O Deutsche Bank reduz as previsões para o ouro em 2026 para 4.300 USD no 3.º trimestre e 4.800 USD no 4.º trimestre devido à procura fraca

O Deutsche Bank cortou as suas previsões para o preço do ouro para a segunda metade de 2026 em aproximadamente 20%, citando uma procura dos investidores que se tem desvanecido perante as preocupações com as perspectivas da política monetária da Reserva Federal, segundo o analista de research Michael Hsueh, num apontamento publicado na terça-feira. O banco espera agora que o ouro atinja uma média de $4.300 por onça no 3.º trimestre de 2026, abaixo de mais de 22% face à previsão anterior, antes de subir para $4.800 no 4.º trimestre, o que representa uma redução de 17%. Hsueh atribuiu a revisão em baixa à reprecificação da Fed e a dados macroeconómicos dos EUA resilientes, que terão desempenhado o papel principal em empurrar o ouro para baixo, ao mesmo tempo que salientou que as saídas de ETFs suportados por ouro mostram que o habitual apoio dos investidores está notavelmente ausente.

Deutsche Bank reduz a meta do ouro para o 3.º trimestre de 2026 para $4.300, e para o 4.º trimestre para $4.800

O Deutsche Bank espera agora que os preços do ouro atinjam uma média de $4.300 por onça no terceiro trimestre do ano, abaixo de mais de 22% face ao outlook anterior, antes de subir para $4.800 no 4.º trimestre, ainda representando uma redução de 17% face à previsão anterior. "A reprecificação da Fed, juntamente com dados macro resilientes dos EUA, teve um papel primário no empurrar do ouro para baixo", escreveu Hsueh no apontamento de research publicado na terça-feira.

Deutsche Bank alerta que aumentos das taxas da Fed podem levar o ouro a $3.800

Hsueh alertou que a meta do banco para o quarto trimestre baseia-se na expectativa de que a Fed mantenha as taxas estáveis ao longo de 2026, mas se o banco central decidir aumentar as taxas entre três a quatro vezes, o ouro poderá cair até $3.800.

Saídas de ETFs e descontos chineses sinalizam procura fraca dos investidores

Hsueh acrescentou que as saídas contínuas de fundos negociados em bolsa (ETFs) suportados por ouro mostraram que o apoio habitual dos investidores ao ouro está "notavelmente ausente", enquanto os descontos da China face aos preços da Comex significam que as importações para o continente não devem ser esperadas para sustentar o mercado.

A procura dos bancos centrais continua a ser um pilar de apoio forte

"O único pilar que permanece forte é a procura dos bancos centrais", disse Hsueh, "e esperamos que seja esse o caso durante algum tempo ainda."

Deutsche Bank projetava $6.000 para o ouro em meados de abril antes da revisão

Ainda em meados de abril, o Deutsche Bank estava a projetar que os preços do ouro atingissem a faixa dos $6.000 por onça, impulsionados por preocupações com o défice fiscal, fluxos de desdolarização e pela reatribuição em curso afastada dos Treasuries dos EUA por parte de bancos centrais de mercados emergentes. No dia 3 de fevereiro, Hsueh afirmou que, apesar da volatilidade observada na altura, o mercado de ouro mantinha-se no caminho para atingir $6.000 por onça até ao final do ano. "Os impulsionadores temáticos do ouro continuam positivos e acreditamos que a lógica dos investidores para alocações em ouro (e preciosos) não mudou. As condições não parecem preparadas para uma reversão sustentada nos preços do ouro, e traçamos algumas comparações entre a circunstância de hoje e o contexto da fraqueza do ouro nos anos 1980 e em 2013", disse Hsueh no seu relatório. Acrescentou ainda que a procura de investimento chinesa continuaria a ser um pilar de apoio ao ouro, referindo que, mesmo com a descida dos preços do ouro no Ocidente, os prémios na Shanghai Gold Exchange mantiveram-se elevados.

FAQ

Para que valores o Deutsche Bank reviu as suas metas de preço do ouro de 2026?

O Deutsche Bank cortou as suas metas de preço do ouro para $4.300 por onça no 3.º trimestre de 2026 (abaixo de mais de 22% face ao outlook anterior) e $4.800 para o 4.º trimestre de 2026 (abaixo 17% face à previsão anterior), de acordo com o analista de research Michael Hsueh num apontamento publicado na terça-feira.

Porque é que o Deutsche Bank reduziu as suas previsões para o preço do ouro?

Hsueh atribuiu a revisão em baixa à reprecificação da Fed e aos dados macroeconómicos dos EUA resilientes, que terão tido o papel principal em empurrar o ouro para baixo, enquanto as saídas contínuas dos ETFs suportados por ouro mostram que o habitual apoio dos investidores está notavelmente ausente e os descontos chineses face aos preços da Comex significam que as importações para o continente não devem ser esperadas para sustentar o mercado.

Que cenário poderia levar o preço do ouro a $3.800, segundo o Deutsche Bank?

Hsueh alertou que se a Reserva Federal decidir aumentar as taxas entre três a quatro vezes em 2026, o ouro poderá cair até $3.800, face à meta base do banco para o 4.º trimestre de $4.800, que assume que a Fed mantém as taxas estáveis ao longo de 2026.