米国債利回りは22日（米東部時間）午後に2営業日連続で上昇し、ショート（短期）年限では相対的な弱さがみられた。2年利回りは午後3時に4.3020%に到達し、3.80bp上昇した。これは昨年2月以来の最高水準を示す。10年利回りは4.6570%で、2.90bp上昇した。イラン―米国の緊張の高まりがブレント原油を1バレル当たり94.07ドルまで押し上げる一方、先物市場では来週のFOMC（28日―29日）での連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ確率が30%超へと引き上げられた。エネルギーコストの上昇と地政学リスクの増大を背景に投資家がより引き締まった金融政策を織り込んだことで、イールドカーブはベア・フラットニングのパターンでフラット化した。
国債利回り、年限全体で数か月ぶりの高値へ
韓国のYonhap Infomaxの海外金利の当日中画面（画面番号6532）によると、22日（米東部時間）午後3時時点で、10年米国債利回りは4.6570%で取引されており、前営業日の同時刻の参考価格から2.90bp上昇した。金融政策に敏感な2年利回りは、同じ期間に3.80bp上昇して4.3020%となった。30年米国債利回りは1.60bp上昇して5.1460%に増えた。10年と2年の利回りスプレッドは、前営業日の36.40bpから35.50bpへと縮小した。米ニューヨークの取引開始時点で国債利回りは小幅な上昇で始まり、その後さらに、2年年限を中心に上昇が続いた。ニューヨークでの当日中の値動きは前日と同様だった。10年および30年利回りはそれぞれ、6.4%台半ばおよび5.1%台半ばの範囲で、5月下旬以来の最高水準を更新した。2年利回りは一時的に4.3130%まで上昇し、昨年2月以来の新高値となった。
トランプ氏、ホルムズ海峡めぐりイランを脅す ブレント原油が94ドルに到達
ドナルド・トランプ大統領は朝のセッションでTruth Socialを通じて警告した。「今から先、イランがホルムズ海峡でミサイル、ロケット、ドローン、またはその他のいかなる装置や兵器を使って船を攻撃するたびに、米国は首都テヘランの近く、あるいはテヘランの中にある施設を含めて、1つのブリッジ（橋）か発電所を爆撃して破壊する。」その後、イランの指導部と軍は、対応する決意を表す声明を出した。米国との交渉を担うイラン議会の議長であるモハンマド・バゲル・ガリバフは、X（旧Twitter）に次のように書き込んだ。「もし我々が原油を輸出できなければ、地域（中東）の誰も原油を輸出できない。」ガリバフはさらに、「我々の安全が保証されない限り、いかなるインフラも安全ではなく、（ホルムズ）海峡の安全は米軍が不在のときにのみ保証される」と強調した。イラン外務大臣アッバス・アラグチーは、「我々の防衛行動のガイドラインは明確だ。目には目を。」と述べた。国際原油価格は4日連続で上昇を続けた。ブレント原油9月先物は94.07ドルで取引を終え、前のセッションから3.36%急騰した。最も近い月限での終値としては、先月8日以来の最高水準となった。
20年国債入札、5.163%利回りで需要が弱いことが判明
20年国債の入札は午後のセッションで行われ、結果は不振だった。需要の弱さが流入し、入札は市場予想を上回る利回りで決着した。米国財務省によると、200億ドルの20年国債再発行入札は利回り5.163%で、先月の入札での4.927%から23.6bp上昇した。この入札利回りは2023年10月以来の高水準（5.245%）であり、また2020年5月に20年年限が再導入されて以来で2番目に高い水準だった。発行利回りは、When-Issued（発行予定分）取引の利回りを0.5bp上回っており、つまり市場予想よりも高い利回りが決定されたということだ。続いて翌日に、210億ドル相当の10年米国債物価連動国債（TIPS）入札が予定されている。
来週の利上げ確率は33.7%まで上昇
CMEのFedWatchによると、ニューヨーク時間の3時28分時点でのFFR（FF金利）先物市場では、FRBが来週利上げする確率が33.7%と織り込まれており、前営業日の30%台前半からの上昇ではなく、前営業日に見られた20%台半ばから上昇した。9月の利上げ確率は、前営業日の60%台前半から70%台前半へ上昇した。FHNフィナンシャルのマクロストラテジスト、ウィル・コンパーネルは、FRBのウォラー理事が最近タカ派的な発言をしたことを思い出した。コンパーネルは、「ウォラーのトーンは、エネルギー（インフレ）への波及とは完全に独立して、完全にタカ派へと変化した」と述べ、さらに「これにより、戦争の展開とは無関係なタカ派的な政策の見通しに関する新たなベースラインが設定された」と付け加えた。ウォラー理事は13日の演説で、コアインフレが再び高い水準で出てきた場合、「短期的に」利上げが必要になる可能性があると述べた。この日は米国の主要な経済指標の発表はなかった。今週の米国の経済指標のスケジュールは、いつもよりかなり静かだ。
FAQ
米国の2年国債利回りは、22日にどの水準まで達しましたか？
米国の2年国債利回りは、22日（米東部時間）午後3時に4.3020%に到達し、前営業日から3.80bp上昇した。これは昨年2月以来の最高水準となる。利回りはセッション中に一時的に4.3130%まで上昇した。
トランプ大統領は、イランとホルムズ海峡について何を脅しましたか？
トランプ大統領はTruth Socialを通じて、イランがいかなる兵器でもホルムズ海峡で船を攻撃するたびに、米国がテヘランの近く、あるいはテヘランの中にある施設を含めて、1つのブリッジ（橋）か発電所を爆撃して破壊すると警告した。イラン当局は、あらゆる脅威に対抗する決意を強調する声明で応じた。
20年国債入札の結果はどうでしたか？
200億ドルの20年国債再発行入札は利回り5.163%で、When-Issued（発行予定分）取引の利回りを0.5bp上回った。これは需要が弱いことを示しており、2023年10月以来で最も高い入札利回りとなった。さらに、2020年5月に20年年限が再導入されて以来では2番目に高い水準だった。
