TD Cowenは、David Baileyが率いるビットコイントレジャリー企業であるNakamoto Inc.（NAKA）について、月曜日のアナリスト・リサーチノートで、元本が負債に大きく偏った資本構造によりビットコインの下落圧力が同社に及んでいるとして、スプリット調整後の目標株価40ドルから17ドルへ58%引き下げた。銀行はNASDAQ上場株の「買い」評価を維持しており、新目標はNAKAの現価格4.65ドルに対して約275%の上昇余地を示す。Nakamotoは5月に1対40のリバース・スプリットを実施しており、これによりTDの従来の1ドル目標は現行の基準で40ドルに相当する。今回の改定は、今年のビットコインが約26%下落していること、ならびにNakamotoが負債や優先証券を通じてレバレッジの効いたエクスポージャーを持っていることを反映している。Nakamotoは現在、約2億9000万ドル相当の4,467 BTCを保有しており、Bitcoin Treasuriesによれば、上場しているビットコイン保有者として22番目に大きい。
TD Cowen、ビットコインのベースケースを踏まえNAKAの目標株価を17ドルに改定
TD Cowenの改定後のベースケースでは、ビットコインが2026年末までに100,000ドルまで回復できると想定しており、これは昨年10月に記録された史上最高値126,000ドルからおよそ25%下の水準だ。同社はまた、Nakamotoが2027年まで追加のビットコイン（BTC）購入を停止することも見込んでいる。「当社は、ビットコイン保有が価値の主要なドライバーであるとの見方を引き続き維持している」と、VitanzaとJonnathan Navarreteはリサーチノートで記した。アナリストは、Nakamotoの負債と優先証券によって、普通株がビットコイン価格の変動に対してより敏感になると述べた。同社は年末時点のビットコイン保有見通しを約5億2.9億ドルと評価したが、これらの義務によって普通株主に残る価値は目減りする。
Nakamotoが4,500万ドルの債務返済を完了し、戦略を転換
TD Cowenは、Nakamotoの最近のバランスシートの動きを好意的に捉えている。同社は約4,500万ドルの負債を返済し、2027年6月までにわたって元本を1億2.9億ドル延長して借入コストを引き下げ、最大2,500万ドルの自己株式取得プログラムを承認した。同社はさらに、Nakamotoが先月、既存のヘルスケア・クリニックの閉鎖を完了したことも挙げており、現在はビットコイン・メディア、資産運用、アドバイザリー・サービスに注力している。
NAKA株、ビットコイン下落の中で年初来71%安
NAKAは月曜日に4.65ドルで取引されており、当日は4.5%超下落した。同株は今年に入って71%超下落しており、同期間のビットコインの下落率（およそ26%）と比べると大きい。
FAQ
TD CowenがNAKAの株価目標を58%引き下げたのはなぜですか？
TD Cowenは、NAKAの株価目標をスプリット調整後の40ドルから17ドルへ58%引き下げた。これは、同社の負債が厚い資本構造に対してビットコインの下落が与える圧力を理由としている。アナリストは、Nakamotoの負債と優先証券により、普通株がビットコイン価格の変化に対してより敏感になると指摘した。
Nakamoto Inc.は現在どれくらいのビットコインを保有していますか？
Nakamotoは現在、約2億9000万ドル相当の4,467 BTCを保有しており、Bitcoin Treasuriesによれば、上場しているビットコイン保有者として22番目に大きい。
Nakamotoは最近どのような戦略的変更を実施しましたか？
Nakamotoは約4,500万ドルの負債を返済し、2027年6月までにわたって元本を1億500万ドル延長して借入コストを引き下げ、最大2,500万ドルの自己株式取得プログラムを承認した。同社はまた、先月既存のヘルスケア・クリニックの閉鎖を完了しており、現在はビットコイン・メディア、資産運用、アドバイザリー・サービスに注力している。
