Alutech, perusahaan swasta yang dimiliki 100% oleh keluarga Ketua Aluco Group Park Do-bong, meraih laba yang signifikan melalui transaksi internal dengan afiliasi yang tercatat selama sekitar 20 tahun, menurut berkas pengungkapan elektronik Financial Supervisory Service. Perusahaan memperoleh 96,9% pendapatannya dari transaksi dengan afiliasi sambil mempertahankan margin operasi 8,05%, jauh lebih tinggi dibanding afiliasi tercatat Aluco (1,04%) dan KPTIU (3,47%). Pengamat pasar menyebut struktur transaksi internal ini sebagai faktor yang berkontribusi pada undervaluation perusahaan-perusahaan tercatat, sebuah fenomena yang dikenal sebagai “diskon Korea,” dengan komite khusus Partai Demokrat untuk pasar modal secara spesifik menyoroti transaksi perusahaan milik keluarga pemilik sebagai perhatian penilaian.
Alutech Beroleh 96,9% Pendapatan dari Transaksi dengan Afiliasi
Struktur pendapatan Alutech menunjukkan ketergantungan yang besar pada transaksi internal grup. Perusahaan membukukan total pendapatan 87,5 miliar won, di mana 84,8 miliar won berasal dari transaksi dengan afiliasi termasuk Aluco, KPTIU, Hyundai Vina, ALK VINA, dan HDAL Vina. Ini mencakup 96,9% dari total pendapatan. Alutech menjalankan bisnis pengecoran billet paduan aluminium, dengan afiliasi membeli billet untuk diproses ulang. Meski pendapatan utamanya berasal dari afiliasi, Alutech tetap mempertahankan margin operasi 8,05%, dibanding 1,04% untuk Aluco dan 3,47% untuk KPTIU berdasarkan basis terpisah. Laba ditahan perusahaan mencapai 50,6 miliar won, yang berarti kenaikan lebih dari 100 kali lipat dari 470 juta won pada 2006.
Keluarga Park Do-bong Memegang 100% Kepemilikan melalui Saham Gabungan
Ketua Park Do-bong mengakuisisi Alutech pada 2005 saat perusahaan memiliki modal 1 miliar won dan laba operasi 100–200 juta won. Kepemilikan saat ini terbagi sebagai berikut: Park Do-bong 42,4%, istri Oh Jung-ja 10,3%, putri Park Se-ra 8,9%, dan putra Park Jun-hee 15,7%. Dengan memasukkan saham treasuri, keluarga Park memegang 100% ekuitas Alutech. Alutech berada di puncak struktur tata kelola Aluco Group, dengan kepemilikan mengalir melalui Alutech → KPTIU → Aluco. Grup ini terdiri dari total 16 perusahaan, termasuk Aluco yang tercatat di KOSPI dan KPTIU yang tercatat di KOSDAQ.
Afiliasi Aluco Group Memberikan Pinjaman 448 Miliar Won kepada Alutech
Afiliasi Aluco Group memberikan pinjaman 44,8 miliar won kepada Alutech untuk mendukung pengadaan bahan baku. Rincian pinjaman menunjukkan Aluco menyediakan 21,7 miliar won, Hyundai Aluminum 20,1 miliar won, dan KPTIU 3 miliar won. Selain itu, Aluco dan Hyundai Aluminum memberikan jaminan pembayaran senilai 57 miliar won untuk pinjaman institusi keuangan kepada Alutech. Alutech juga memiliki kepemilikan 49,5% di Alu Materials, perusahaan induk yang mengelola afiliasi luar negeri Aluco Group. Park Do-bong dan Park Se-ra bertindak sebagai rekan perwakilan Alu Materials. Perusahaan menghasilkan 700 juta won pendapatan sepenuhnya dari afiliasi termasuk Aluco, ALK VINA, dan HYUNDAI ALUMINUM VINA, dengan 500 juta won dialokasikan untuk gaji karyawan dan biaya untuk lima karyawan termasuk para perwakilan.
Afiliasi Tercatat Diperdagangkan di Bawah Nilai Buku di Tengah Kekhawatiran Transaksi Internal
Aluco dan KPTIU diperdagangkan pada rasio harga terhadap nilai buku masing-masing 0,44x dan 0,35x. Komite Khusus Pasar Modal K-Capital Market Partai Demokrat untuk Korea Premium mengadakan forum diskusi berjudul “Tugas Legislasi untuk Undang-Undang Anti-Manipulasi Saham guna Mengatasi Diskon Korea,” di mana para peserta mengidentifikasi transaksi perusahaan milik keluarga pemilik yang memindahkan laba dari perusahaan-perusahaan tercatat sebagai faktor yang berkontribusi pada undervaluation. Forum komite tersebut secara khusus membahas kasus ketika perusahaan-perusahaan tercatat melakukan transaksi dengan perusahaan milik keluarga pemilik.
Aluco Group Membela Struktur Transaksi sebagai Lebih Efisien Biaya
Seorang pejabat Aluco Group menyatakan bahwa meskipun margin operasi Alutech berada di 8%, tingkat laba tidak tinggi ketika suku bunga atas pinjaman diperhitungkan. Pejabat tersebut menambahkan bahwa keberadaan Alutech memungkinkan grup memperoleh billet dengan harga lebih rendah dibandingkan membeli dari pemasok eksternal, dan bahwa struktur ini jauh dari tindakan mementingkan diri sendiri oleh pemilik.
FAQ
Berapa persentase pendapatan Alutech yang berasal dari afiliasi Aluco Group?
Alutech menghasilkan 84,8 miliar won dari 87,5 miliar won total pendapatan dari transaksi dengan afiliasi Aluco Group termasuk Aluco, KPTIU, Hyundai Vina, ALK VINA, dan HDAL Vina, yang mewakili 96,9% dari total pendapatan.
Bagaimana margin operasi Alutech dibandingkan dengan afiliasi tercatat Aluco dan KPTIU?
Alutech mempertahankan margin operasi 8,05%, sedangkan afiliasi tercatat Aluco dan KPTIU mencatat margin operasi 1,04% dan 3,47% masing-masing berdasarkan basis terpisah, meski Alutech memperoleh 96,9% pendapatan dari transaksi dengan afiliasi.
Dukungan finansial apa yang diberikan afiliasi Aluco Group kepada Alutech?
Afiliasi Aluco Group memberikan pinjaman 44,8 miliar won kepada Alutech, dengan Aluco menyediakan 21,7 miliar won, Hyundai Aluminum 20,1 miliar won, dan KPTIU 3 miliar won. Aluco dan Hyundai Aluminum juga memberikan jaminan pembayaran untuk pinjaman institusi keuangan senilai 57 miliar won kepada Alutech.
