KT&Gは14日、前日にアジアおよび欧州市場で実施したブックビルディングに続き、3億ドルのユーロ債（RegS）を発行した。これは、昨年4月のデビューとなるユーロ債発行に続く、同社の2回目の外貨建て債発行である。今回の取引は約21億ドルの注文を集め、KT&Gは当初のガイダンスである95ベーシスポイントから、同等償還の米国債に対する最終スプレッド65bpへと価格を引き締めることができた。強い投資家需要は、同社のグローバルな市場での大きな存在感を反映しており、昨年は連結売上高の37%（約6.5兆ウォンのうち約2.4兆ウォン）が海外事業によって生み出された。
KT&G、強いブックビルディング需要を受けてスプレッドを65bpに引き締め
KT&Gは、同等償還の米国債に対するスプレッド65ベーシスポイントで、3.5年の固定金利トランシェを設定した。同社は当初の価格ガイダンスを95bpに設定していたが、アジアおよび欧州市場で行われたブックビルディング期間中に約21億ドルの注文を受けたことで、スプレッドを30bp引き締めた。14日付の投資銀行業界筋によれば、KT&Gへの投資家の関心は、同日にAA格の発行体である韓国輸出入銀行および韓国電力公社による同時ブックビルディングがあったにもかかわらず、堅調だった。市場参加者は、KT&Gが特にアジアおよび欧州のセッションで強い需要を集めた点として、企業発行の希少性による価値、A格発行体から得られる利回りプレミアム、そして海外市場における同社の高い認知度を挙げた。
海外売上が総売上の37%を占める
KT&Gのグローバルな市場での存在感が、今回の債券に対する投資家の関心に大きく影響した。同社は昨年、海外市場から約2.4兆ウォンを生み出し、連結ベースで連結売上高6.5兆ウォンの37%を占めた。この海外売上は、タバコ製品や健康機能食品を含む複数の事業分野へのKT&Gの拡大に起因している。同社は、引き続き不動産開発、化粧品、医薬品へと事業構造の多角化を進めている。
デビュー時の118bpから現在の65bpへスプレッドが縮小
KT&Gは昨年4月に初めてユーロ債のブックビルディングを完了しており、この2回目の取引より約1年3か月前の初の外貨建て債発行となった。同社はデビューとなる3年債を、同等償還の米国債に対するスプレッド118bpで発行した。現在の3.5年での発行が65bpであることは、満期がやや長いにもかかわらず大幅な引き締めを意味し、KT&Gは韓国のA格発行体の中でも相対的に低い水準の金利に位置している。Moody'sはKT&GにA3格付けを付与し、S&PはA-としている。KT&Gは、2023年以降、大規模な投資を開始してから国内および国際的な債券市場の活用を拡大している。同社は昨年、ユーロ債市場に入る前の2023年に国内市場で初の公開債を発行した。今回の2回目の発行は、デビュートランザクションと比べて新規投資家の比率が高まり、同社の外貨建て資金調達基盤を拡大した。シティグループ・グローバル・マーケッツ・シキュリティーズ、HSBC、UBSが本取引のブックランナーを務めた。
よくある質問
KT&Gは14日にどの規模のユーロ債を発行しましたか？
KT&Gは、同等償還の米国債に対するスプレッド65ベーシスポイントで、3.5年固定金利トランシェの3億ドルのユーロ債（RegS）を発行しました。
KT&Gの売上のうち海外市場の割合はどれくらいですか？
KT&Gは昨年、海外市場から約2.4兆ウォンを生み出し、連結ベースで連結売上高6.5兆ウォンの37%を占めました。
