SpaceX 發 250 億美元債券，五期限債券吸引 850 億美元訂單

SpaceX 於 6 月 23 日進行上市後首次債券發行，透過高級無擔保債券分五個期限籌集至少 250 億美元；此次發行距其 6 月 12 日 IPO 僅 11 天。路透社審閱的文件顯示，五個期限分別為 5 年、7 年、10 年、20 年及 30 年；投資人認購額已接近 850 億美元，為發行規模的逾三倍。

SpaceX 債券設計：5 年至 30 年固定利率、850 億美元認購額

根據路透社審閱的文件，此次發行涵蓋 5 年、7 年、10 年、20 年及 30 年五個期限，均為高級無擔保債券，利率在最長 30 年期限內固定不變；SpaceX 表示，這種結構可以提供低成本的長期融資。認購額接近 850 億美元，超額認購逾三倍，反映出機構投資者對 SpaceX 新獲投資等級評級的債務的強勁需求。

債券發行的資金用途：過渡貸款償還與 AI 基礎設施擴張

SpaceX 表示，募集資金的用途包括：償還此前的過渡性貸款；以及用於 AI 基礎設施擴張的其他公司用途，包括建造電力基礎設施、資料中心、晶片和其他運算硬體，SpaceX 稱此類建設需要數百億美元。

SpaceX 的投資等級評級背景與 IPO 後股價走勢

SpaceX 上週獲得信用評級機構的投資等級評級，此評級使其能夠以極具競爭力的利率進入機構債券市場，也是 850 億美元超額認購的關鍵先決條件之一。

股價方面，SpaceX 股票於 6 月 12 日上市，路透社稱其上市首日表現驚艷；週二股價小幅上漲，此前更廣泛的科技股拋售潮已在本週稍早發生。然而，公司市值自 IPO 後的高點已下跌約 4,000 億美元。

常見問題

SpaceX 在 IPO 後僅 11 天為何需要再次融資？

根據報道，SpaceX 此次債券發行是為了償還過渡性貸款（這類貸款通常在 IPO 後需要以更長期的資本取代）並為 AI 基礎設施擴張籌資，包括建造電力基礎設施、資料中心和運算硬體，SpaceX 稱這需要數百億美元的資金。

為何選擇五個不同期限發行債券？

多期限發行是企業債券市場的常見做法，允許不同風險偏好的機構投資者選擇適合其投資組合久期的債券；同時鎖定 30 年固定利率也使 SpaceX 在較長時間內避免再融資成本波動的風險。

SpaceX 的投資等級評級對債券定價有何影響？

根據報道，投資等級評級使 SpaceX 能夠「以極具競爭力的利率進入機構債券市場」。未獲投資等級評級的公司（高收益/垃圾級）通常需支付更高的利息，評級機構給予投資等級評級表明市場對 SpaceX 財務狀況的信心，即使其正在進行大規模 AI 基礎設施資本支出。