech seront un tournant pour le marché ». Han Ji-young a noté que « la saison des résultats pour les entreprises d’IA servira d’opportunité pour confirmer la durabilité de la demande en IA et de savoir si les actions de semi-conducteurs peuvent échapper à la phase de désendettement et de dévalorisation ».
FAQ
Qu’est-ce qui a causé une forte baisse des actions KOSPI ces derniers jours de trading ?
D’après les sociétés de bourse, la correction récente résulte d’un mélange d’attentes affaiblies pour le secteur de l’IA, d’ajustements de valorisation et de chocs de liquidité liés à la liquidation par effet de levier, plutôt que d’une dégradation des résultats des entreprises. L’indice a reculé de 304,33 points (4,46 %) le 20 et de 6,37 % le 16.
À quel point la valorisation du KOSPI a-t-elle baissé par rapport aux niveaux historiques ?
Le ratio cours/bénéfices prospectif sur 12 mois du KOSPI est passé sous 6x, soit un niveau inférieur aux 6,27x enregistrés pendant la crise financière mondiale de 2008. Cela marque la première fois que le ratio repasse sous 6x depuis la crise des cartes de crédit de 2004.
Que prévoient les analystes pour les actions KOSPI d’ici la fin de l’année ?
Les sociétés de bourse prévoient que le KOSPI poursuivra probablement une tendance en intervalle jusqu’à la fin de l’année plutôt qu’un redressement en forme de V. Les analystes indiquent qu’un processus pour confirmer la pérennité du cycle des semi-conducteurs est nécessaire avant d’anticiper un rebond clair, et que les gros résultats de la Big Tech de cette semaine sont perçus comme un tournant clé pour le sentiment du marché.
