金は1オンス4,000ドルのサポートを維持するのに苦戦しており、市場は1月の記録的高値から28%の調整を経験している。水曜日のスポット金は1オンス3,980.20ドルで取引され、当日3%以上の下落となった。米ドル指数が1年以上ぶりの高値に上昇し、市場が早ければ9月にも連邦準備制度理事会（FRB）の利上げを積極的に織り込み始めたことで、この貴金属は圧力に直面している。アナリストは、今回の調整は長期的な強気相場の終わりを示すものではないとし、1970年代や2008年の以前の強気サイクルでも、同様の急激な下落が発生したが、複数年にわたる上昇トレンドを終わらせることはなかったと指摘している。
ドル高とFRBの利上げ観測が金の弱気を促す
米ドルは勢いを増しており、市場が利上げを積極的に織り込み始める一方、FRBはインフレ圧力を抑制することに焦点を当てているとシグナルを送っている。CME FedWatch Toolによると、市場は早ければ9月の利上げを織り込んでおり、12月にはさらに追加の引き締めが行われる可能性がある。ドルが1年以上ぶりの高値に上昇したことは、通常は米ドルと逆相関で動く金にとって逆風となっている。
1970年代と2008年の歴史的な調整は記録的高値の前に発生
Solomon Globalのマネージング・ディレクターであるPaul Williams氏は、投資家は金の現在の価格変動を大局的に見る必要があると述べた。同氏は、1月の記録的高値からの約30%の下落は、以前の強気サイクルと比較して珍しいことではないと説明した。「1970年代、金は10年代半ばの高値から1976年の安値まで約45%下落した後、1980年に記録的な水準に急騰しました」とWilliams氏は述べた。「2008年の金融危機時には、約30%下落した後、力強く回復し、2011年に記録的な高値を付けました。これらの出来事は、金の長期投資家にとって急激な調整がしばしば旅の一部であることを示しており、彼らが問うべき質問は、金を保有する根本的な理由が大きく変わったかどうかです。私の見解では、変わっていません。」
アナリスト、調整にもかかわらず長期ファンダメンタルズは維持されていると分析
金は、市場が機会費用の上昇に注目し、FRBが利上げの意思を示す中で大幅な売り浴びせられているが、Williams氏は、金の価格は依然として昨年の水準から上昇していると指摘した。「この水準でも、金は過去12ヶ月で約20%上昇しています」と同氏は述べた。「近年金を支えてきた要因、すなわち中央銀行の買い入れ、地政学的な不確実性、そして高いソブリン債務水準は、一夜にして消え去ったわけではありません。短期的な価格変動は、金の長期的な投資根拠の根本的な変化ではなく、利益確定、金利期待の変化、通貨の強さなどの要因によってしばしば引き起こされます。」
一部のアナリスト、金は3,700ドルまで下落する可能性があると警告
長期的な金強気派でありながらも、アナリストは投資家にさらなる価格下落に備えるよう警告している。一部のアナリストは、金は1オンス3,700ドルまで戻る可能性があると述べている。
よくある質問
1月の高値からの金の28%調整の原因は何ですか？
金の調整は、米ドル指数が1年以上ぶりの高値に上昇し、市場が早ければ9月にもFRBの利上げを積極的に織り込み、12月にはさらなる引き締めの可能性があることによって引き起こされています。
現在の金の調整は、過去の強気市場パターンとどのように比較されますか？
Solomon GlobalのPaul Williams氏によると、金の約30%の下落は、過去の強気市場の調整と一致しています。1970年代には、金は10年代半ばの高値から1976年の安値まで約45%下落した後、1980年に記録的な水準に達し、2008年の金融危機時には、約30%下落した後、2011年に記録的な高値を付けました。
アナリストは金のどの価格水準を注目していますか？
金は現在1オンス3,980.20ドルで取引されており、4,000ドルのサポートを維持するのに苦戦しています。一部のアナリストは金が1オンス3,700ドルまで戻る可能性があると述べていますが、この金属は過去12ヶ月で約20%上昇したままです。
