SpaceXのIPO前日、MSCIからESG評価で最低評価「CCC」を受けた

《金融時報》によると、モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル（MSCI）は6月11日に、SpaceXのESG格付けを最低評価の「CCC」とした——それはSpaceXの750億米ドル規模のIPOの前日。MSCIは、SpaceXが高リスクのエクスポージャーを抱えており、またESGリスク管理において重大な見落とし（失策）があるため、業界に遅れを取っていると述べた。SpaceXは「争議」評価でわずか1点しか得られていない。

MSCIがSpaceXをCCC評価にした説明：争議評価1点とオレンジ色の警告

MSCIのESG評価フレームワークでは、格付けは環境・社会・ガバナンスの3領域をさらに10の詳細なテーマに分け、企業固有の業種におけるリスクエクスポージャーと管理水準を評価し、AAAからCCCの等級で点数化する。SpaceXの以下の項目での評価が記録されている：争議評価：1点（満点10点）; 全体のESG格付け：CCC（最低ランク）; 表示：オレンジ色の警告。

MSCIのオレンジ色の警告ラベルが適用されるのは、企業が間接的に、極めて重大で継続的な持続可能性（サステナビリティ）に関する論争に巻き込まれている場合、または直接的に重大な論争に巻き込まれている場合だ。

DucoulombierとMSCIの公表済みコメント

Frédéric Ducoulombierは『金融時報』に対し、「真面目なESGデータ提供者、あるいは自社のESGスクリーニング基準を適用するファンドにとって、SpaceXの重大なガバナンス問題を見過ごすのは非常に難しい」と述べた。

さらに彼は、「その会社の劣悪な争議評価、非常に弱いガバナンス評価、そして全体としてのESG格付けの低さは、誰にとっても驚くべきことではない。公開市場の投資家にとっては、ほぼガバナンス面の悪夢だ」と付け加えた。

マスクとESG格付け機関の歴史的な摩擦

今回が、マスクが関わる企業がESG格付け機関と衝突したのは初めてではない。テスラは2022年に、疑いとしての人種差別や低炭素戦略に関する情報不足を理由に、S&P 500 ESG指数から除外された。マスクは当時、ESG格付けは「偽の社会正義の戦士たちが利用する詐欺」だと批判していた。

よくある質問

SpaceXのCCC格付けは、IPOの価格設定や投資家の需要に影響しますか？

報道によれば、格付けはIPOの前日に付与されたもので、SpaceXのIPOは引き続き135米ドル/株、750億米ドルで価格決定され、初日の取引も活発だった。報道では、ESG格付けがIPOの価格に直接影響する具体的なメカニズムは説明されていないが、Ducoulombierは、ESGスクリーニング基準を採用するファンドならこの格付けを無視しにくいと指摘した。

MSCIのCCC格付けは「最低」がどのように定義されていますか？

MSCIの格付けフレームワークによれば、格付けのランクは上から下へAAA、AA、A、BBB、BB、B、CCCとなっており、CCCが最低ランクである。『金融時報』によると、CCCは2022年にロシアがウクライナへ侵攻した後にMSCIの各国ESG格付けフレームワークで与えられたのと同じ等級で、格付けの深刻さを示すために用いられている。

ESG格付けのCCCは、SpaceXの機関投資家にどのような実際の影響がありますか？

Ducoulombierの見解によれば、ESGスクリーニング基準を採用するファンドはこの格付けを「見過ごすことが難しい」一方、報道では、これを理由に特定の機関がSpaceXのIPO投資を拒否したという説明はない。実際の影響は、各機関のESGポリシーの規定によって決まる。