Прогноз операционной прибыли Samsung Electro-Mechanics на 2-й квартал вырос на 93% на фоне спроса на ИИ-серверы

Samsung Electro-Mechanics, как ожидается, обеспечит резкий рост операционной прибыли во 2-м квартале за счёт спроса на компоненты для ИИ-серверов. Yonhap Infomax собрал отчёты 15 ведущих отечественных компаний по ценным бумагам, которые в течение последнего месяца опубликовали прогнозы: выручка за 2-й квартал — 3,3237 трлн вон, операционная прибыль — 410,4 млрд вон, что соответствует росту в годовом выражении на 19,36% и 92,72% соответственно. Прогноз операционной прибыли за 2-й квартал на уровне 410,4 млрд вон станет самым высоким показателем с 1-го квартала 2022 года, когда компания зафиксировала 410,5 млрд вон. Рост обеспечивают и бизнес подложек (package), и компонентный бизнес: увеличились продажи компонентов для ИИ-серверов в обоих сегментах. В полупроводниковой индустрии корпусирования сохраняются напряжённые условия поставок по мере ускорения спроса на ИИ-чипы: Samsung Electro-Mechanics и японский конкурент Murata доминируют на рынке высокоценных MLCC-конденсаторов для серверных применений.

Компании по ценным бумагам прогнозируют 93% всплеск операционной прибыли во 2-м квартале

Samsung Electro-Mechanics впервые в истории компании превысила отметку 3 трлн вон по квартальной выручке в 1-м квартале, однако операционная прибыль осталась на уровне 280,6 млрд вон из‑за резервов по пенсионным выплатам. Прогноз операционной прибыли на 2-й квартал — максимум за четыре года, приближающийся к показателю 1-го квартала 2022 года (410,5 млрд вон). В бизнесе подложек доля продаж серверных flip-chip ball grid array (FC-BGA) расширилась, тогда как доля продаж обычных BGA снизилась. Продукты FC-BGA используются для чипов с высокими требованиями, включая центральные процессоры (CPU), нейронные процессоры (NPU) и графические процессоры (GPU), которые выполняют роль «мозга» серверов. Начиная с 3-го квартала прошлого года продажи FC-BGA в пакетном бизнесе Samsung Electro-Mechanics обогнали продажи обычных BGA.

Продажи FC-BGA обгоняют традиционные BGA в бизнесе подложек

По данным Daishin Securities, продажи FC-BGA Samsung Electro-Mechanics в 1-м квартале достигли 422 млрд вон, а объём продаж BGA составил 303 млрд вон. Во 2-м квартале продажи FC-BGA выросли до 479 млрд вон, а продажи BGA — до 306 млрд вон, расширив разрыв между двумя категориями продуктов. Ожидается, что компонентный бизнес покажет высокую прибыльность по мере роста доли продаж многослойных керамических конденсаторов (MLCC), ориентированных на ИИ-серверы. Поставки высокоценных серверных MLCC ограничены только компаниями Murata в Японии и Samsung Electro-Mechanics, что создаёт дефицит относительно спроса.

Средняя цена продаж MLCC растёт из-за спроса на ИИ-серверы

Производственные линии переориентируются на высокоценные применения, что приводит к дефициту MLCC общего назначения и последовательному росту цен по всей линейке. Meritz Securities оценивает, что средняя цена продаж MLCC (ASP) Samsung Electro-Mechanics выросла примерно с 4 вон за единицу год назад до диапазона ближе к 4 вон в этом году. Рынок испытывает ограничения по поставкам, поскольку производственные мощности смещаются в сторону премиальных продуктов для ИИ-приложений.

Аналитики отмечают улучшение прибыльности за счёт высокоценных продуктов

Пак Кан-ход, исследователь Daishin Securities, заявил, что «FC BGA и MLCC — критические компоненты для ИИ-полупроводников и дата-центров — достигли паритета между Samsung Electro-Mechanics и японскими конкурентами», добавив, что «маржа операционной прибыли находится на уровне, при котором она будет резко расти за счёт расширения доли высокоценных продуктов». Чхве Бо-ён, исследователь Kyobo Securities, отметил, что «пакетные решения продолжают сталкиваться с дефицитом из‑за большей площади и более высокого числа слоёв у ИИ-полупроводников, при этом рост цен для серверных FC-BGA продолжается», и спрогнозировал, что «прибыльность входит в фазу, в которой она перейдёт на следующий уровень». Акции Samsung Electro-Mechanics в предыдущую торговую сессию закрылись на отметке 1,275 млн вон, снизившись на 0,16%, поскольку ИИ-ориентированные бумаги пережили коррекцию.

FAQ

Каков прогноз операционной прибыли Samsung Electro-Mechanics на 2-й квартал?
Фирмы по ценным бумагам прогнозируют операционную прибыль Samsung Electro-Mechanics на уровне 410,4 млрд вон, что соответствует росту на 92,72% в годовом выражении. Это станет самым высоким квартальным уровнем операционной прибыли с 1-го квартала 2022 года, когда компания зафиксировала 410,5 млрд вон.

Почему прибыльность Samsung Electro-Mechanics улучшается?
Улучшение прибыльности обеспечено ростом продаж высокоценных продуктов для ИИ-серверов, в частности подложек FC-BGA и конденсаторов MLCC. Продажи FC-BGA достигли 479 млрд вон во 2-м квартале, обогнав традиционные продукты BGA, а средняя цена продаж MLCC поднялась с 4 вон за единицу год назад до диапазона ближе к 4 вон в этом году из‑за дефицита поставок.