SK hynix 的**美國存託憑證（ADS）**在 5 月 10 日（當地時間）納斯達克首日掛牌大漲 12.76%，以 168.01 美元收盤，較發行價 149 美元上漲。這家南韓記憶體晶片製造商首日表現吸引了大量全球投資者關注，成交量達到將近 1.06 億股，其中約一半集中在交易的前 30 分鐘。以韓元計算，收盤價換算約為每股韓國普通股 2.532 百萬韓元，較該國內股在 5 月 10 日的收盤價 2.18 百萬韓元高出 16%，而 SK hynix 約 1.2 兆美元的市值也超越了美國記憶體晶片競爭對手 Micron 的 1.1 兆美元估值。
SK hynix ADS 首日成交量創 1.06 億股紀錄
SK hynix ADS 在 5 月 10 日（當地時間）盤中最高來到 177 美元，之後收在 168.01 美元。1 份 ADS 相當於 1/10 股韓國普通股。根據來源，首日總成交量逼近 1.06 億股，且近一半成交量出現在交易開始後的前 30 分鐘。
CBOE Global Markets 高級副總裁 JJ Kinahan 表示：「SK hynix ADS 在其首次納斯達克交易時段的前 30 分鐘內交易超過 5,200 萬股」，並形容這個成交量「非常驚人，為市場注入活力。」
證券業界認為，首日表現是全球投資者高度關注的印證。以韓元計的 5 月 10 日收盤價——約每股 2.532 百萬韓元——比韓國國內市場 5 月 10 日收盤的 2.18 百萬韓元高出約 16%。
分析師質疑美股溢價能否延續至韓國股
Shinhan Investment Securities 分析指出，SK hynix ADS 在早期掛牌階段很可能仍將高於換算後的韓國股價。該公司指出的因素包括：美元計價的交易對美國投資人更易取得、美國市場交易時段內的盤中交易彈性，以及資金流入來自無法直接投資韓國股票的投資者。
不過，高漲的 ADS 定價是否能直接推升韓國股價仍不確定。溢價可能會從美國市場轉移至國內市場，但也可能以獨立的美國市場溢價形式延續。
Shinhan Investment Securities 研究員 Noh Dong-gil 表示：「國內投資人應該關注的不是首日 ADS 漲幅，而是由美國形成的溢價中，會有多少轉移到韓國股票。掛牌預期與發行所引發的稀釋疑慮，已在股價中相當程度反映，因此接下來，既有的避險與空倉部位是否回補，將成為韓國股價的核心變數。」
TSMC 案例顯示溢價轉移的結構性限制
證券業界以 TSMC 作為代表案例。TSMC 的美國 ADS 交易時常比台灣股市價格更高，但這個價差因台灣股票轉換為美國 ADS 的限制而得以延續，使兩個市場之間的套利並不容易。
SK hynix 亦同樣沒有在韓國股票與 ADS 之間建立完全自由的轉換結構。公司可以限制存託股份的數量，而將韓國普通股轉為 ADS 需要特定程序。不過，供給是否像 TSMC 一樣存在同程度的結構性限制仍未被證實，這意味著需要進一步觀察，才能判斷美國市場溢價是否將長期延續。
FAQ
SK hynix 的 ADS 在納斯達克首日收盤價是多少？
SK hynix ADS 在 5 月 10 日（當地時間）收在 168.01 美元，較 149 美元的發行價上漲 12.76%。
首日後，SK hynix 的市值如何與 Micron 相比？
根據 5 月 10 日收盤價，SK hynix 的市值約達 1.2 兆美元，超過 Micron 的 1.1 兆美元估值。
為何美國 ADS 溢價可能無法完整轉移至韓國股？
依據 Shinhan Investment Securities 的說法，SK hynix 在韓國股票與 ADS 之間並沒有完全自由的轉換結構——公司可以限制存託股份水準，而轉換需要特定程序，這可能使獨立於美國市場的溢價得以延續。
