Alphabet、Tesla、Texas Instruments、Intel などの巨大IT企業は、韓国の金融投資業界によると、現地時間の22日から今週Q2の決算発表を行う。21日に伝えられたところでは、市場は成長期待から、AI関連株の決算に基づく評価へとシフトしている。アナリストは、今決算シーズンがAI投資の持続可能性と収益化能力を測る重要なテストになるとみている。焦点は、企業がAIインフラへの支出を維持し、データセンターの設備投資（Capex）を拡大するかどうかにある。証券会社は、期待を下回る結果となれば、これまで大きく上昇してきたAI株で利益確定売りが出る可能性があると警告している。
巨大IT企業のQ2決算スケジュール、AI投資の継続性に注目
Alphabetは現地時間22日から主要な巨大IT企業のQ2決算発表を開始し、その後今週後半にTesla、Texas Instruments、Intelが続く。決算発表は、AI投資サイクルが継続するかどうかを見極める上で重要なテストだと、出所のアナリストは位置づけている。
単なる業績数値以上に、市場はAI投資の勢いが維持されるか、またデータセンター投資と資本支出（Capex）が拡大しているかに特に注目している。Alphabetについては、投資家は今年および来年の資本支出ガイダンスの上方修正の可能性と、AIアクセラレータ需要に関心を寄せている。
Shinyoung Securitiesの研究員であるLee Sang-yeon氏は、「現在の市場センチメントは比較的安定しているものの、巨大IT企業の決算が市場予想を下回れば、上昇してきたAI関連株を中心に利益確定が出てくる可能性がある」と述べた。さらに「市場の関心は、AIが実際に儲かっているのか、そして巨大IT企業がAI投資を拡大し続けるのかに向けられている」と付け加えた。
投資家の関心は“現在の結果”よりも巨大IT企業のCapex計画へ移る
AI関連株に対する市場の見方は、最近変化している。AI産業の長期的な成長ポテンシャルについては、依然として大きな見解の相違はない一方で、関心は急速にAIの成長期待から、巨大IT企業が投資を継続するかの確認へと移っている。
先週の米国株式市場では、6月の消費者物価指数（CPI）鈍化を受けて金利への懸念がやや後退したにもかかわらず、ナスダックETF（QQQ）が4.2%下落した。下落は、AI投資の遅延に関する懸念が重なったことと、中国のメモリー関連セクターへの警戒感が引き金となり、主に半導体株で利益確定が進んだことによるとされた。
TSMCの堅調な決算は、投資家のセンチメントを覆すには至らなかった。TSMCの結果は、足元のAI半導体需要が依然として堅調であることを示したが、投資家の注目は、現在の決算から、今後の需要を左右する巨大IT企業の将来のAI投資計画へと移った。
TSMCが生産者として持つ供給能力の重要性は、将来的にAIサイクルの中核となる変数として、Alphabet、Microsoft、Metaのような需要サイド企業がAIデータセンター投資をどれだけ拡大し続けるかに比重が移った。これが、今回の決算シーズンで市場の注目が、こうした企業の決算と設備投資（Capex）計画に集中している理由だ。
先週のグローバルETF市場のフローにも、このセンチメントが反映された。半導体株で急な下方修正があったにもかかわらず、関連ETFは純流入が続いた。これは、AI産業の長期的な成長ポテンシャルに対する信頼は維持されている一方で、投資家が本決算シーズンを通じて巨大IT企業の投資姿勢とAI需要を確認し、その後の方向性を見極めようとしているため、短期的な様子見センチメントが強まっていることを示している。
アナリストはAIインフラ投資サイクルの持続性を強調
DS Investment Securitiesの研究員であるLee Kyu-won氏は、「AIインフラ投資サイクルはまだ終わっていない」とし、「巨大IT企業の観点では、AI投資を収益化できる可能性が高まっているため、Capexを減らす動機はほとんどない」と述べた。
同氏はさらに、「メモリー、ネットワーク、ASICsなど、AI投資の効果が集中する領域での競争力は、引き続き注目されるだろう」と付け加えた。
Kiwoom Securitiesの研究員であるKim Jin-young氏は、「今週の株式市場は、米国の巨大IT企業の決算とグローバルな半導体株のトレンドを踏まえて、下値の下支え水準が維持されるかどうかを決めることになる」と述べた。とりわけ「Alphabetの今年・来年の資本支出（Capex）ガイダンスが上方修正されるか、そしてAIアクセラレータ需要がどうなるか」が、AI投資サイクルの持続可能性を判断する重要な変数だと強調した。
よくある質問
主要な巨大IT企業はいつQ2の決算を出しますか？
韓国の金融投資業界によると、Alphabetは22日（現地時間）にQ2決算を発表し、その後今週後半にTesla、Texas Instruments、Intelが続く。
これらの決算で投資家が注目する指標は何ですか？
出所のアナリストによれば、投資家は単なる決算数値ではなく、AI投資の勢い、データセンターの資本支出拡大計画、そして今年・来年のCapexガイダンス修正に特に注目している。
AI関連株は先週どのような結果でしたか？
ナスダックETF（QQQ）は、6月CPI鈍化を受けて金利懸念が緩んだにもかかわらず、先週4.2%下落した。AI投資の遅延懸念と中国のメモリー関連セクターへの警戒感を背景に、利益確定は半導体株に集中した。
