SK E&Cは韓国の再生可能エネルギー開発企業で、7月に55%超上昇し、23日に80,600ウォンで引けた。単日での上げ幅は30.00%で、過去最高値。今回の上昇は、同期間にKOSPI指数が8,000台半ばから7,000台前半へ下落したことを背景に起きた。上昇は、中東での対立が再燃し、WTI原油価格が月間で24.94%上昇し、$86.83/バレルまで到達したことによってもたらされ、$60s レンジからではなく、当月の最終水準として86.83ドルに押し上げられた点が注目された。追加の材料として、14日に発表されたニューヨーク州のAIデータセンター建設のモラトリアム、電力供給が重要なインフラのボトルネックであることが強調された点、そして先月発表されたSKグループとKKRの合弁が挙げられる。
SK E&Cの株は23日に過去最高値を更新
24日に韓国取引所のデータによると、SK E&Cは23日に80,600ウォンで引けた。18,600ウォン（30.00%）の上昇で、同社史上最高の価格となった。株の7月の上昇率は55.90%に達し、8日の短期安値41,200ウォンと比べると、10取引日で95.63%急騰した。
ほかの再生可能エネルギー関連株も上昇した。OCIホールディングス（+30.00%）、HD現代エネルギーソリューション（+29.73%）、SKオーシャンプラント（+19.61%）、CSウィンド（+12.64%）、韓ファソリューションズ（+10.50%）、シンソンE&G（+9.29%）、そしてOCI（+5.75%）。
WTI原油が中東の対立を背景に7月に24.94%急騰
ニューヨーク・マーカンタイル取引所で、最も近い月限りのウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は22日（現地時間）に1バレル当たり86.83ドルに到達した。先月、WTIの価格は$60s バレルまで下落していた。米国とイランが停戦の了解覚書（MOU）に署名し、戦争終結を進めていたためだ。だが、紛争が再燃すると7月には価格が24.94%上昇した。ホルムズ海峡と紅海の双方で通行の障害が起こり得るとして、世界の原油供給がさらに混乱する懸念が高まった。
再生可能エネルギー株はこれまでにも、3月と4月に米国とイランの対立が最初に勃発し、国際原油価格が急騰した際に上昇していた。同期間には原子力関連株も上がった。中東で地政学的な不確実性が高まり化石燃料のサプライチェーンが脅かされる局面では、再生可能エネルギーの重要性が代替策として浮上する。
再生可能エネルギーのコスト競争力が化石燃料に対して強まる
Yugin Investment & Securitiesの研究員、ハン・ビョンファ氏は、コンバインドサイクルのガス発電と陸上風力の間の均等化発電原価（LCOE）の差が、昨年は1MWh当たり17ドルだったのに対し、今年は22ドルへと広がったと述べた。また、太陽光の差も20ドルから21ドルへ拡大した。再生可能エネルギーはすでに発電コストの面でガス発電を上回っており、その差は引き続き拡大している。
ハン氏はさらに、「米国で広がるデータセンターに対するNIMBY（Not In My Backyard）現象は、中間選挙後に悪化する可能性が高い。今後は、化石燃料に依存するデータセンター建設に対して反対がより強まるだろう」と付け加えた。
AIデータセンターの電力需要が再生可能エネルギーへの関心を押し上げる
SK E&Cの7月中旬の加速は、14日に発表されたニューヨーク州による大規模AIデータセンターの建設と許認可をめぐるモラトリアムと時期が重なった。理由は送電網の過負荷への懸念とされている。今回の発表では、AIインフラ拡大における即時のボトルネックとして電力供給が浮き彫りになった。
Yugin Investment & Securitiesの研究員、ファン・ソンヒョン氏は、「米国では許認可や送電網接続の問題により、電力調達コストが急激に上昇している。オラクルは当初、ニューメキシコ州のAIキャンパスで自社のガスタービンを建設する計画だったが、環境許可の遅れを受けてBloom Energyの燃料電池に切り替えた」と説明した。
SKグループがKKRとの合弁とデータセンター計画を発表
SKグループは、Amazon Web Services（AWS）やその他の海外の大手テクノロジー企業とともに、韓国国内でデータセンター建設を進めようとしているが、これも投資家のSK E&Cへのセンチメントを押し上げた。同社が国内の再生可能エネルギー開発で主導的な立ち位置にあるためだ。
先月、SKグループは、世界的なプライベートエクイティ企業コルバーグ・クラビス・ロバーツ（KKR）との再生可能エネルギー合弁の設立を発表した。電力購入契約（PPA）を活性化する政府の政策も、株価のパフォーマンスにプラスに寄与した。
FAQ
SK E&Cの株が7月に55%急騰した要因は何でしたか？
SK E&Cの株は、中東の対立が再燃し、WTI原油価格が1バレル当たり86.83ドルまで24.94%上昇したことを背景に、化石燃料の代替として再生可能エネルギーが注目されたことが理由。加えて、14日に発表されたニューヨーク州のAIデータセンターに関するモラトリアムが電力供給のボトルネックを強調し、さらに先月発表されたSKグループによるKKRとの合弁も要因として挙げられる。
再生可能エネルギーのコスト競争力は化石燃料に対してどう変化しましたか？
Yugin Investment & Securitiesの研究員、ハン・ビョンファ氏によれば、コンバインドサイクルのガス発電と陸上風力のLCOE差は、昨年は1MWh当たり17ドルだったのが今年は22ドルに拡大した。一方、太陽光の差は20ドルから21ドルへ広がった。再生可能エネルギーはコスト競争力でガス発電を上回っており、その差は引き続き拡大している。
AIデータセンターの電力需要は、SK E&Cの急騰でどんな役割を果たしましたか？
14日にニューヨーク州が大規模AIデータセンターの建設にモラトリアムを導入したことが、AIインフラ拡大における電力供給を重要なボトルネックとして浮き彫りにした。Yugin Investment & Securitiesの研究員、ファン・ソンヒョン氏は、ニューメキシコ州のAIキャンパスについてオラクルが環境許可の遅れを受けて計画していたガスタービンからBloom Energyの燃料電池へ切り替えたことに触れ、データセンター開発における代替電源の重要性が高まっていることを示した。
