韓国投資証券（Korea Investment & Securities）は、ホテル新羅（Hotel Shilla）の目標株価を10万ウォンから8万5000ウォンに引き下げたが、「買い」の投資判断は維持し、好調な第2四半期業績と前向きな業界見通しを理由に挙げた。アナリストのキム・ミョンジュ氏は、15%の目標株価引き下げにもかかわらず、最近の株価調整は買い機会を提供していると述べた。第2四半期の業績は第1四半期を上回ると予想され、下半期の事業環境も市場予想を上回る見通しだからだ。この評価は、ホテル新羅の免税店およびホテル事業における収益安定性が、業績が中国経済状況や免税手数料構造に大きく左右された変動の大きいポストコロナ期と比較して改善したことを反映している。現在の株価は約5万ウォンで推移しており、修正後の目標株価に対して約70%の上昇余地があることを示唆している。
韓国投資証券、ホテル新羅の第2四半期営業利益は市場予想を12.5%上回ると予測
キム・ミョンジュ氏は、好調な第1四半期決算後の株価下落は、需給環境の悪化と、過去5年間のホテル新羅の収益変動性に起因する投資家の利益確定売りによるものだと述べた。同氏は、同社の収益安定性は過去と比較して大幅に改善し、免税店およびホテル業界の環境は現在好意的と評価されていると指摘した。韓国投資証券は、ホテル新羅の第2四半期営業利益が市場予想を12.5%上回ると予測している。キム氏は、第2四半期の免税業界の売上高は第1四半期からわずかに増加し、daigou手数料は第1四半期と同水準にとどまると述べた。同氏は、第2四半期のインバウンド観光客の流れは非常に良好であり、国内ホテルの供給増加が短期的に限られていることから、ホテル新羅の第2四半期のADR（平均日次客室単価）上昇は第1四半期よりも大きくなる可能性が高いと強調した。
アナリスト、日本のオーバーツーリズム規制を下半期のインバウンド観光の触媒に
キム・ミョンジュ氏は、下半期のインバウンド観光は市場予想を上回るだろうと予測し、日本を訪れる予定だった一部の観光客が下半期に代わり韓国を訪れる可能性が高いと述べた。同氏はこの変化を、オーバーツーリズム問題後の日本の規制強化政策によるものとし、それが韓国の観光産業に波及効果をもたらす可能性があるとした。キム氏は、これらの要因に基づき、インバウンド観光客の流れは市場予想よりも良好になると評価した。
キム・ミョンジュ氏、株価調整を買い機会として活用するよう推奨
同氏は、第1四半期決算後の株価調整により、ホテル新羅のバリュエーションの魅力が高まったと述べた。キム氏は、第1四半期を上回ると予想される第2四半期の業績と好調な業界環境を考慮し、株価調整を買い機会として利用するよう推奨した。目標株価の引き下げにもかかわらず、「買い」の投資判断は維持された。
FAQ
なぜ韓国投資証券は「買い」評価を維持しながらホテル新羅の目標株価を引き下げたのか？
韓国投資証券はホテル新羅の目標株価を10万ウォンから8万5000ウォンへ15%引き下げたが、「買い」の判断は維持した。これは、アナリストのキム・ミョンジュ氏が第2四半期の業績は第1四半期を上回り、下半期の業界環境も引き続き良好と評価したためである。同社は、ホテルのADR改善と安定した免税事業により、第2四半期営業利益が市場予想を12.5%上回ると予測している。
アナリストはホテル新羅の下半期見通し改善の要因として何を挙げているか？
キム・ミョンジュ氏は、下半期のインバウンド観光は市場予想を上回ると述べた。これは、日本がオーバーツーリズム問題を受けて規制政策を強化したため、日本を訪れる予定だった一部の観光客が代わりに韓国を選ぶ可能性が高いためである。同氏はまた、ホテル新羅の収益安定性は変動の大きいポストコロナ期と比較して大幅に改善し、免税店およびホテル業界の環境は現在好意的と評価されていると指摘した。
