ロンドン証券取引所は、最悪のシナリオでは最大200社が上場先を英国から米国に移す可能性があると警告した。これは、上場構造の変化を検討するシナリオ評価に基づく。同警告は、こうした移行により英国財務省に推定20億ポンドの歳入ギャップが生じる可能性を懸念している。リスクの原因は英国の株式購入に対する0.5%の印紙税であり、批判者らはこれが米国市場と比較して構造的不利を生み出していると主張している。米国では同様の課税はなく、より深い資本市場により高い評価と成長企業への強い需要が得られる。この評価は、取引活動と投資家の関心がますます米国の取引所に移る中で、ロンドンが主要な公開企業や金融テクノロジー企業を維持する能力への圧力が強まっていることを反映している。
LSEのシナリオ評価は、より多くの企業がロンドンから上場構造を移した場合に何が起こり得るかを検討している。リスクは優良企業と小規模フィンテック企業の両方を対象としている。評価は正式な上場廃止だけでなく、取引活動、流動性、投資家の関心が米国市場に移行することも扱っている。企業が英国を完全に離れる必要はなく、ロンドンの影響力は失われ得る。投資家が米国上場を主要市場として扱い始めれば、取引量が移り、評価基準が変わり、英国のラインは重要性を失う可能性がある。
英国の印紙税が0.5%の取引コストの不利を生む
英国は株式購入に0.5%の印紙税を課しているが、米国上場株には同様の課税はない。市場参加者は、この課税が取引コストを引き上げ、流動性を低下させ、企業が上場先を比較する際に構造的不利を生み出すことで、英国上場株の魅力を損なっていると主張している。政府は税収を維持することと、ロンドンの上場先としての競争力を維持することの間でトレードオフに直面している。印紙税を廃止すれば英国株の競争力は高まるが、重要な税収源を失うことになる。一方、課税を維持すれば短期的な収入は確保できるが、より多くの活動が海外に移る可能性がある。
WiseとAstraZenecaが米国市場での存在感を強化
英国のフィンテック企業の一つであるWiseは、ロンドンでの拠点を維持しつつ、プライマリー上場を米国に移した。この決定は、ロンドンのテクノロジー上場への野心に対する打撃と見なされた。特にフィンテックは英国で最も力強い成長セクターの一つであるためである。AstraZenecaは英国での上場と本社を維持したが、ニューヨーク市場での存在感を強化し、他の主要な英国上場企業も同様の道をたどる可能性があるとの懸念を生んでいる。これらの事例は、企業が英国でのアイデンティティを維持しながら、流動性と評価の関心をニューヨークに移すことで、上場の移行が段階的に起こり得ることを示している。
ロンドンはより深い米国資本市場との競争に直面
ロンドンは、より深い米国資本市場、より高い評価、成長企業へのより強い投資家需要と競合している。テクノロジー、フィンテック、ライフサイエンス企業にとって、米国はより多くの専門投資家へのアクセスとより流動性の高い取引を提供する。LSEのシナリオは200社が直ちに撤退を準備していることを示すものではなく、現在の圧力が続いた場合のリスクの規模を反映している。LSEは以前、Crowdcubeを通じて個人投資家にプライベート市場へのアクセスを開放し、プライベートファンド向けのブロックチェーンプラットフォームを発表した。企業にとって、決定はますます実用的な要素に集中している。米国がより良い取引深度、より強い評価、株式購入に対する印紙税なしを提供するなら、取締役会はロンドンを主要市場として擁護することが難しくなるかもしれない。
よくある質問
ロンドン証券取引所は企業の上場について何を警告しましたか？
ロンドン証券取引所は、シナリオ評価に基づき、最悪のシナリオでは最大200社が上場を英国から米国に移すことを検討する可能性があると警告した。この警告は、こうした移行により英国財務省に推定20億ポンドの歳入ギャップが生じる可能性を示している。
なぜ英国の印紙税はロンドンの上場競争力に影響するのですか？
英国は株式購入に0.5%の印紙税を課しているが、米国上場株には同様の課税はない。批判者らは、この課税が取引コストを引き上げ、流動性を低下させ、企業が上場先を比較する際に英国上場株に構造的不利をもたらすと主張している。特に、深い資本プールと活発な機関投資家の取引を必要とする企業にとってはそうである。
どの主要企業が市場での存在感を米国に移しましたか？
Wiseはロンドンでの拠点を維持しながらプライマリー上場を米国に移し、これはロンドンのテクノロジー上場への野心に対する打撃と見なされた。AstraZenecaは英国での上場と本社を維持したが、ニューヨーク市場での存在感を強化し、企業がどのように段階的に流動性と投資家の関心を米国市場に移すことができるかを示している。
