Корейские акции зафиксировали 25 дней с колебаниями более 5 % в этом году против 2 в прошлом году

Кореяский фондовый рынок в этом году резко вырос в волатильности после запуска 27 мая продуктов с кредитным плечом на отдельные акции, связанные с Samsung Electronics и SK Hynix. KOSPI зафиксировал 25 дней с колебаниями цен на 5% и более в этом году по сравнению с 2 днями в прошлом году, согласно данным NH Investment & Securities. Продукты с удвоенным кредитным плечом усиливают ежедневные прибыли и убытки по двум акциям, которые составляют половину рыночной капитализации KOSPI, создавая обратную связь, при которой снижение цен вызывает дальнейшие продажи для ребалансировки позиций. Wall Street Journal отметил 6-го, что волатильность на корейском рынке усилилась из-за кредитных продуктов на эти две акции, в то время как индекс S&P 500 за тот же 122-дневный торговый период в этом году зафиксировал нулевые дни с колебаниями 3% и более.

Количество дней с волатильностью на KOSPI после запуска кредитных продуктов выросло

KOSPI зафиксировал 42 дня с движениями цен на 3% и более до 9-го числа этого года, согласно NH Investment & Securities. До запуска 27 мая 26 из 96 торговых дней (27%) показывали волатильность 3%+. После запуска 16 из 30 торговых дней (53%) зафиксировали такие колебания — удвоение уровня волатильности. Дни с движениями на 5% и более увеличились с 16% до 33% после запуска (соответственно 15 из 96 и 10 из 30 дней). По сравнению с прошлым годом, дни с волатильностью 3%+ выросли на 367% — с 9 до 42 дней, а дни с 5%+ — на 1 150% — с 2 до 25 дней. Средняя внутридневная волатильность за первую половину года достигла 3,3%, что является максимальным показателем с первой половины 1998 года (3,51%), согласно данным Korea Exchange.

Продукты с кредитным плечом требуют ежедневной ребалансировки для поддержания 2-кратной экспозиции к движению цен базовых акций. Когда цены на акции падают, продукты вынуждены продавать дополнительные позиции, чтобы соответствовать уменьшенной сумме основного капитала, создавая усиливающееся нисходящее давление. С начала этого месяца по 9 число акции Samsung Electronics снизились на 11,6%, а SK Hynix — на 14,6%, в то время как их соответствующие продукты с кредитным плечом упали на 24,2% и 31,9%. Офисный работник по фамилии Хан (31 год) из района Мапо в Сеуле приобрёл в начале месяца продукты с кредитным плечом на SK Hynix на сумму 15 миллионов вон и потерял треть основного капитала, поскольку цена акции снизилась.

Розничные инвесторы обеспечили торговый объем в 92,4 триллиона вон

Индивидуальные инвесторы зафиксировали около 92,4 триллиона вон торгового объема по продуктам с кредитным плечом на отдельные акции с 27 мая по 9 число, согласно Korea Exchange. Эта сумма в семь раз превышает рыночную капитализацию этих продуктов в 12,6 триллиона вон. Совокупная доходность основных продуктов с кредитным плечом с момента запуска варьируется от -16% до -25%. Wall Street Journal в статье под названием «Самый горячий рынок мира рискует превратиться в игру кальмара» отметил, что «сомнительно, сколько ещё могут ставить люди в стране с населением 51 миллион», и предупредил, что «когда вечеринка закончится, убытки в основном останутся у местных розничных инвесторов».

Аналитики предупреждают о риске панической распродажи

Исследователь Mirae Asset Securities Ким Сок-хван заявил, что «из-за характера продуктов с кредитным плечом, если снижение цен на акции не остановится и убытки достигнут непереносимого уровня, неизбежно наступит момент, когда новые капиталовложения прекратятся». Он добавил, что «если страх потери основного капитала достигнет экстремума, возможен переход в фазу «панической распродажи», когда ордера на продажу будут поступать мгновенно».

Продукты с кредитным плечом на отдельные акции предназначены для предоставления двойной дневной доходности по сравнению с движением цены отдельной компании. Если акции Samsung Electronics или SK Hynix вырастут на 5%, доходность продукта с кредитным плечом составит примерно 10%. В то время как акции SK Hynix торгуются выше 2 миллионов вон за акцию, цена продуктов с кредитным плечом составляет около 20 000 вон, что делает их более доступными для розничных инвесторов.

FAQ

Сколько дней в этом году KOSPI зафиксировал колебания цен на 5% и более по сравнению с прошлым годом?
KOSPI зафиксировал 25 дней с колебаниями цен на 5% и более в этом году по сравнению с 2 днями в прошлом году, согласно NH Investment & Securities.

Какой торговый объем обеспечили розничные инвесторы в продуктах с кредитным плечом на отдельные акции?
Индивидуальные инвесторы зафиксировали около 92,4 триллиона вон торгового объема с 27 мая по 9 число, что в семь раз превышает рыночную капитализацию этих продуктов в 12,6 триллиона вон, согласно Korea Exchange.

Какой уровень волатильности у KOSPI по сравнению с историческими данными?
Средняя внутридневная волатильность за первую половину года достигла 3,3%, что является максимальным показателем с первой половины 1998 года, когда она составляла 3,51%, согласно данным Korea Exchange.