韓国の株式市場では、KOSPIの値動きが続く中、投資家の預託金が急減したことで大規模な強制清算が発生しました。韓国金融投資協会によると、直近の取引日における強制清算額は596億ウォンに達し、先行する基準日以降で最高水準となりました。市場の待機資金を示す重要指標である投資家預託金は106.69兆ウォンまで減少し、1日で5.83兆ウォン減、さらに前月の高値からは30兆ウォン超の下落となりました。強制清算の増加は、KOSPIの調整局面が続く中で起きており、5日間で「強制売却額／証拠金負債（マージン債務）」の比率が1.1%から5.7%へ上昇しました（5倍超）。清算の波が広がったにもかかわらず、KOSPIは直近の取引で3.56%上昇して引けており、ボラティリティが続く中で市場センチメントはまちまちでした。
投資家預託金が106.69兆ウォンまで低下する中、強制清算は596億ウォンに到達
韓国金融投資協会は、強制清算の合計が596億ウォンに達したと報告しており、これは過去の基準点以降、単日として最大の水準です。強制売却額と証拠金負債の比率は、連続5営業日で1.1%から5.7%へ急増し、5倍超の伸びとなりました。市場参加者の待機資金として機能する投資家預託金は106.69兆ウォンまで減少し、1日で5.83兆ウォン減少しました。預託金は前月の高値水準から30兆ウォン超の減少となっています。寄付き段階での強制清算圧力にもかかわらず、KOSPIは直近の取引で3.56%上昇して引けました。
モルガン・スタンレーとJPモルガンがKOSPIの底打ち分析を発表
モルガン・スタンレー、JPモルガン、UBSなどのグローバル投資銀行は、指数が6000台のレンジまで下落したことでKOSPIが底打ちしたとの分析を発表しました。モルガン・スタンレーはKOSPIの目標値を9000に据え置き、今回の調整を買いの機会だと位置付けました。JPモルガンは、同指数の12カ月目標を12,500と提示しています。メリッツ証券によると、サーバーで使用される64GB DDR5 DRAMのスポット価格は、7月中旬以降、固定取引価格を最大146%上回る水準まで上昇しました。スーパー・マイクロは、AIサーバーの受注残高が600億ドル（約89兆ウォン）を超えたと開示しました。サムスン電子は260,500ウォンで引け、前日比は+0.58%でした。S&Pグローバルは、前営業日に「安定的」から「ポジティブ」へサムスン電子のクレジット格付け見通しを引き上げました。
LGイノテックはMSCIの8月レビューでの採用が見込まれる一方、HLBは削除の可能性
MSCIの8月定期レビューは来月13日に発表が予定されており、LGイノテックの指数採用が広く見込まれています。サムスン証券はLGイノテックの採用確率を100%と評価し、パッシブ資金の流入は約3130億ウォンになると試算しました。LGイノテックの株価は647,000ウォンに到達し、3カ月前比で+29.4%でした。HLBとLGディスプレイは時価総額の基準に基づいて削除の可能性があると分類される一方、POSCOインターナショナルとSamsung Epis Holdingsはフリーフロートの時価総額の基準を下回ると特定されました。NASDAQに最近上場したSKハイニックスの米国預託証券（ADR）のMSCI採用時期についても関心が集まっています。
海外投資家が単一セッションで2.62兆ウォンの買い越し
海外投資家は韓国取引所で単一の取引日に2.62兆ウォンをネット買いし、大きな調整を経験した半導体株に注目しました。直近の3取引日間では、海外投資家はネットで3.4兆ウォンを買い越し、買いの重点はSKハイニックス（1.43兆ウォン）とサムスン電子（1.38兆ウォン）でした。とはいえ海外投資家は、年初来では157.74兆ウォンをネット売りしており、月次でもネット売りのポジションが続いています（9.33兆ウォン）。そのため、市場関係者は今回の買いを「トレンド転換」と解釈するには時期尚早だとみています。KOSPIは6797.70で引け、+0.74%でした。ウォン・ドルの為替レートは1473.4ウォンまで下落し、下落は6営業日連続となりました。
よくある質問
韓国の株式市場における投資家預託金には何が起きましたか？
韓国金融投資協会によると、投資家預託金は106.69兆ウォンまで下落し、1日で5.83兆ウォン減、さらに前月の高値から30兆ウォン超の下落となりました。
なぜ世界の投資銀行はKOSPIの底打ち分析を出したのですか？
モルガン・スタンレー、JPモルガン、UBSは、指数が6000台のレンジまで下落する中でKOSPIが底打ちしたとの分析を発表し、要因として、7月中旬以降にサーバー向けDDR5 DRAMのスポット価格が最大146%急騰したことや、スーパー・マイクロのAIサーバー受注残高が600億ドルを超えたことなどを挙げました。
MSCIの8月レビューで変更が見込まれる銘柄はどれですか？
LGイノテックは、サムスン証券が採用確率を100%と評価する中でMSCI指数に追加されることが広く見込まれる一方、HLB、LGディスプレイ、POSCOインターナショナル、Samsung Epis Holdingsは、時価総額およびフリーフロートの基準に基づいて削除の可能性があります。
