韓国銀行が7月に基準金利を25ベーシスポイント引き上げて2.75％にすることを、延べ19の国内外の金融機関の調査結果は全員が予想している。7月10日に実施されたこの調査では、連続して金利を引き上げると予測する回答はなく、19のうち18は9月まで金利が2.75％のままで、その後10月または11月にもう一度引き上げると予測している。専門家たちは、経済成長の勢いが強いこと、インフレ率が3％に達していること、借入金を伴う投資の増加、為替レートが約1,500ウォンの水準を維持していることなどを、成長、インフレ、金融安定の観点から引き締めが必要な要因として挙げている。
調査結果：25bpの利上げに全員が一致
韓国銀行が7月に基準金利を25ベーシスポイント引き上げて2.75％にすることを、韓国聯合ニュースのインフォマックス調査に参加した19の金融機関は全員が予測した。連続して金利を引き上げると予測した回答はなかった。大多数の18人は、9月まで金利は2.75％のままで、その後10月または11月にもう一度引き上げると予測している。
成長、インフレ、為替レートの圧力を指摘
専門家たちは、7月の金利引き上げを支持する複数の要因を挙げている。LS証券のウ・ヒョヨン研究員は、「7月の会合では全員が25bpの引き上げを予想している。5月の金融政策決定会合では、韓国銀行は経済とインフレの見通しを一段と引き上げ、インフレ目標運用の見直しでは、原油価格の上昇リスクが緩和されたものの、インフレは高水準で長期間続くと予測している」と述べた。
大信証券のゴン・ドンラク研究員は、「イラン戦争後の原油価格の高騰により、予想通りインフレが上昇しているため、金利引き上げによるインフレ抑制が必要だ。さらに、成長や金融の安定、為替レートなどの周辺環境も金利引き上げの必要性を示しているため、7月の金融政策決定会合で基準金利の引き上げが行われると予想している」と述べた。
専門家たちは、為替レートが約1,500ウォンの水準を維持していることも、引き締めの必要性を高める要因だと指摘している。
7月後の金利見通しは分岐
市場関係者の関心は、すでに7月の利上げが織り込まれているため、その後の金利の動きに移っている。韓国投資証券のチェ・ジウク研究員は、「基本的には7月と10月に利上げがあり、その後は3.00％で長期的に据え置かれると考えている。もし再び原油価格が大きく上昇したり、需要側のインフレ圧力が強まったりすれば、8月に連続して利上げが行われる可能性もある」と述べた。
JPMorganのパク・ソクギル研究員は、「国際原油価格の下落によりインフレの上昇圧力は緩和されたが、GDP成長率の見通しを大きく上方修正する余地もあり、基準金利の上昇リスクは引き続き存在すると考えられる」と述べた。
KB証券のLim Jae-gyun研究員は、「為替レートの上昇ペースが鈍化していることから、連続利上げの可能性は大きく低下している。戦争後にインフレが上昇したものの、高油価の二次的な波及効果はまだ確認されていない。これらを踏まえると、7月に利上げ、その後10月にもう一度利上げする見通しだ」と述べた。
韓国銀行、8月に成長見通しを更新
韓国銀行は、5月に2026年の成長率を2.6％と予測したが、市場関係者はこれを3％程度に上方修正するのは避けられないと見ている。先月末時点の主要8つのグローバル投資銀行の平均予測は3.0％だった。
韓国銀行は、7月8日に国会の企画財政委員会の朴秀英議員からの質問に対し、「前回の予測以降の国内外の状況変化を反映し、8月に新たな予測を発表する予定です」と回答した。
サムスン証券のキム・ジマン研究員は、「今回は経済予測やドットプロットは発表されない。総裁の通常の発言を考えると、示唆は非常に限定的になるだろう」と述べた。
よくある質問
この調査は韓国銀行の7月の金利決定について何を予測しているのか？
韓国聯合ニュースのインフォマックス調査に参加した19の金融機関は全員が、韓国銀行が7月に基準金利を25ベーシスポイント引き上げて2.75％にすることを予測した。連続して金利を引き上げると予測した回答はなかった。
なぜ専門家は韓国銀行の7月の利上げを予想しているのか？
専門家たちは、経済成長の勢いが強いこと、インフレ率が3％に達していること、借入金を伴う投資の増加、為替レートが約1,500ウォンの水準を維持していることなどを、成長、インフレ、金融安定の観点から金利引き上げが必要な要因として挙げている。
