Корейські акції: ETF з кредитним плечем Samsung та SK Hynix стикаються з вимогами до зняття з торгів через збитки 80-90% інвесторів

Samsung Electronics та SK Hynix зосереджені у біржових фондах з кредитним важелем (ETFs) на окремі акції викликали зростаючу суперечливість, оскільки збитки інвесторів посилювалися, а політичні заклики до їхнього зняття з торгівлі зростали. Законодавець Аhn Чоль-су опублікував у Facebook 6-го числа вимогу про зняття цих продуктів з обігу, зазначаючи, що 212 трильйонів вон, зосереджені у цих ETF, посилили волатильність цін на акції. Віце-прем’єр-міністр Ку Юн-чул висловився щодо проблем на засіданні парламентського комітету з фінансів і економіки 7-го липня, підтвердивши, що влада стежить за ситуацією. Спір виник через негативний ефект складного нарахування, характерний для кредитних продуктів, що посилили збитки: 7-го липня Samsung Electronics знизилася на 6,92% попри оголошення рекордного прибутку за другий квартал, тоді як 82% інвесторів у Samsung ETF і понад 90% у SK Hynix ETF перебували у збиткових позиціях. Акції Samsung та SK Hynix зазнали зниження відповідно на 18,3% і 24,5% від максимумів станом на 8 липня з моменту запуску ETF на окремі акції.

Інвестори зазнали значних збитків у кредитних ETF на Samsung і SK Hynix

За даними NH Data від NH Investment & Securities, 82% інвесторів у KODEX Samsung Electronics Leveraged ETF мали збитки, коли ETF закрився на рівні 21 220 вон. Для KODEX SK Hynix Leveraged ETF понад 90% інвесторів зафіксували збитки при ціні закриття 25 310 вон. Всі 14 ETF на акції Samsung і SK Hynix за минулий місяць показали негативну доходність, максимальний рівень збитків сягнув 35,9%, повідомив Facebook Аhn Чоль-су 6-го числа.

Ціни акцій Samsung Electronics і SK Hynix знизилися відповідно на 18,3% і 24,5% від максимумів станом на 8 липня з моменту запуску ETF на окремі акції. 7 липня Samsung Electronics знизилася на 6,92% після оголошення прибутку за другий квартал і ще більш ніж на 7% у внутрішньоденний час наступного дня. Структура кредитних продуктів, що відстежують подвоєні щоденні доходи, створює негативний ефект складного нарахування під час волатильних ринкових умов.

Середньодобовий обсяг торгів кредитними ETF на окремі акції становив приблизно 9,6 трильйонів вон із обігом у 105,3%, згідно з даними фінансової індустрії. З 27 травня по 8 липня ці продукти забезпечили загальний обсяг торгів у 249,3 трильйона вон. Три з п’яти провідних ETF за обсягом торгів — це ETF на акції Samsung Electronics і SK Hynix з кредитним важелем.

Реакція фінансових органів і політиків на суперечливість ETF

Віце-прем’єр-міністр і міністр економіки та фінансів Ку Юн-чул на засіданні парламентського комітету з фінансів і економіки 7-го липня заявив: «Ми добре усвідомлюємо занепокоєння щодо того, що кредитні ETF сприяють волатильності на фондовому ринку. Пов’язані агентства ретельно стежать і спостерігають за різними ситуаціями».

Банк Кореї подав письмовий аналіз парламенту, у якому зазначено, що ETF на окремі акції можуть посилити концентрацію у певних акціях і розширити волатильність ринку через процес ребалансування. Центральний банк зазначив: «Особливо під час корекції цін на акції ці продукти можуть діяти як фактор, що збільшує волатильність цін через зростання збитків індивідуальних інвесторів, викупів і ребалансування позицій».

Голова Державної служби фінансового нагляду Лі Чан-джин висловився на попередній прес-конференції, зазначивши: «Я особисто розмірковую, чи не слід було нам заборонити це, навіть лягаючи на підлогу», публічно визнавши розчарування процесом впровадження продукту. Законодавець Аhn Чоль-су 6-го числа написав у Facebook: «KOSPI перетворився на казино», підкреслюючи, що 212 трильйонів вон у зосереджених фондах Samsung Electronics і SK Hynix з кредитним важелем посилюють волатильність цін і назвав продуктами політичні провали.

Регулятори розглядають обмеження доступу через зняття з торгівлі

Фактичне зняття з торгівлі цих ETF залишається малоймовірним за думкою галузі, оскільки внутрішні ETF можуть бути зняті з обігу лише за умовами, визначеними законами та правилами біржі, зокрема при тривалій різниці між чистою вартістю активів і базовим індексом, відсутності ліквідних постачальників, припиненні довіри або знятті з торгівлі базових активів. Як стверджує представник біржової компанії, Samsung Electronics і SK Hynix, як найбільші компанії з ринковою капіталізацією в Кореї, майже не піддаються ризику зняття з торгівлі, а поточна діяльність фондів і забезпечення ліквідності не викликають проблем.

Регуляторні реформи швидше за все зосередяться на підвищенні бар’єрів для входу інвесторів, ніж на негайному знятті з торгівлі. Можливі заходи включають підвищення мінімального депозиту з 10 мільйонів вон до 300 мільйонів вон або обмеження торгівлі лише для професійних інвесторів. Ці підходи відображають попереднє посилення регулювання ринку варрантів, прив’язаних до акцій (ELW), з метою охолодження надмірної торгівлі.

Часті запитання

Який відсоток інвесторів у кредитні ETF на Samsung Electronics і SK Hynix перебуває у збиткових позиціях?

82% інвесторів у KODEX Samsung Electronics Leveraged ETF мали збитки при закритті ETF на рівні 21 220 вон, згідно з NH Data від NH Investment & Securities. Для KODEX SK Hynix Leveraged ETF понад 90% інвесторів зафіксували збитки при ціні закриття 25 310 вон.

Які регуляторні зміни розглядають влада щодо ETF на окремі акції з кредитним важелем?

Влада обговорює підвищення бар’єрів для входу, зокрема збільшення мінімального депозиту з 10 мільйонів вон до 300 мільйонів вон або обмеження торгівлі лише для професійних інвесторів. Віце-прем’єр-міністр Ку Юн-чул підтвердив, що відповідні агентства стежать за ситуацією.

Який обсяг торгівлі згенерували ETF на акції Samsung і SK Hynix?

З 27 травня по 8 липня ці ETF на окремі акції Samsung Electronics і SK Hynix забезпечили загальний обсяг торгів у 249,3 трильйона вон. Середньодобовий обсяг торгів становив приблизно 9,6 трильйонів вон із обігом у 105,3%.