AST SpaceMobile（ASTS）の株は木曜日に17%下落し、$55.01で取引を終えました。これは同社が$10億の転換社債（コンバーチブル・ノート）発行を発表したことを受けたもので、同社株の年間で最も低い終値水準となりました。資金調達は、2034年満期の1.625%転換社債シニアノートで、当初の転換価格は1株あたり$79.57です。これにより、転換による希薄化（dilution）の可能性を懸念する投資家の声が高まりました。オプションの長期優良コピートレーダーであるJon Najarianは、この取引について「上振れにかなり強い賭けだ」と評し、転換価格が水曜日の終値から約20%上に設定されている点を挙げました。
Najarian、ASTSの転換社債案件を強気の賭けと評価
Jon Najarianと兄のPete Najarianは、Xに投稿されたMarket Rebellionの動画で、資金調達とASTSの下落を分析しました。兄弟は2016年に、オプションに重点を置いたマーケット分析プラットフォームであるMarket Rebellionを共同で設立しています。Jon Najarianは、このノートが買い手に対して権利（義務ではない）を与え、$79.57でASTS株へ転換できることを説明しました。「もし株が200ドルになっても、$79.57で行使することになる」と述べ、この仕組みを「上振れにかなり強い賭けだ」と呼びました。なお「200ドル」の数字は仮の例であり、正式な目標価格ではありません。1.625%のクーポンは比較的低いものの、Najarianによれば、本当の魅力は株主資本（エクイティ）の上昇余地にあります。
投資家は$1B の発行による希薄化リスクに注目
Pete Najarianは、投資家がノートが将来的に株へ転換され、既存保有者が希薄化するリスクに注目していたと述べました。「彼らは希薄化のことや、それに付随するいろいろな点を気にしています」と語り、株のネガティブな反応について「理解できる」と付け加えました。その一方で、資金調達は価値あるロングの機会を支え得るとも述べ、「率直に言うと、将来的にかなり特別なものになり得ると思います」としました。兄弟は、ASTSは依然として非常にボラティリティの高い取引であり、Pete Najarianによればオプションにおけるインプライドボラティリティは約100%だと強調しました。「このボラティリティは冗談じゃありません。」「ええ、これは（本当に）ボラティリティが高いんです。」
AST SpaceMobile、潜在的な打ち上げ提供会社の買収の可能性を示唆
AST SpaceMobileは、キャップド・コール取引後に残る資金は、「パートナーシップや/または買収」を通じて軌道への追加アクセスを確保するために使われ得るとしました。同社は、この動きにより事業の垂直統合をさらに進め、サードパーティの打ち上げ提供者への依存を減らせる可能性がある一方で、現時点ではいかなる取引についても合意はないとしています。衛星通信アナリストのTim Farrarは、この文言は買収の可能性を示すものだと指摘しました。挙がった候補名には、United Launch Alliance、Firefly Aerospace、Relativity Space、Stoke Spaceが含まれます。Farrarはまた、ASTがRocket Labの垂直統合モデルを打ち上げと衛星インフラの領域までコピーしようとしている可能性もあると述べました。「Iridiumの案件でASTSは入札で負けたので、彼らは今、Rocket Labの垂直統合の“取り組み”をコピーしようとしているように見えます」と語りました。Najarian兄弟も、買収が計画の一部である可能性を示唆しました。「パートナーシップや買収といった、そういうアイデアがいろいろあって、人々が期待しているんです」とJon Najarianは言いました。「必要だったのは資本だけだったんだと思います」と付け加えました。
BlueBird衛星ネットワークの拡大が継続
AST SpaceMobileはBlueBird衛星ネットワークの拡大を続けています。BlueBird 10は先日、低軌道に通信アレイを展開しました。一方でBlueBird 8と9は次の予定です。BlueBird 11はケープカナベラルに到着し、BlueBird 12と13はテキサスからフロリダへ輸送されています。ASTによれば、新しい衛星は、初期世代の宇宙機に比べてピーク速度をほぼ2倍の水準まで提供する見込みです。
リテールのセンチメントはStocktwitsでニュートラルへ
Stocktwitsでは、ASTSのリテールのセンチメントが「強気（bullish）」から「ニュートラル」へと低下しました。前日から「高い」投稿量の中での変化です。2,000票超のStocktwits投票では、売りが出たにもかかわらず、リテール投資家は概ね強気のままでした。「押し目を買う」としたのは49%で、「より良いエントリーを待つ」が21%、「ポジションを維持する」が19%、「売る/一部利確する」はわずか11%でした。ASTSの株価は過去1年で5%上昇しています。
FAQ
木曜日にASTSの株が17%下落した原因は何ですか？
AST SpaceMobileは、クーポン1.625%、1株あたり転換価格$79.57の$10億の転換社債（コンバーチブル・ノート）を発表しました。転換価格は水曜日の終値から約20%上です。ノートが株に転換された場合の希薄化の懸念から、投資家の反応はネガティブでした。
なぜJon NajarianはASTSの転換社債案件を強気（bullish）と呼んだのですか？
Jon Najarianは、$79.57の転換価格は「上振れにかなり強い賭け」だと述べました。というのも、ノート保有者は株価がどれだけ上がってもその価格で転換できるからです。彼は仮の例を使い、株価が$200に到達しても転換は$79.57で行われるため、大きなエクイティ上昇の可能性があると説明しました。
AST SpaceMobileは$10億の調達資金を何に使いますか？
AST SpaceMobileは、キャップド・コール取引後に残る資金は、パートナーシップや/または買収を通じて軌道への追加アクセスを確保するために使われ得ると述べました。同社は、これにより事業の垂直統合がさらに進み、サードパーティの打ち上げ提供者への依存を減らせる可能性がある一方で、現時点ではいかなる取引についても合意はないとしました。
