BMOは、金融市場が低インフレと堅調な成長に基づくいわゆる「ゴルディロックス」相場を抜け出し、高金利、持続的なインフレ圧力、流動性の逼迫に牽引された新たな投資環境に入ったと診断した。マーク・マコーミックBMO外国為替戦略責任者はリポートで、現在の市場はゴルディロックス相場でも典型的なリスクオフ局面でもなく、市場に影響を与える経済政策の変化に注目していると述べた。同氏は、過去には堅調な成長と安定したインフレがリスク資産の上昇を支えたが、今後は高金利、根強いインフレ、限られた流動性環境が続き投資家の資金フローを変える中、金融・財政政策の変化が資産価格の重要な変数として作用すると予測した。
BMOはドル高と円キャリートレード環境を指摘
マコーミック氏は、これらの変化が米ドル高と円キャリートレードに有利な環境を生み出していると分析した。円キャリートレードとは、低金利で円を借り、相対的に高いリターンが期待できる資産に投資する戦略を指す。Business Insiderによると、マコーミック氏は投資家が現在、市場に影響を与える経済政策の変化に注目していると指摘した。
ナスダックと日経平均が株式市場の上昇を主導
BMOは、新たな市場環境における有望な投資対象の一つとして株式を挙げ、テクノロジーセクター中心のナスダックと日本株が堅調なトレンドを続けていると指摘した。ナスダック100指数は今年16%上昇し、日本の日経225指数は34%上昇した。マコーミック氏は、株式は依然として最も競争力のある資産クラスであり、ナスダックが強さを続ける中で日本株が新たなリーダーとして浮上し、株式市場の主導権が拡大していると述べた。BMOは成長株への選好が続くと予想し、投資家は従来のディフェンシブ銘柄よりも利益成長と経済感応度を持つ企業に高い価値を与えており、人工知能（AI）が世界の株式市場で中核的な投資テーマとして確立されたと評価している。
安全資産の投資魅力が低下
BMOは、安全資産の投資魅力が弱まっていると診断した。米国債価格はFRBの高金利スタンスが続くとの見通しから下落しており、金も高金利環境で上昇モメンタムが弱まっている。ビットコインも今年大幅な調整を受け、伝統的な代替資産の強気トレンドが鈍化している。マコーミック氏は、投資家が成長敏感資産と実体経済の回復モメンタムに移行するにつれ、金と米国債の相対的な魅力は低下していると述べた。
コモディティは新たな市場局面の恩恵受益者に
BMOは、コモディティを新たな市場局面のもう一つの恩恵受益資産として特定し、地政学的緊張と世界的な供給制約が交錯する中、関連商品の強さは続く可能性が高いと予測した。iSharesコモディティ上場投資信託（ETF）は今年20%以上上昇している。
よくある質問
BMOは現在の市場局面についてどのように診断しましたか？
BMOは、金融市場がゴルディロックス局面を抜け出し、高金利、持続的なインフレ圧力、流動性の逼迫に牽引された新たな投資環境に入ったと診断した。マーク・マコーミック氏は、現在の市場はゴルディロックス市場でも典型的なリスクオフ局面でもないと述べた。
BMOはどの株式市場が好調だと強調していますか？
BMOは、テクノロジーセクター中心のナスダックと日本株が堅調なトレンドを続けていると指摘した。ナスダック100指数は今年16%上昇し、日本の日経225指数は34%上昇した。
