Estratégia: venda de ações para arrecadar US$ 4,67 bilhões, sem comprar Bitcoin há duas semanas consecutivas

A Strategy (MSTR) no dia 13 de julho protocolou um documento 8-K junto à SEC, divulgando que, no período de 6 a 12 de julho, vendeu 4.818.781 ações ordinárias classe A por meio de um plano de emissão no mercado (ATM), arrecadando cerca de US$ 4,667 bilhões. Nesta semana, a Strategy não comprou nem vendeu bitcoin; as holdings de BTC permaneceram em 843.775 unidades, pela segunda semana consecutiva sem movimentação.

Strategy arrecada 4,67 bilhões e reservas de caixa sobem para 30 bilhões de dólares

（Fonte: site da SEC）

De acordo com o documento 8-K protocolado pela Strategy junto à SEC, os detalhes das vendas de ações no período de 6 a 12 de julho são os seguintes:

· O tipo de ações vendidas foi ações ordinárias da classe A, totalizando 4.818.781 ações;

· Execução por meio do plano de emissão no mercado (ATM);

· Arrecadação de cerca de US$ 4,667 bilhões;

· Os recursos obtidos foram destinados às reservas de caixa (não para compra de bitcoin), com aumento líquido de caixa de cerca de US$ 4,5 bilhões;

· As reservas de caixa subiram dos níveis da semana anterior para cerca de US$ 3 bilhões.

No mesmo período, não houve emissão de ações preferenciais por meio de outros mecanismos de ATM. A venda de ações ordinárias dilui o direito dos acionistas, mas não afeta os ativos de bitcoin da empresa.

Posição de BTC e prejuízo contábil: 843.775 unidades, cerca de US$ 10,7 bilhões em perda vs. preço atual

De acordo com a divulgação mais recente da Strategy, os principais números de suas holdings de BTC são:

Quantidade: 843.775 unidades de bitcoin (sem alteração há duas semanas)

Custo acumulado: cerca de US$ 63,69 bilhões (inclui taxas e despesas)

Preço médio de custo: US$ 75.476 por unidade

Valor de mercado atual (aprox. US$ 63.000): cerca de US$ 53 bilhões

Prejuízo contábil: cerca de US$ 10,7 bilhões

Participação no total de oferta de bitcoin: cerca de 4% (de 21 milhões de unidades no total)

As ações da MSTR acumulam queda de 38% desde o início do ano; na segunda-feira, no pré-mercado, continuaram em baixa de perto de 3%.

Strategy sai da compra de moedas e passa a acumular dinheiro

Conforme reportado, a mudança de estratégia da Strategy tem razões estruturais e bem definidas: a introdução do instrumento prioritário STRC ampliou a estrutura de capital da empresa e também trouxe obrigações de custos fixos de dividendos e juros; a existência de reservas de caixa é para garantir que esses pagamentos fixos sejam suportados financeiramente, independentemente de o preço do bitcoin subir ou cair.

O ponto de virada fica evidente em 5 de julho: a Strategy vendeu 3.588 bitcoins por US$ 216 milhões (o maior volume histórico de venda única de BTC); depois disso, embora a forma de postar de Saylor na plataforma X tenha mantido o padrão antigo (com a inclusão de um gráfico de bitcoin), o resultado do documento deixou de ser a declaração de aquisição e passou para ajuste do enquadramento de captação e capital.

Vender ações (diluindo o patrimônio dos acionistas) e vender bitcoin (reduzindo o ativo central) são duas opções diferentes de captação; nesta semana, a Strategy escolheu a primeira.

Perguntas frequentes

Por que a Strategy escolheu vender ações em vez de bitcoin para levantar recursos?

De acordo com o reportado, a venda de ações ordinárias dilui o patrimônio dos acionistas, mas não afeta os ativos de bitcoin da empresa; já a venda de bitcoin faz o oposto (reduz o ativo central, mas não altera a estrutura das ações). A Strategy, nesta semana, escolheu vender ações, o que foi interpretado por análises como uma decisão de priorizar a proteção das holdings de BTC no contexto de prejuízo contábil em bitcoin. O uso principal das reservas de caixa é para pagar dividendos de ações preferenciais STRC e juros de dívidas em aberto.

Quais são, atualmente, as reservas de caixa e o prejuízo contábil de bitcoin da Strategy?

Conforme o documento 8-K, as reservas de caixa da Strategy são de cerca de US$ 3 bilhões (nesta semana, aumento de cerca de US$ 450 milhões); as holdings de bitcoin somam 843.775 unidades, com custo acumulado de cerca de US$ 63,69 bilhões; considerando um valor de mercado de cerca de US$ 63.000, isso equivale a cerca de US$ 53 bilhões; o prejuízo contábil é de cerca de US$ 10,7 bilhões.

Como está o desempenho das ações da MSTR atualmente?

De acordo com o reportado, as ações da MSTR caíram quase 3% no pré-mercado de segunda-feira e acumulam queda de 38% desde o início do ano; o prejuízo contábil já chega a US$ 10,7 bilhões; e a queda contínua do bitcoin no fim de semana, para cerca de US$ 62.500, também pressionou a cotação da MSTR. O preço exato e imediato deve ser verificado nas cotações do mercado; o exposto acima não constitui recomendação de investimento.