サムスン電子とSKハイニックスの個別株連動レバレッジ型上場投資信託（ETF）が、7月13日に公表された韓国取引所のデータによると、5月27日の上場開始から7月10日までに最大43%の損失を記録した。個人投資家は、この期間に関連する16商品へ13兆ウォン超を投じており、KOSPIにおける個人の純買い（ネットバイ）の17.98%を占めた。損失の原因は、レバレッジETFの構造的な特性にある。レバレッジETFは日次リターンを2倍に増幅し、基礎となる株が横ばいで高いボラティリティを伴うと、損失が複利的に拡大する。これら商品の集中は、すでに重い韓国の半導体株依存をさらに強めており、サムスン電子とSKハイニックスの合算KOSPI時価総額ウェイトは5月26日の51.06%から7月10日には55.17%に上昇した。
SOL SKハイニックス・インバース2Xが43.38%で16商品中最大の下落
SOL SKハイニックス・インバース2Xは、16の個別株レバレッジ型およびインバースETFの中で最も大きい下落を記録し、5月27日から7月10日までに43.38%下落した。ETFの終値は、初日である5月27日の16,265ウォンから、7月10日には9,210ウォンまで下がった。
TIGER サムスン電子レバレッジは25.83%下落し、KODEX サムスン電子レバレッジも25.54%下落した。SKハイニックスのレバレッジ商品も同様の動きを示し、TIGERは22.14%下落、KODEXは21.66%下落だった。このカテゴリの多くの商品は20%超の損失を計上した。
KODEX SKハイニックス・レバレッジETFが全ETFで最大の取引量
KODEX SKハイニックス・レバレッジは、5月27日の上場から7月10日までの期間において、全ETFの取引量で首位となった。平均日次取引量は約4.2兆ウォン。TIGER SKハイニックス・レバレッジは平均日次取引量約2.2兆ウォンで4位、続いてKODEX サムスン電子レバレッジが約2.07兆ウォン、SOL SKハイニックス・インバース2Xが約1.47兆ウォンだった。
個人投資家は16商品で13.8兆ウォンを純買い
個人投資家の16の個別株レバレッジETFに対する純購入額は、上場から7月10日までの期間で合計約13.8兆ウォンだった。この金額は、同期間のKOSPIにおける個人の純買い総額76.8兆ウォン（ETF、ETN、ELWを含む）の17.98%に相当する。個人投資家は同じ期間にKOSDAQで2.4兆ウォンを純売りした。
サムスン電子とSKハイニックスの時価総額ウェイトが55.17%へ
KOSPIにおけるサムスン電子（優先株を含む）とSKハイニックスの合算時価総額ウェイトは、5月26日の51.06%から7月10日には55.17%に上昇した。国内株式の売買総量に占める2社の比率は、7月8日時点で約30%から44%へ増加した。
レバレッジETFの構造が、ボラティリティの高い横ばい取引で損失を複利的に増幅
損失は、レバレッジETFが基礎となる資産の「日次リターンを2倍に追随する」よう設計されていることに起因する。株価が持続的な方向性を伴わずに変動する場合、損失は複利的に積み上がる。SKハイニックス株は6月23日に12.47%下落し、その後6月25日に13.06%上昇した結果、6月22日から25日のネットの変化はマイナス0.068%となった。同期間にKODEX SKハイニックス・レバレッジは5.03%下落した。
シンハン投資証券の研究員であるパク・ウーヨル氏は、「シングル株のレバレッジETFが整備されている米国市場でも、NVIDIAの指数ウェイトはレバレッジETFの上場時に2〜3%にすぎず、現時点でもおよそ8%にとどまっている。これに対して、サムスン電子とSKハイニックスはKOSPI200で約65%を占め、MSCI韓国ETFでは約50%に近づいているため、指数に対するシングル株のボラティリティ増幅の影響は、比例的により大きくなる」と述べた。
FAQ
サムスン電子とSKハイニックスのレバレッジETFは、5月27日から7月10日までにどれくらいの損失を記録しましたか？
サムスン電子およびSKハイニックスの16の個別株レバレッジ型およびインバースETFは、5月27日の上場開始から7月10日までの間、20%超から43.38%までの損失を計上した。SOL SKハイニックス・インバース2Xが43.38%で最大の下落となり、16,265ウォンから9,210ウォンへ下落した。TIGER サムスン電子レバレッジは25.83%下落、KODEX サムスン電子レバレッジは25.54%下落し、またTIGERおよびKODEXのSKハイニックス・レバレッジ商品はそれぞれ22.14%と21.66%下落した。
個人投資家はサムスン電子とSKハイニックスのレバレッジETFにいくら投資しましたか？
個人投資家の16の個別株レバレッジETFの純購入額は、5月27日から7月10日までで合計約13.8兆ウォンとなり、同期間のKOSPIにおける個人の純買い総額76.8兆ウォンの17.98%に相当する。KODEX SKハイニックス・レバレッジは平均日次取引量が約4.2兆ウォンで最高となり、全ETFの中で1位だった。
SKハイニックス株が6月22日から25日にかけてほぼ横ばいだったのに、なぜKODEX SKハイニックス・レバレッジは5.03%下落しましたか？
レバレッジETFは基礎となる資産の「日次リターンを2倍」追随するため、株が持続的な方向性を伴わずに変動すると損失が複利的に積み上がる。SKハイニックス株は6月23日に12.47%下落し、その後6月25日に13.06%上昇した結果、6月22日から25日のネットの変化はマイナス0.068%となった。同じ期間にKODEX SKハイニックス・レバレッジは、変動の大きい値動きに対して日次で2倍増幅が適用されることで複利効果が生じたため5.03%下落した。
