イングランド銀行（BOE）の予想される規制緩和は、英国国債（ギルト）の需要を拡大する可能性があると、ING銀行の5月7日（現地時間）発表の分析で述べられている。
INGは、BOEの今後の金融安定報告書には、ギルト市場に有利となる銀行資本要件規制の変更が含まれる可能性があると述べている。
この規制調整は、現在多くの銀行のバランスシートを制限しているレバレッジ比率制約を対象としており、特にギルト買戻し契約（レポ）取引などの活動に影響を与えている。
レバレッジ比率規制がギルトレポ活動に与える影響
ING銀行は、金融安定報告書の詳細な内容は未公表のままであるが、市場観測筋はレバレッジ比率規制の緩和の可能性を予想していると説明した。
同行は、規制要件の引き下げは、レバレッジ比率がバランスシートに対する拘束的制約として機能している多くの金融機関に救済をもたらすと指摘した。
INGは特に、「レバレッジ比率規制は、ギルト買戻し契約（レポ）取引などの活動に対して特に厳しく作用する」と述べ、これらの要件の緩和は銀行セクターのギルト需要を増加させると付け加えた。
INGはギルトのレバレッジ計算からの除外を予測
INGの分析によると、規制変更はギルトをレバレッジ比率計算から完全に除外することで、政府債券を直接対象とする可能性がある。
同行は、そのような除外によりギルトが「銀行にとって保有するにはるかに魅力的な資産」となり、「需要レベルの大幅な増加」につながると予測した。
この構造変化は、銀行が自己資本十分性評価においてギルト保有をどのように計上するかを根本的に変えることになる。
規制範囲の短期債券への限定
ING銀行は、政策の市場影響に関する条件付き評価を追加した。
同行は、「これらの措置が短期政府債券のみに制限される場合、市場への波及効果は限定的となる」と述べた。
この注意書きは、規制変更の対象となる証券の範囲が、英国政府債務市場における需要シフトの規模を決定することを示している。
FAQ
ING銀行は5月7日に英国ギルトについてどのような規制変更を予測しましたか？
ING銀行は、BOEの金融安定報告書に銀行資本要件規制の変更、具体的には現在ギルトレポ取引とバランスシート容量を制約しているレバレッジ比率ルールの緩和の可能性が含まれる可能性があるとの分析を発表しました。
レバレッジ比率規制の変更はギルト需要にどのように影響しますか？
INGは、レバレッジ比率要件の緩和は銀行セクターのギルト需要を増加させると述べています。これらの規制は現在レポ活動に厳しく作用しているためです。ギルトがレバレッジ比率計算から完全に除外されれば、銀行はギルトを保有するためにはるかに魅力的に感じ、需要が大幅に増加します。
INGは規制の影響についてどのような限界を特定しましたか？
INGは、規制措置がギルトに広く適用されるのではなく短期政府債券のみに制限される場合、結果として生じる市場への影響は範囲が限定的になると指摘しました。
