INGは金と銀の価格予想を下方修正した。米国債利回りの上昇とドル高が貴金属市場に圧力をかけているためだ。
金価格は1オンス4,000ドルを下回り、年初来の安値を記録した。一方、銀は1オンス60ドルを下回っている。
この売りは、1月に記録した史上最高値からの弱気相場調整を表している。
INGのコモディティアナリスト、エワ・マンティ氏は、市場がより高金利と金融引き締め環境に焦点を移したことが下落の原因だと述べた。
この低迷は、金利上昇とドル高が貴金属への伝統的な逃避需要を覆い隠していることを浮き彫りにしている。
連邦準備制度理事会が利上げ支持のシグナルを送る
市場は、連邦準備制度理事会の最近の金融政策会合に引き続き反応している。
中央銀行は金利を据え置いたが、今年中の利上げ支持のシグナルを送った。
連邦準備制度理事会議長のケビン・ウォーシュ氏は、物価安定が最優先事項であると強調した。
市場は早ければ9月の利上げを織り込み、12月までの2回目の利上げ期待が高まっている。
市場の積極的な引き締め期待により、米ドル指数は再び100ポイントを上回った。
同指数は現在101.69で取引されており、2025年5月以来の高水準となっている。
INGが金と銀の価格予想を引き下げ
金の逆風が強まっているため、INGは今年下半期の金価格予想を引き下げている。
マンティ氏は「中期的には金に対して強気の見方を維持しているものの、短期的な環境はより厳しくなっている」と述べた。
INGは現在、2026年第3四半期の金価格平均を1オンス4,300ドル、第4四半期を4,600ドルと見ており、従来の予想4,850ドルと5,000ドルからそれぞれ引き下げている。
INGは今年、連邦準備制度理事会が利上げすると予想していないものの、マンティ氏は投資家は市場に逆らうべきではないと示唆した。
「金利上昇とドル高は、短期的に金にとって逆風となり続けるだろう」と彼女は述べた。
「地政学的緊張は、過去の不確実性の時期に見られたような逃避資金の流入を生み出していない。代わりに市場は、地政学的動向のインフレへの影響と、それが金融政策に何を意味するかに焦点を当てている。」
INGは銀の価格予想も下方修正している。
投資会社は、第3四半期の銀の平均価格を1オンス68ドル、第4四半期を74ドルと予想しており、従来の予想79ドルと84ドルからそれぞれ引き下げている。
銀需要の原動力が弱まる
「銀市場は供給不足が続くと予想されるものの、最も強い需要の原動力の一部はあまり支えられなくなっている。太陽光発電需要の伸びは鈍化しており、太陽光パネル製造におけるスリフティングと代替の継続により、パネルあたりの銀使用量が減少している」とマンティ氏は述べた。
構造的な基礎的条件は依然として健全
金と銀は今年下半期に厳しい環境に直面するものの、マンティ氏は市場の構造的な基礎的条件は依然として健全だと述べた。
「中央銀行の需要は引き続き堅調で、外貨準備の多様化は続き、地政学的リスクは依然として高い。しかし、金利上昇と投資家需要の弱さは、当初予想していたよりも強力な逆風となっている。金の調整は私たちの予想の見直しにつながったが、市場に対するより広範な見方には影響していない」と彼女は述べた。
「金を支える構造的な原動力は依然として健全だと確信しているが、上昇経路は当初予想よりも遅く、変動が大きくなる可能性が高い。格下げにもかかわらず、継続的な市場赤字と幅広い電化の流れに支えられ、銀は金をややアウトパフォームし続けると予想している。」
FAQ
INGは金と銀の見通しをどう変更したか？
INGは、金価格予想を2026年第3四半期は1オンス4,300ドル、第4四半期は4,600ドルに引き下げた。従来の予想は4,850ドルと5,000ドルだった。同社は銀の予想も、第3四半期は1オンス68ドル、第4四半期は74ドルに引き下げた。従来は79ドルと84ドルだった。
なぜ金と銀の価格は下落したのか？
金と銀の価格は、米国債利回りの上昇とドル高により下落した。連邦準備制度理事会が今年中の利上げ支持のシグナルを送ったことを受け、市場はより高金利と金融引き締め環境に焦点を移した。米ドル指数は101.69に達し、2025年5月以来の高水準となった。
銀の需要に影響を与えている要因は何か？
太陽光発電需要の伸びは鈍化しており、太陽光パネル製造におけるスリフティングと代替の継続により、パネルあたりの銀使用量が減少している。銀市場は供給不足が続いているものの、これらの需要の原動力はあまり支えられなくなっている。
