Deutsche Bank cắt giảm mục tiêu vàng năm 2026 xuống 4.300 USD cho Q3, 4.800 USD cho Q4 do nhu cầu yếu

Deutsche Bank đã cắt giảm các mục tiêu giá vàng cho nửa sau năm 2026 thêm khoảng 20%, cho rằng nhu cầu của nhà đầu tư đang “bốc hơi” do lo ngại về triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), theo nhà phân tích nghiên cứu Michael Hsueh trong một ghi chú đăng tải vào hôm thứ Ba. Ngân hàng hiện kỳ vọng vàng sẽ đạt mức trung bình 4.300 USD/ounce trong Q3 2026, giảm hơn 22% so với dự báo trước đó, trước khi tăng lên 4.800 USD ở Q4, tương ứng mức giảm 17%. Hsueh cho rằng việc điều chỉnh giảm là do Fed “định giá lại” và các dữ liệu kinh tế vĩ mô tại Mỹ vẫn vững, vốn đóng vai trò chủ yếu trong việc kéo vàng đi xuống, đồng thời lưu ý rằng dòng tiền rút khỏi các ETF vàng cho thấy sự hỗ trợ thường thấy của nhà đầu tư là “đáng chú ý là vắng mặt”.

Deutsche Bank hạ mục tiêu vàng Q3 2026 xuống 4.300 USD, Q4 lên 4.800 USD

Deutsche Bank hiện kỳ vọng giá vàng sẽ trung bình 4.300 USD/ounce trong quý 3 của năm, giảm hơn 22% so với triển vọng trước đó, trước khi tăng lên 4.800 USD ở quý 4, vẫn thể hiện mức giảm 17% so với dự báo trước đó. “Việc Fed định giá lại, cùng với dữ liệu vĩ mô Mỹ vẫn vững, đã đóng vai trò chủ yếu trong việc đẩy vàng đi xuống”, Hsueh viết trong ghi chú nghiên cứu đăng hôm thứ Ba.

Deutsche Bank cảnh báo các đợt tăng lãi suất của Fed có thể đẩy vàng về 3.800 USD

Hsueh cảnh báo rằng mục tiêu của ngân hàng cho quý 4 dựa trên kỳ vọng Fed sẽ giữ lãi suất ổn định trong suốt năm 2026, nhưng nếu ngân hàng trung ương quyết định tăng lãi suất tới 3–4 lần, vàng có thể giảm xuống tận 3.800 USD.

Dòng tiền rút ETF và mức chiết khấu của Trung Quốc báo hiệu nhu cầu nhà đầu tư yếu

Hsueh cho biết các dòng tiền rút đang diễn ra khỏi các ETF vàng niêm yết trên sàn giao dịch cho thấy “sự hỗ trợ thường thấy của nhà đầu tư đối với vàng là đáng chú ý là vắng mặt”, trong khi việc Trung Quốc chiết khấu so với giá Comex đồng nghĩa là các khoản nhập khẩu từ đại lục không nên được kỳ vọng sẽ hỗ trợ thị trường.

Nhu cầu từ ngân hàng trung ương vẫn là trụ cột hỗ trợ vững chắc

“Hai trụ cột vẫn giữ vững là nhu cầu từ ngân hàng trung ương”, Hsueh nói, “và chúng tôi kỳ vọng điều này sẽ tiếp tục trong một thời gian.”

Deutsche Bank dự báo vàng 6.000 USD vào giữa tháng 4 trước khi điều chỉnh

Chỉ mới vào giữa tháng 4, Deutsche Bank đã dự báo giá vàng sẽ tiến về dải 6.000 USD/ounce, được thúc đẩy bởi lo ngại thâm hụt ngân sách, dòng chảy phi đô la hóa và việc các ngân hàng trung ương thuộc nhóm thị trường mới nổi tiếp tục phân bổ lại khỏi kho bạc Mỹ (U.S. Treasuries). Vào ngày 3 tháng 2, Hsueh cho biết mặc dù thị trường vàng lúc đó ghi nhận biến động, thị trường vẫn đi đúng quỹ đạo để đạt 6.000 USD/ounce vào cuối năm. “Các yếu tố thúc đẩy theo chủ đề của vàng vẫn tích cực và chúng tôi tin rằng lý do của nhà đầu tư cho việc phân bổ vào vàng (và kim loại quý) sẽ không thay đổi. Các điều kiện dường như không sẵn sàng cho một sự đảo chiều kéo dài trong giá vàng, và chúng tôi nhận thấy một vài điểm tương phản giữa bối cảnh hiện tại với thời kỳ vàng suy yếu trong thập niên 1980 và năm 2013”, Hsueh viết trong báo cáo của mình. Ông cũng cho biết nhu cầu đầu tư từ Trung Quốc sẽ tiếp tục là một trụ cột hỗ trợ quan trọng cho vàng, nhấn mạnh rằng dù giá vàng ở phương Tây đang giảm, mức phụ phí (premium) trên Sàn giao dịch Vàng Thượng Hải (Shanghai Gold Exchange) vẫn duy trì cao.

Câu hỏi thường gặp

Deutsche Bank đã điều chỉnh các mục tiêu giá vàng năm 2026 xuống bao nhiêu?

Theo nhà phân tích nghiên cứu Michael Hsueh trong một ghi chú đăng hôm thứ Ba, Deutsche Bank đã cắt giảm các mục tiêu giá vàng xuống 4.300 USD/ounce cho Q3 2026 (giảm hơn 22% so với triển vọng trước đó) và 4.800 USD cho Q4 2026 (giảm 17% so với dự báo trước).

Vì sao Deutsche Bank hạ dự báo giá vàng?

Hsueh cho rằng việc điều chỉnh giảm là do Fed định giá lại và dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ vẫn vững, vốn đóng vai trò chủ yếu trong việc đẩy vàng đi xuống, trong khi dòng tiền rút liên tục khỏi các ETF vàng cho thấy sự hỗ trợ thường thấy của nhà đầu tư là đáng chú ý là vắng mặt và việc Trung Quốc chiết khấu so với giá Comex đồng nghĩa các khoản nhập khẩu từ đại lục không nên được kỳ vọng sẽ hỗ trợ thị trường.

Kịch bản nào có thể đẩy giá vàng về 3.800 USD theo Deutsche Bank?

Hsueh cảnh báo rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang quyết định tăng lãi suất tới 3–4 lần trong năm 2026, vàng có thể giảm xuống tận 3.800 USD, so với mục tiêu cơ sở cho quý 4 của ngân hàng là 4.800 USD, giả định Fed giữ lãi suất ổn định trong suốt năm 2026.