ウォン・ドルの為替レートは1484.7ウォンで引け、8.3ウォン下落し、5月12日に1489.9ウォンで引けて以来初めて、レートが1480円台の範囲に入ったことを示した。レートは今月上旬の1560ウォン近辺から、2週間で約70ウォン下落した。背景には、米国のインフレ鈍化によってドルが弱まり、半導体・造船などの企業によるドル売りが進んだことがある。市場は16日の韓国銀行（韓銀）金融政策委員会の会合に注目しており、利上げはすでに織り込まれているとの見方がある一方、今後の金利見通しが、為替レートが1400円台の範囲で安定するかどうかに大きく影響するとの期待が広がっている。
ウォン・ドルの為替レートが2週間で70ウォン下落
15日（ソウル外国為替取引）によると、為替レートは週次取引（午後3時30分時点）で1484.7ウォンで取引を終え、前営業日から8.3ウォン下落した。これは、5月12日（1489.9ウォン）以来初めて、レートが1480円台の範囲で引けた。約2か月前のことだ。為替レートは今月初めに1560ウォン近辺まで上昇したが、その後は急速に下落し、わずか2週間で約70ウォン下げた。
同じ期間に、ドルの価値を主要6通貨に対して示すドル指数（DXY）は0.24%下落した一方、ウォンと高い相関があるドル・円相場は0.15%しか下落していない。これを踏まえると、7月におけるウォン高のインパクトは特に際立っていた。
今回の為替レート下落は、外部環境の改善と、国内におけるドル供給の増加の両方に影響された。米国の消費者物価は一晩で市場予想を下回り、米連邦準備制度（FRB）の利上げ懸念が和らぎ、ドルが弱まった。その結果、リスク選好が回復し、国内株式市場で大きな上昇につながった。外国人の株式買いがウォンの強さを支える形で拡大し、外国人はこの日の国内株で約3兆ウォンを買い付けた。
国内の供給面では、半導体輸出業者や造船・重工業企業によるドル売りが、為替レートの上側のレンジを圧迫した。強い半導体輸出で確保した輸出代金が外為市場へ流入し、また造船・重工業企業は海外受注の前払金をウォンへ換えることでドル供給を増やした。さらに、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）発行で得た資金が、国内投資の過程で徐々に流入していくことが、ドル売りのセンチメントを強める要因として解釈されている。
韓国銀行の利上げ判断は16日に見込まれる
金融政策委員会の会合の前日というタイミングでの政策金利の利上げ期待も、為替レート下落の要因としてウォン高のセンチメントを押し上げた。市場では、韓国銀行が16日に基準金利を0.25パーセントポイント引き上げて2.75%にすると見ている。米国の政策金利が現在3.50〜3.75%であることを踏まえると、韓国・米国の基準金利差は上限ベースで1.00パーセントポイントに縮小するはずだ。国内外の金利の逆転が縮小するとの期待は、ウォン安の弱さに対する圧力が和らぎ、為替レートの下落を支えるものとして受け止められている。
ただし、基準金利の利上げの可能性はすでに大部分が市場に織り込まれているため、金融政策委員会後の為替レートの動きは、追加利上げの可能性や今後の金利見通しに関するシグナルに、より敏感に反応すると見られている。KB国民銀行のエコノミスト、ムン・ジョンヒは「心理的なレジスタンスラインとされる1480ウォンを下回るには、金融政策委員会の会合までの間に為替レートの下限レンジを確認する必要がある」と述べた。
一方で、韓国銀行の利上げがウォン安の弱さに対する圧力を和らげる要因になり得るとしても、為替レートを直接引き下げる力には限界があるという見方もある。大信証券のエコノミスト、イ・ジョンフンは「韓国銀行の利上げがウォン高、あるいは減価圧力の緩和につながる要因になるという期待は合理的だ」としたうえで、「しかし歴史的に見て、ドル・ウォンの為替レートにとっては韓国・米国の金利差よりも、ドルそのものの価値のほうがより重要な変数であり、韓国の利上げが為替レートに与える直接的な影響は大きくない」と説明した。
よくある質問
ウォン・ドルの為替レートが1484.7ウォンまで下落したのは何が原因ですか？
為替レートは、米国のインフレ鈍化によってドルが弱まったこと、国内市場での約3兆ウォン規模の外国株買い、そして輸出半導体業者や造船企業が輸出代金と前払金をウォンへ換えるドル売りが進んだことにより下落しました。
ウォン・ドルの為替レートは最後に1480円台で取引されたのはいつですか？
為替レートは5月12日に1489.9ウォンで引けたときが最後で、これにより、約2か月ぶりにこの水準へ戻ったことになります。
16日の韓国銀行の会合で何が見込まれていますか？
市場では、韓国銀行が16日に基準金利を0.25パーセントポイント引き上げて2.75%にすると見ており、今後の金利見通しが、為替レートが1400円台の範囲で安定するかどうかに大きく影響すると見込まれています。
