IBMの株価は2026年7月14日に25%下落し、同社の115年の歴史における最も大きな下げとなった。時価総額はおよそ670億ドルが失われた。下落は、2026年2Q（第2四半期）の暫定決算発表後に起きた。そこでは、売上172億ドルに対し調整後EPSが2.93ドルであり、ウォール街の予想である約3.01ドルおよび178.6億ドルを下回った。CEOのArvind Krishnaは、この不足を「企業顧客が更新するソフトウェアライセンスではなく、希少なAIハードウェア（サーバー、ストレージ、メモリ）にテクノロジー予算を振り向けた」ことに起因すると説明した。その結果、IBMのインフラストラクチャー部門は、わずかな減少にとどまるはずだったというガイダンスに対し、7%の下落となった。下げ幅は、1987年10月19日に記録した同社の従来の過去最高（23.7%）を上回った。IBMのAI関連に近い部門――ソフトウェア、Red Hatのハイブリッドクラウド、データ――は、2Qでそれぞれ5%、11%、19%増と伸びており、この問題はAI需要の弱まりというより、予算の振替によるものだったことを示している。
IBM、AIハードウェアの予算振替でインフラ部門が減少したと報告
IBMは7月14日に2026年2Qの暫定数値を公表し、1株当たり調整後利益が2.93ドル、売上が172億ドルだった。7月22日に発行された正式な2Qレポートでは、売上が171.6億ドルと確認され、前年同期比で1%増。営業利益ベースのEPSは2.93ドル、GAAPの希薄化EPSは2.27ドル。部門実績は以下の通り：ソフトウェア 78億ドル（+5%）、コンサルティング 53億ドル（横ばい）、インフラストラクチャー 38億ドル（−7%）。総利益率は前年同期比で1.0ポイント低下し57.7%。通期ではなく年初来のフリー・キャッシュ・フローは48億ドルで、前年から横ばいだった。
Krishnaは決算リリースで次のように述べた。「これらの条件では、チームが完璧に実行する必要があり、今四半期はそこがうまくいかなかった。適応して素早く動くことができず、数多くの大口案件が成約に至らなかった。」顧客がテクノロジー予算を調整した理由として、AIデータセンター需要によりサーバー、ストレージ、メモリの調達がより難しくなったことを挙げた。さらにIBMは「顧客が支出の大部分をソフトウェアから、AIハードウェアの購入へここまで振り向けるとは想定していなかった」と付け加えた。
Constellation ResearchのVP兼プリンシパル・アナリストであるHolger Muellerは、インフラの減少について「これは珍しい。重要なインフラだが、確かにこの市場でAIが引っ張っていることを示している」とコメントした。Moor Insights & StrategyのCEO兼チーフ・アナリストであるPatrick Moorheadは、「IT予算は増えているが、予算よりも値上げのほうが急速だ。IBMにとって良いニュースは、同社の技術が戦略的であり、先送りできないことだ」と述べた。
アナリストは買い評価を維持しつつ、目標株価を175〜288ドルの範囲に引き下げ
アナリストのコンセンサスによる12か月目標は、2026年7月時点で23人のアナリストにより271.25ドルに設定されている。内訳は買いが14人、据え置きが7人、売りが3人。目標レンジは最高350ドルから最低175ドルまで。7月22日時点で時価総額はおよそ194〜1980億ドルにまで下がり、1か月前の2600億ドル超から減少した。
BarclaysのアナリストRaimo Lenschowは、Overweight（やや強気）評価を維持したうえで、目標を350ドルから288ドルに引き下げた。Jefferiesは7月21日に買い評価を維持しつつ、目標を320ドルから260ドルへ下げた。Stifelは目標を290ドルから235ドルに引き下げ、同じく買い評価を保持した。WedbushのDan Ivesは、350ドルの目標を据え置き、「今回の見込み外れは、壊れたAI戦略というより実行上の問題を反映している」と主張した。あわせて、第1四半期のz17メインフレーム売上が51%成長していること、ならびにIBMの生成AIの受注が125億ドルである点を挙げた。IvesはIBMを自身の「IVES AI 30」リストに据え置いた。
株価は7月22日のレポート後、210ドル付近で取引された。株価は7月22日の取引時間中に約2.1%下落したが、時間外取引でおよそ2%回復した。正式な2Q結果は、7月14日の事前予告の後に設定されたリセット・コンセンサスであるEPS2.86ドルおよび売上168.6億ドルを上回った一方、LSEGによる当初予想であるEPS2.97ドルおよび売上175.8億ドルには届かなかった。
証券法務事務所が、IBMのパイプライン開示に関する調査を開始
証券法務事務所は、7月14日の暫定警告を発表する前に、IBMが新規ビジネス獲得の進捗の速さや、IBM Z製品の見通しの強さを誤って伝えたのではないかどうかをめぐって、今回のクラッシュ後に調査を開始した。調査の焦点は、取引の転換率と、発表の前の四半期において投資家がパイプラインの強さに関する正確な情報を受け取っていたかどうかである。IBMは現時点で、いかなる違反でも起訴されていない。
IBM、売上成長が鈍っても通期のフリー・キャッシュ・フローを10億ドル増とガイダンス
IBMは通期の「一定の通貨ベース」での売上成長率を4〜5%とガイドしつつ、同時にフリー・キャッシュ・フローを前年比で約10億ドル上げるとガイダンスした。会社はAI製品ロードマップを維持しており、2026年5月に企業向けAIスイートへのエージェント型の追加を発表している。Q3の決算発表は2026年10月に予定されている。
FAQ
2026年7月14日にIBMの株が25%下落した原因は何ですか？
IBMは7月14日に2026年2Qの暫定結果を事前に公表し、売上172億ドルに対して調整後EPSが2.93ドルと示した。これは、ウォール街の約3.01ドルおよび178.6億ドルという予想を下回った。CEOのArvind Krishnaは、短所は顧客が予算を希少なAIハードウェア（サーバー、ストレージ、メモリ）へ振り向けたことによるとした。その結果、IBMのインフラストラクチャー部門の売上は、ガイダンスではわずかな減少にとどまるはずだったところ7%減となった。
IBM株の現在のアナリスト目標株価レンジは？
アナリストのコンセンサスによる12か月目標は、2026年7月時点で23人のアナリストにより271.25ドルとなっている。目標レンジは、下限175ドルから上限350ドルまで。買い評価が14人、据え置きが7人、売りが3人。Barclaysはクラッシュ後の目標として288ドルを設定し、Wedbushは350ドルを維持している。
2026年2QにIBMのAI関連の事業部門は下落しましたか？
いいえ。IBMのAI関連に近い部門は2026年2Qにおいて成長している。ソフトウェアの売上は5%増で78億ドル、Red Hatのハイブリッドクラウドは11%成長、データ部門は19%成長した。下落はインフラストラクチャー部門に集中しており、希少なAIハードウェアの購入を優先してソフトウェアライセンスの更新よりもそちらに投資したことで、売上は38億ドルへ7%減となった。
