UBSとバークレイズは、半導体株が10%下落しても、強気のAI投資サイクル見通しを維持

UBSとバークレイズは、CNBCによると、5月19日（現地時間）に人工知能（AI）への投資サイクルについて強気のスタンスを維持した。半導体株が週次で約10%下落しているにもかかわらず。UBSは、AI主導の計算需要が供給能力を継続的に上回っていることを理由に挙げ、フィラデルフィア半導体指数の構成銘柄について今年の利益成長が92%になると予想した。一方、バークレイズは、直近の売りをセクターからの撤退（大量離脱）ではなくポジション調整だと特徴づけた。フィラデルフィア半導体指数は、米国大統領経験者のドナルド・トランプ前大統領による相互関税の発表を受けて16.04%下落し、昨年の4月第1週以来の最悪の週次パフォーマンスとなった。中東の地政学リスクへの懸念が重なり、原油価格が上昇し、FRBによる金融引き締めが長引いていることも背景にあった。

UBSは半導体指数構成銘柄の利益成長92%を予想

UBSは、半導体企業における利益成長の勢いを強調するレポートを発行し、そのうえで、このセクターには幅広い市場の上昇を支えるのに十分な上振れ余地が残っていると主張した。UBSグローバル株式ヘッドのウルリケ・ホフマン＝バークハルトは、AIの普及がサプライ能力を継続的に上回る計算需要を生み出しており、供給チェーンの生産能力にある制約が短期的に解消される可能性は低いと述べた。ホフマン＝バークハルトは、フィラデルフィア半導体指数の構成銘柄企業が今年、前年比92%の利益成長を達成し、さらに来年は追加で40%成長すると見込んだ。ホフマン＝バークハルトは、半導体産業は今後も幅広い株式市場の強気相場（ラリー）を下支えし続けるだろうと付け加えた。

Semiconductor manufacturing process [Yonhap News]

バークレイズは直近の半導体売りをポジション調整と特定

バークレイズは、半導体株の急落にもかかわらず、パニック売りのパターンは現れていないと診断した。同社は、半導体セクターのリバウンドが「いつ頃になるか」について投資家からの問い合わせが大幅に増えたと報告し、現在の売りはセクターからの攻撃的な撤退ではなく、保有を減らすためのポジション調整だとした。バークレイズは、この売りを半導体エクスポージャーへの全面的な見切りではなく、段階的なポートフォリオのリバランスだと特徴づけた。

JPモルガンは5月の半導体販売で前年比119%成長を報告

半導体需要は、市場データによると堅調な勢いを維持した。JPモルガンは、5月17日の世界半導体貿易統計（WSTS）の数値として、4月の世界半導体販売が前年比106%増となり、5月には成長率が119%まで拡大したとした。WSTSはこれまで、世界の半導体市場は今年90%成長し、さらに来年は追加で27%成長すると予測していた。

ドイツ銀行は半導体のバリュエーションに慎重さを促す

一部のウォール街アナリストの見方とは対照的に、半導体株のバリュエーションが高いことを踏まえ、慎重なアプローチが必要だという主張が出ていた。ドイツ銀行のストラテジスト、マクシミリアン・ウレルは、直近のレポートで、投資家は不確実なマクロ経済環境と、直近で市場の上昇をけん引する役割を担ってきた半導体セクターを踏まえ、ポートフォリオのウェイト調整を考慮する必要があると述べた。ウレルは、現時点では、ポートフォリオ内で半導体の保有をどのようにリバランスすべきかを慎重に検討する局面だと診断した。

FAQ

先週、フィラデルフィア半導体指数が約10%下落した原因は何でしたか？

フィラデルフィア半導体指数は、中東の地政学リスクが拡大し、原油価格が上昇し、FRBによる金融引き締めが長引くことへの懸念が重なったことで、利益確定の動きが集中しました。約10%の週次下落は、昨年の4月第1週以来の指数最悪の週次パフォーマンスであり、当時はトランプ前大統領による相互関税の発表を受けて16.04%下落していました。

UBSはフィラデルフィア半導体指数の企業について、どれくらいの利益成長を予想しましたか？

UBSグローバル株式ヘッドのウルリケ・ホフマン＝バークハルトは、フィラデルフィア半導体指数の構成銘柄企業が今年、前年比92%の利益成長を達成し、さらに来年は追加で40%成長すると見込んだ。彼女は、この予想の根拠を、AI主導の計算需要が継続的に供給能力を上回り、サプライチェーンの生産能力にある制約が短期的に解消される可能性は低いことだとした。

WSTSのデータによると、世界の半導体販売は4月と5月にどう推移しましたか？

JPモルガンは、5月17日の世界半導体貿易統計の数値として、4月の世界半導体販売が前年比106%増となり、5月には成長率が119%まで拡大したと報告した。WSTSはこれまで、今年の市場成長が90%で、さらに来年は追加で27%成長すると予想していた。