POSCO 於 15 日透過債務要約收購完成提前償還約 3.6 億美元的美元計價債券，以降低其利息成本負擔。這些債券為 2023 年發行、票面利率 5.75% 的固定利率 5 年期美元計價票據，原到期日為 2028 年 1 月。提前償還旨在在規劃的大規模投資之前，先處理高利率的外幣債務。POSCO 使用其現金儲備提供償還資金；以合併口徑計算，截至第 1 季末，其現金為 2.6 兆韓元。鋼鐵產業面臨業務狀況轉弱，促使公司更嚴格地管理資產負債表。
POSCO 完成 3.6 億美元債券要約收購
POSCO 於 15 日宣布，已透過債務要約收購完成提前償還約 3.6 億美元的外幣債券。相關債券為 2023 年發行的 5.75% 固定利率 5 年期美元計價票據，原先預定於 2028 年 1 月到期。公司償還了約 10 億美元發行總額中的約 36%，比原到期日提前約 1 年 6 個月。
POSCO 起初提出最高 4 億美元的要約收購。待彙整投資人需求後，接受了約 3.6 億美元。公司表示，償還資金來自其現金持有，且不計畫進行任何新的外幣借款或融資。截至第 1 季末，POSCO 的合併現金及約當現金總計 2.6 兆韓元。
公司估計可節省 3100 萬美元利息
POSCO 估計，提前償還將在原到期日前使利息費用降低約 3100 萬美元。此計算基於名目利息給付，未計及要約收購溢價或持有現金所帶來的機會成本。
由於債務以現金償還，因此對淨負債（總負債減現金）沒有重大變化；淨負債是信用評等機構所關注的一項關鍵財務健康指標。償還也不會直接影響 EBITDA（不含利息、稅項、折舊與攤銷的盈餘）。不過，部分基於總負債或財務費用的信用指標顯示改善。
S&P 於 3 月將 POSCO 信用評等下調至 BBB+
在鋼鐵產業情況轉弱之際，POSCO 同時面臨大規模投資計畫，因此提前償還在此背景下進行。POSCO 集團先前曾宣布，將自今年起至 2028 年投入 29.1 兆韓元，用以發展鋼鐵、鋰和 LNG，作為核心業務支柱。
獲利惡化引發的下調指標之一，反映在國內信用評等機構所使用的評估項目中。根據 NICE 信用評等，POSCO 的合併 EBITDA 利潤率由去年的 11.7% 下滑至第 1 季的 9.5%，跌破 10% 的門檻；該門檻是信用評等下調審查準則之一。不過，評等展望仍為「穩定」。
雖然 POSCO 的現金產生能力尚未受到立即威脅，但投資與營運資金負擔正在浮現。POSCO 通常每年產生 4 兆到 5 兆韓元的營運現金流，但在第 1 季，由於營運資金流出，其錄得 -8824 億韓元的自由現金流為負。
全球信用評等已反映疲弱的營業狀況與投資負擔。3 月，S&P Global 將 POSCO Holdings 與 POSCO 的長期發行人信用評等由 A- 下調至 BBB+，理由包括投資需求增加以及營運條件艱難。
一位 POSCO 代表表示：「我們以現金持有進行外幣債券要約收購。條件合適，包括管理層的承諾以及合理的溢價區間。」
常見問題
POSCO 提前償還了哪些債券？
POSCO 提前償還了約 3.6 億美元的 5.75% 固定利率 5 年期美元計價債券；該債券由 2023 年發行，原本於 2028 年 1 月到期。
POSCO 將從提前償還中節省多少利息費用？
POSCO 估計，基於名目利息計算，它將在原到期日前節省約 3100 萬美元的利息費用。
