法國巴黎銀行上調韓國央行 Terminal 利率預測至 3.25%

法國巴黎銀行（BNP Paribas）依據金融業界消息人士說法，於 18 日將韓國央行（BOK）終端利率預測值從 3.00% 上調至 3.25%。這項調整承接韓國央行於 16 日作出的決策：將基準利率上調 25 個基點至 2.75%。法國巴黎銀行經濟學家尹智虎（Yoon Ji-ho）指出，上修原因包括經濟指標的持續上行所帶來的驚喜，以及通膨居高不下、且持續時間超出預期。韓國央行近期的升息，反映其在南韓金融市場經濟成長仍具韌性之下，仍持續致力於控管通膨。

BNP Paribas 將 BOK 終端利率預測上調至 3.25%

法國巴黎銀行經濟學家尹智虎（Yoon Ji-ho）於 16 日發布報告，說明終端利率預測上修的原因。尹智虎表示，這項調整反映「經濟指標與通膨持續上行帶來的驚喜，而通膨所呈現的壓力較預期更為持久」。修正後的 3.25% 終端利率預估，取代先前 3.00% 的預測值。

BNP Paribas - Yonhap News file photo

經濟學家評估 BOK 行長的貨幣政策立場

尹智虎評估，韓國央行行長申鉉松（Shin Hyun-song）在記者會上的口吻，相較市場預期更偏中性；不過，部分針對成長與通膨的說法仍帶有鷹派色彩。該經濟學家指出，韓國央行並未傳達其政策回應是「落後」。申行長將即將召開的貨幣政策會議稱為「現場直播式的會議」，表示利率決定將依據經濟數據靈活做出。尹智虎強調，韓國央行將觀察強勁的經濟成長能否轉化為來自需求面的通膨壓力。

BNP Paribas 提出基準與替代的升息情境

尹智虎提出的基準情境預測，今年 10 月與明年 1 月將各上調 25 個基點。替代情境則預期今年 8 月與 11 月也將升息。尹智虎指出，23 日發布的 Q2 國內生產總值（GDP），以及 8 月 4 日公布的 7 月消費者物價指數（CPI），是關鍵數據，將提供線索以判斷 7 月與 8 月是否可能出現連續升息。

BNP Paribas 預測南韓 GDP 與 CPI 成長

法國巴黎銀行預測今年實質 GDP 成長 3.1%，明年為 2.2%。該機構同時預估今年 CPI 通膨為 2.6%，明年為 2.3%。法國巴黎銀行認為，市場已將過度的國內升息納入定價，考量近期美元兌韓元（dollar-won）匯率走跌，以及對美國升息疑慮減弱。

常見問題

法國巴黎銀行對韓國央行的終端利率預測是多少？

法國巴黎銀行於 18 日宣布，將韓國央行（BOK）的終端利率預測上調至 3.25%，較先前 3.00% 的預估為高；該上調緣於韓國央行在 16 日將利率上調 25 個基點至 2.75%。

法國巴黎銀行預期韓國央行下一次升息何時發生？

法國巴黎銀行經濟學家尹智虎（Yoon Ji-ho）提出基準情境：今年 10 月與明年 1 月各升息 25 個基點；另一個替代情境則預測今年 8 月與 11 月的升幅。