LGエナジーソリューションの株価は7月9日に313,500ウォンで取引を終え、0.63％下落し、2022年1月27日のIPO価格である300,000ウォンに近づいています。同社は7月7日に第2四半期の営業利益を1133億ウォンと報告し、3四半期ぶりに黒字に転換しましたが、アナリストの予想1883億ウォンには39.83％届きませんでした。この収益の不足は、ESSの完成品組立工程のボトルネックや出荷量の減少、補助金の減少に起因しています。証券アナリストは、バッテリー供給契約違反をした自動車メーカーからの補償の遅延認識やエネルギー貯蔵システム部門の梱包工程の制約が原因と指摘しています。
LGエナジーソリューション、Q2の営業利益はコンセンサスを下回る
LGエナジーソリューションの株価は、7月7日の決算発表後、7月9日までに9％下落しました。株価は6月に半導体株への投資家心理のシフトにより下落しましたが、その後、決算発表を控えて6月下旬に反発を試みました。7月9日の日中取引では、株価は309,500ウォンまで下落し、昨年5月から6月にかけての水準に近づき、IPO価格を約1か月半下回る水準となりました。
ESS部門は組立工程のボトルネックとAMPCの恩恵減少に直面
新韓投資証券の李鎮明（イ・ジンミョン）リサーチャーは、ESSは北米の新工場運営を通じて外部成長を続けているものの、パック組立やシステム統合工程のボトルネックにより出荷が期待を下回ったと述べました。これにより、AMPC（先進製造生産クレジット）の恩恵が減少し、ESS生産施設からの固定費負担が継続し、収益改善が遅れていると指摘しています。
ユージン投資証券の黄成賢（ファン・ソンヒョン）リサーチャーは、LGエナジーソリューションのESS部門は、初期生産施設の稼働に伴う立ち上げコストと継続するパック組立のボトルネックにより、Q3の収益性達成は難しいと見積もっています。黄氏は、同部門の収益回復はQ4に起こると予測しています。
ハナ証券の金賢秀（キム・ヒョンス）リサーチャーは、再生可能エネルギーとESSの組み合わせ拡大や、AIデータセンターを中心とした電力需要増に対応する投資により、中長期的なESS需要は支えられると述べました。
テスラの小型バッテリー販売とGMとの合弁事業再開が見込まれる
ダオル投資証券の柳志雄（ユ・ジウン）リサーチャーは、LGエナジーソリューションの小型バッテリー部門は、現在、主要部門の中で最も高いマージン率を維持していると指摘しました。この部門は、中国やヨーロッパの自動車工場の生産能力拡大により、大きな恩恵を受けています。
中型・大型バッテリーについては、GMとのUltium Cells合弁工場の再開が収益回復のきっかけとなると予想されます。GMは、電気自動車の販売不振によりUltium Cells工場の稼働率を低く抑えていました。金賢秀氏は、GMのバッテリー在庫はQ3後に大幅に減少し、Q4にUltium Cellsの操業が再開すると予測しています。
アン・ホス（안호수）DB証券リサーチャーは、LGエナジーソリューションのポーランド工場の稼働率は後半に10〜15ポイント改善し、ルノー向けのリチウム鉄リン酸（LFP）バッテリーや、ニッケル含有量を抑えたバッテリーの供給が見込まれると述べました。
よくある質問
LGエナジーソリューションのQ2営業利益は？
LGエナジーソリューションは7月7日にQ2の営業利益を1133億ウォンと報告し、3四半期ぶりに黒字に転換しましたが、アナリストの予想1883億ウォンには39.83％届きませんでした。
なぜLGエナジーソリューションのESS部門はQ2で不振だったのか？
ESS部門は、パック組立やシステム統合工程のボトルネックにより出荷量が期待を下回り、AMPC補助金の恩恵が減少し、生産施設からの固定費負担が継続したためです。
GMのUltium Cells合弁事業はいつ再開される見込みか？
アナリストは、GMの電気自動車販売の回復に伴い、Q3後にバッテリー在庫が大幅に減少し、Q4にUltium Cellsの操業が再開されると予測しています。
