韓国チェシス・グループの持株会社であるMSHCは、上場の自動車部品会社チェシスの持分を4.5％、1.2十億ウォン相当で今月3日までに取得した。持株会社は、69歳の李明健会長が38.53％を保有して支配しており、また37歳の息子であるリー・ジュンソン副社長が35.65％を保有している。この仕組みは、李一族の経営支配のための基盤として20年以上にわたり機能してきており、2007年に後継者が18歳だったことを契機に始まった承継計画を後押しした。MSHCは実質的な持株会社として、2つの中核となる自動車部品子会社を支配しており、ヘッドライトを生産するAMSと、リアアクスルを製造するチェシスがそれに当たる。
MSHCがチェシスの追加株を取得
先月、MSHCは、上場の自動車部品会社チェシスの株式を株式市場で積極的に買い増しし始めた。今月3日までの累計購入額は、1.2十億ウォン相当の持分として4.5％に達した。この買収により、MSHCのチェシスに対する持分は20.84％から25.34％へと強化された。持株会社はこれまで、2015年12月と2021年1月に2回の増資で合計4.2十億ウォンを投じていたが、その結果、持分は20.84％まで希薄化されていた。
李一族が2011年に持株会社構造を構築
2011年、李会長はグループの所有構造を再編した。自動車部品部門をAMSから実体分割で切り出し、名称をMSHCに変更した。これは、実質的な持株会社システムへの移行を意味するものだった。現在の所有構造――会長の李氏と副社長の李氏が、MSHCを支配し、さらにMSHCが主要な2つの自動車部品会社であるAMSとチェシスを支配する――は、家族の支配体制の中核として維持されてきた。
2001年12月、チェシスは自動車部品会社AMSを自社のグループに取り込んだ。AMSはMSHCの前身に当たる。当時、李会長は最大株主としてAMSの70％を保有し、同時にチェシスを個人で28.85％保有していた。2002年には、AMSが4人のSL幹部から、1.7十億ウォン相当のチェシス持分12.63％を取得した。翌年5月、李会長は保有持分14.10％を2.3十億ウォンでAMSへ直接譲渡し、AMSをチェシスの最大株主にした。
承継計画で2007年以降MSHCの持分を移転
2007年、李会長は、後継者が18歳だった時点で、AMS株33.03％を長男であるリー・ジュンソン副社長に譲渡した。これにより、「副社長リー → AMS → チェシス」という構造で承継の基盤が確立された。その後、父と息子はMSHCに対する支配を強化した。2013年10月、MSHCは関連会社のアルテックから1.2十億ウォンで5.27％の持分を買い戻すことで、資本金を減らした。父と息子はまた、2008年と2015年に、それぞれ元代表であるジャン・ソクドン氏から株式を直接取得した。
2007年の譲渡後に28.32％まで低下していた李会長のMSHC個人持分は、現在の38.53％まで増加した。副社長の持分は35.65％に拡大した。父子2人の合計保有は74.18％に達し、残り25.82％は他の4人の株主が保有している。
MSHCを通じた一族の支配は39.59％
李会長の妻であるチェ・ジェウォン氏（67歳）は、2004年7月から2006年1月の間に市場でチェシスの株式をすべて売却し、現金9億ウォンに転換した。副社長のリー氏も株式を売却した。2008年11月から2013年3月の間に、同氏は市場でおよそ2億ウォン相当の株式を買い取り、また2015年12月の増資で約2億ウォンを投資し、副社長の持分を2.33％に引き上げた。しかし2019年9月に、副社長は市場での全株を19億ウォンで売却した。
現在、副社長リー氏はチェシス株2.17％を保有しているが、これはすべて父からの贈与によるものだ。2021年1月、李会長は12.6十億ウォンの増資に15億ウォンを投資し、14.25％を維持した。その後、同氏は4.33％相当で14億ウォン（贈与日付の終値に基づく。4月の500ウォンから2,500ウォンへの額面統合を反映し、4,955ウォン）を妻（2.16％）と息子に贈与した。
チェシスにおける李一族の個別の持分は14.25％だが、MSHCを通じた支配持分は39.59％に達する。副社長リーの承継基盤――副社長リー（35.65％）→MSHC（100％、25.34％）→AMSとチェシス――は、より盤石になっている。
よくある質問
MSHCの役割はチェシス・グループの所有構造でどのようなものですか？
MSHCは、チェシス・グループの2つの主要な自動車部品子会社を支配する家族持株会社として機能している。すなわち、ヘッドライトを生産するAMSと、リアアクスルを製造するチェシスである。李明健会長がMSHCの38.53％を保有し、息子であるリー・ジュンソン副社長が35.65％を保有しているため、父子2人の合計支配は74.18％になる。
チェシス・グループで承継計画はどのように始まったのですか？
承継計画は2007年に始まった。李会長が、当時18歳だった息子であるリー・ジュンソン副社長に、AMS株33.03％を譲渡したことによる。これにより、後継者の支配構造の基盤が「副社長リー → MSHC → AMSおよびチェシス」として確立された。その後の株式取得や増資を通じて、この構造は強化されてきた。
MSHCを通じて李一族がチェシスで支配する持分はどれくらいですか？
MSHCの最近の株式購入により、持株会社はチェシスの持分を20.84％から25.34％へ引き上げた。これに、李会長個人の14.25％の持分を合算すると、家族の支配持分は39.59％に達する。MSHCは今月3日までに、チェシス株4.5％を1.2十億ウォン相当で購入した。
